摘要：尽管加密货币挖矿业务可能成为英伟达的软肋，但因马力十足的游戏业务，不断开拓的新增长领域，英伟达长期前景并未受到威胁。
英为财情Investing.com-没有绝对的迹象显示，投资者与芯片制造商英伟达(NASDAQ:NVDA)的恋情很快就会结束。
尽管中美紧张的贸易关系在最近几周重创了一些科技股，但英伟达的股价依然强劲，虽然其约18%的营收来自中国。在过去的一年里，英伟达股价上涨了逾50%，表现远远超过半导体指数。
英伟达将于周四盘后公布第二季度财报，分析人士预计，这家总部位于加州圣克拉拉公司的每股收益为1.66美元，营收为31亿美元，将比去年同期增长39%，这会是一个令人激动的增幅。
鉴于英伟达产品的过往表现和强劲需求，我们认为英伟达没有理由实现不了井喷的业绩。英伟达在利润和销售额上已经连续11个季度超出预期。
游戏业务仍马力十足；新增长领域正在成型
英伟达的两个主要市场视频游戏和数据中心芯片的需求依然强劲。今年第一季度，来自数据中心业务的收入飙升了71%，贡献英伟达超一半收入的游戏业务销售额也大幅增长了68%。
英伟达正受益于个人电脑市场的蓬勃发展，在这个市场上，显卡的供应仍然十分紧张，这使得芯片制造商可以制定更高的价格。此外，英伟达还为其图形芯片找到了新的增长领域，也推动了这家公司取得如此成功的业绩。例如，数据中心运营商越来越多地使用英伟达产品来执行人工智能并行计算。
除目前贡献了英伟达60%收入的游戏业务外，英伟达的高端图形芯片还进入了加密货币挖矿领域。此外，由IBM(NYSE:IBM)开发的全球最强超级计算机之一也采用了英伟达Tesla V100图形处理器。
加密货币挖矿业务可能成为软肋
英伟达第二季度财报中的一项风险是，高度动荡的加密货币挖矿业务不断萎缩。第一季度，加密货币矿商向英伟达贡献的销售额达到2.89亿美元。根据英伟达最新业绩指引，其第二季度加密货币挖矿业务的收入可能会下降三分之二。
尽管英伟达的加密货币挖矿业务可能遭遇挫折，但我们认为，英伟达的游戏和数据中心产品的销售业绩将不断提高，足以抵消任何加密货币挖矿业务收入的损失。英伟达在游戏和数据中心行业的绝对主导地位将使其利润率保持在较高水平。
2018年第一财季，游戏业务为英伟达毛利率的同比增长贡献了510个基点，按非GAAP计算，2018年第一财季毛利率为64.7%。
意见
尽管加密货币挖矿业务短期的不确定性以及当前的贸易争端均构成了风险，但我们不认为英伟达的长期前景会受到重大威胁。该公司正在多个市场寻找增长点，如自动驾驶汽车、人工智能、机器学习和数据中心运算，其前景依然非常光明。