一周前瞻:美股这轮深度回撤是否已告一段落?

一周前瞻:美股这轮深度回撤是否已告一段落?

Investing.com  | 2018年10月15日 13:43

  • 市场恢复正常;美债与股票的负相关关系回归
  • 引发股市抛售的最大催化剂——市场对波动率的押注,预计将基本结束
  • 除罗素2000指数外,主要股指仍处于明显的上升趋势中

英为财情Investing.com – 鉴于周五美债的抛售和股市的重获投资者青睐,我们认为金融市场正在进行再调整。上周早些时候股市抛售可能只是一次修正,而现在已基本结束。

我们认为,现在股票已准备好再度测试近期的历史纪录,而美债收益率也将挑战七年半新高。美元可能会触顶,WTI原油则料将继续上行,接近近期高点77美元。

股市暴跌的背后:利率上升、贸易摩擦还是其他原因?

美股周五录得六个月内的最佳表现,标普500指数道琼斯工业平均指数均大幅上涨。随着交易员重新拥抱科技股,利用自3月以来的最大幅度技术回撤逢低买入,令纳斯达克综合指数创下三大股指中的最佳表现。

由于近期股市回吐了早期涨幅,股票市场交易特别不稳定。根据摩根大通的估计,在70%的计算机驱动交易策略用尽后,美股才最终收高,守住了周五的涨幅。虽然市场普遍认为上周股市重挫——创六个月以来最大幅度的抛售——是受到投资者对利率上升担忧的推动,同时持续的贸易摩擦也为经济增长前景蒙上了阴影,但是实际上这轮暴跌可能另有起因。上周市场上最大的抛售压力来自与波动性水平变化相关的期权。

简而言之,这场抛售的触发因素是交易员在重组投资组合时清理头寸,在市场动态突然变化之际进行重新调整,而不是他们对增长失去了信心。这与摩根士丹利的观点相矛盾,该行分析师在上周三的报告中称,市场可能已达到“临界点”,收益率的上升可能促使资产在不同板块的重新分配,从增长型股票转移至价值型股票。

摩根士丹利进一步预测,市场最早可能会在2019年出现调整,比大多数分析师预期的要早。这种悲观的看法与国际货币基金组织(IMF)发布的前景相一致。IMF下调了对美国经济增长的预期,部分原因在于中美贸易争端,以及一些美股公司就盈利前景发出预警。

那么交易者下一步应该如何动作?我们尽量避免再次对市场进行猜测,在保持谨慎的同时警惕逆转信号。而当基本面和技术面均支撑牛市将持续的猜想时,我们认为应该按照这个积极信号来交易。

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波动性突起 技术面释放冲突信号

标普500指数周五上涨1.42%,令其周线跌幅减少至4.1%。技术(+ 3.21%)和通信服务(+ 2.23%)板块领涨,公用事业(-1.11%)表现不佳。所有11个板块周线均下跌,跌幅最少也有1%,材料(-6.73%)和工业(-6.37%)表现最差。整体来看,公用事业(-1.27%)上周跑赢大市。

SPX Weekly 2016-2018

技术面显示,在空头试图下破始于2月低点的上升趋势线失败后,标普500指数反弹。同时,该指数曾在周四的暴跌中跌破200日DMA线,现已回到该水平上方,日线RSI也从2015年8月以来的最深超卖状态中缓解。

在周线图上,指数价格得到了50日WMA线的支撑,但是RSI在重新测试之前的低点,这提供了一个负面的背离信号,而且MACD的短期MA线向下穿破了长期MA线,由此释放了卖出信号。在市场突然波动期间,技术面上的这种冲突也在意料之中。

周五道琼斯工业平均指数上涨1.15%,一周下跌4.19%。该大型股指显示出与标普500相似的技术动态;只不过它的周线MACD尚未提供卖出信号。

科技股权重较高的纳斯达克综合指数表现突出,周五上涨2.29%。一周下挫3.74%。尽管该股指在周五的反弹中领先,但其技术面比标普和道指要悲观。周四的恶性抛售推动纳指跌破2月及6月低点以来的上升趋势线和200日DMA线。周五的反弹使该股指回升至这三条线上方,但仅刚刚超过这个水平。现在纳指的短烛体正悬挂在这个水平上。此外,周线MACD和RSI均释放了卖出信号。

Russell 2000 Daily

罗素2000指数表现落后,周五仅上涨0.1%,一周则下跌了5.23%。在跌破了2月初触底以来的上升趋势线,并在上周二跌至200日DMA线以下之后,该股指的技术前景最为消极。

罗素2000指数表现的低迷和悲观的技术图形对于大盘股来说可能是好消息,后者的涨幅在整个贸易问题升级期间落后于小盘股。然而,交易者仍然应该保持警惕,因为股市上涨时,小盘股通常领先。

股市下跌时,投资者首先会抛售垃圾股,而小盘股本来就被认为是投机性的。不过,在罗素2000指数形成一个低于8月份的峰值之前,认为该股指尚未触顶。

UST 20-Y Daily

10年期美债上周与股市同步下跌,引发了金融市场信心完全丧失、市场已经触顶的担忧。然而,令人感到宽慰的是,上周晚些时候投资者开始在抛售股票之际买入美债,这是金融市场的正常行为模式。此外,周五的股市反弹恰逢美债被抛售、收益率上升,证明两者的负相关关系回归。

利率仍远高于上升趋势线。虽然MACD料准备释放卖出信号,但仍处于持稳状态;此前暂时略微跌破近期低点的RSI回升至该水平之上。

DXY Daily

美元再次跌破6月中旬以来的上升趋势线。周五,美元回到了该水平上方,但仅刚刚超过;50日DMA线似乎已形成了阻力。此外,上周的抛售形成了一个高峰,低于8月的水平。如果形成一个低于9月水平低谷,美元将确认下行趋势。

Oil Daily

上周油价暴跌,跌幅超过4%,加剧了大宗商品从两周前76.90美元高点的回撤。罪魁祸首可能是市场的风险规避情绪。

从技术角度来看,石油价格在8月中旬以来的上升趋势线及8月至9月的高价支撑线上反弹,且50日DMA线向上穿过了100日DMA线。鉴于所有这些信号,油价料将测试上一个峰值。

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一周前瞻

以下时间均为北京时间

周一

20:30 美国 - 纽约联储制造业指数(10月)、零售销售(9月):纽约联储制造业指数料从19上升至20.40,而零售销售环比料增长0.7%,上个月为0.1%。

周二

09:30 中国 - CPI(9月):年率料从2.3%上升至2.5%,月率料维持在0.7%。

16:30 英国 - 就业数据:8月失业率料保持在4%,含分红平均薪资料维持在2.6%。9月失业金申请人数料从8700降至4500人。

17:00 德国 - ZEW经济景气指数(10月):料从-10.6降至-12.3。

周三

16:30 英国 - CPI(9月):CPI同比料上涨2.6%,前值为2.7%;月率料增长0.2%,前值为0.7%;核心CPI同比料增长2%,前值为2.1%。

17:00 欧元区 - CPI(9月):料将保持平稳,同比增长2.1%。

20:30 美国 - 新屋开工建筑许可(9月):新屋开工环比料从增长9.2%变为下跌4.5%,建筑许可料从128.2万降为122.8万。

22:30 美国 - EIA原油库存(截至10月12日当周):原油库存料增加262万桶。

周四

02:00 美国 - FOMC会议纪要:委员会的加息决定将有更多细节公布,为美元和股票带来波动性。

07:50 日本 - 贸易收支(9月):贸易赤字料从-4380亿日元收窄至-500亿日元。

08:30 澳大利亚 - 就业数据(9月):9月失业率料保持在5.3%,新增就业人口料从4.4万减少至1.52万。

16:30 英国 - 零售销售(9月):零售销售环比料从0.3%变为-0.3%,同比料从3.3%升至3.7%。

20:30 美国 - 初请失业金人数(截至10月13日当周):初请失业金人数料从21.4成降至21万。

周五

07:30 日本 - CPI(9月):CPI同比料上涨1.0%,前值为0.9%,核心CPI同比料上涨1.0%。

10:00 中国 - GDP(三季度):季度环比料从1.8%降至1.6%,同比料从6.7%降至6.6%。

20:30 加拿大 - CPI、零售销售(9月):CPI环比料下降-0.1%,与8月持平,年率料从2.8%降至2.7%,核心CPI同比料从1.7%增长至1.8%。

22:00 美国 - 成品房销售(9月):环比料从0.0%下跌至0.3%。

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