- 美国股市创2011年以来最糟糕表现
- 美债收益率下跌；美元或触及顶部？
- 油价继续下挫
英为财情Investing.com - 周五，几大市场主题集体对上周早些时候已经受创的股票产生更大的压力。超多年来同期水平的极大交易量导致美股创下2011年8月以来最糟糕的一周。
标普500指数和道琼斯工业平均指数均显著下跌，分别下跌2.06%和1.81%，纳斯达克综合指数下跌近3%，正式进入熊市。随着投资者逃离股市、涌入安全资产美债，美债收益率下滑。
四巫日、新的政治风险导致抛售
上周五，四巫日的来临令波动性加剧：股指期货、期权的到期令已受加息紧张情绪打击的股市雪上加霜。在周末来临之前，有关美国总统特朗普因经济衰退风险加剧而讨论解雇美联储主席鲍威尔的消息，进一步打压了市场。
更广泛层面上的政治担忧也加剧了市场抛售，包括白宫人员变动引发的不确定性以及周六生效的美国政府部分关门。令人担忧的是，参议院周六已开始假期休会，这意味着在圣诞假期之前国会两党无达成协议的希望。特朗普坚持需要获得50亿美元的边境墙资金，但没有足够的票数来支持这一决定：少数党领袖查克·舒默告诉总统，“如果你想政府重新开门，就必须放弃边境墙的计划，就这么简单。”
不过，从以往经验来看，美国政府停摆对市场的影响有限，而且这是在全面关停的情况下。目前的停摆仅影响到美国政府25%的服务；其余75%的部门仍有资金继续运作。
周五早些时候，纽约联储主席威廉姆斯的鸽派言论一度为美股带来了提振。他表示，如果经济放缓，美联储可能会重新评估其新一年的利率政策和资产负债表缩减。然而，当天晚些时候，美股抛售压力不断上升，压倒了暂时性的看涨情绪。
标普500指数的下跌主要是受两个科技板块的推动。通信服务板块领跌（-2.95%），其次是科技板块（ - 2.62%）。公用事业是唯一收涨的板块（+ 0.43%）。
上周，该基准指数下跌7.05%，所有板块都处于亏损状态。即便是两个表现最好的类股——公用事业和原材料——也均下跌了5.30%。
在科技股溃败的基础之下，油价跌至17.5个月低点加剧了市场抛售，能源股表现不佳（-9.63%）。从技术面上层，标普指数跌破了100 WMA线，而且正向200 WMA方向下冲，该技术位自2009年中期触底以来一直支撑着通道的底部。
这是自2016年2月底部以来首次出现这种情况。通道底部为23000点，较当前再低4.5%，这也是我们寻找底部时发现的第一个位置。这将使标普500指数陷入熊市区域，并有进一步加剧回调的可能，因为这将是2008年金融市场崩盘以来第一次跌破通道底部。
尽管道指下跌了414.23点，跌1.81%，但它已是周五表现最佳的指数。一周来看，该大盘股基准指数表现跑赢其他主要股指，下跌6.87%。
我们此前一直在指出该股指的看跌信号，包括收益率曲线趋平，10年期美债收益率触顶，以及上周公用事业板块收盘创纪录水平。市场正在贯彻这些模式。
科技股权重较高的纳斯达克综合指数周五暴跌，下挫2.99%，成为主要指数中表现最差的一个。FAANG全员至少跌2.5%，推特公司(NYSE:TWTR)跌幅最大，超过6%。
自今年夏天以来，纳斯达克综合指数下跌超过20%，这使其陷入了熊市之中。本周，纳斯达克指数下跌了7.94%。
罗素2000指数是上周五表现第二差的股指，下滑2.7%。它也是上周表现最差的指数，下跌7.94%，跌至2015年中期以来的最低水平。
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接下来市场怎么走？
市场观察人士对于市场后市走势存在分歧。有人认为这已经是底部。
Raymond James分析师杰弗里·萨特（Jeffrey Saut）表示，在全球范围内，股市估值达到了十年来最便宜的水平。全球股市市盈率下降至明年收益的13.3倍。他指出，实际收益率曲线一直都是指3个月期对30年期的美国国库券，该曲线现在离倒挂还有很远。
从技术角度来看，该分析师的结论是可以获得支撑的，至少在短期内如此。
尽管如此，市场上还有看跌的观点。
在特朗普宣布从叙利亚撤军后，美国国防部长马蒂斯辞职，他的离开增加了市场的担忧。看跌阵营中的交易员预计，在政府部分摆脱生效、特朗普行事越发不可预测性、交易量处于一年低位之际，随着假期的来临，还会有更多负面的新闻头条出现。
从1月开始，民主党将占据众议院的多数席位，届时一个分裂的国会将令特朗普政府更难做出任何的政策决定，此前围绕史上最大税改和金融监管放松的讨论就是最好的例子，而这些经历坎坷最终达成的措施是今年美股走高的重要推动力之一。
前总统候选人罗恩·保罗认为，在未来12个月内可能会发生类似于萧条时期的大幅回调。这位前国会议员认为，自由货币——即量化宽松政策和接近零水平的利率——已令投资者“上瘾”。货币宽松的移除，虽隐藏了经济的“症状”，但使“病情”恶化，这将导致股市崩盘，比1929年的情况更糟。
我们倾向于看跌的观点，虽然没有像保罗那么悲观。周三的市场赢家——公用事业、房地产投资信托和非耐用消费者必需品板块——也即是投资者眼中的安全区域，在强制卖出指令、追加保证金和赎回中被抛售。这可能会创造一个短期的底部，至少在接下来的几周是如此。
然而，股票可以从其他地方获得惊人的推动——美元。我们此前就指出，从长期来看，美元料将下跌。如果美元迎来2015年初以来的重大顶部，这将为跨国公司带来巨大的推动力，较低的出口成本可能会为股市提供支撑。这也有助于占美国GDP35%的非消费者业务。
与此同时，油价继续崩盘，上周触及近18个月的低点，该商品此前已跌穿了200WMA，周五收于盘中低位。
一周前瞻
以下时间均为北京时间
周一
21:30 美国 - 芝加哥联储全国活动指数（11月）：料从0.24升至0.9。
周二
圣诞节 - 大多数全球市场休市
周四
05:30 美国 - API原油库存变动：料增加130万桶，前值为增加345万桶。
23:00 美国 - 谘商会消费者信心指数（12月）、季调后新屋销售年率月率（11月）：消费者信心指数料从135.7降至133.7，新房销售环比料增长2.5%。
周五
07:30 日本 - 失业率（11月）：料维持在2.4%不变。
21:00 德国 - CPI（12月初值）：同比料从2.3%降至2%。
22:45 美国 - 芝加哥PMI（12月）：料从66.4降至62.5。
23:00 美国 - 季调后成屋签约销售指数（11月）：销售额环比料增长0.5%，前值为-2.6%。
周六
00:00 美国 - EIA原油库存（截至12月21日当周）：库存料增加83万桶。
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