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IBM财报前瞻:蓝色巨人已进暮年 长相厮守只是传说

发布时间 2019-1-22 15:30
更新时间 2020-9-2 14:05

摘要:鉴于IBM一直在艰难地摆脱过去的束缚,这家百年企业很难将自己重新塑造成新科技的领先者。如果永远无法扭转颓势,那么握住IBM的股票不放没有任何意义。

  • 2018年第四季度财报
  • 公布时间:1月22日(星期二)盘后
  • 预期营收:217.5亿美元
  • 预期每股收益:4.84美元

国际商用机器公司IBM(NYSE:IBM)将于今日盘后发布财报,这一刻对这个蓝色巨人来说至关重要。IBM的传统大型机业务正在衰退,而云计算和人工智能等新业务迄今未能带来持续增长。

这种情况将给管理层带来巨大压力,管理层不仅需要找到扭转销售额持续下滑的方法,还需要为公司暴跌的股价带来活力。

IBM Weekly 2016-2019

上个季度的财报显示,管理层已经接受内生性增长策略没有效果的事实。因此,10月下旬,IBM宣布以340亿美元收购开源企业红帽(NYSE:RHT),创下IBM历史上最大一宗并购案,也是美国科技公司史上最大的一笔交易之一。

分析人士预计收购红帽将立即提升IBM的云服务收入。此外,红帽还有可靠的软件产品套装可通过IBM全球销售团队销售。

然而,这次收购会给IBM带来脱胎换骨的改变吗?能否足以扭转下滑了6年的销售额?IBM作为一家有着107年历史的老店在云计算领域远远落后竞争对手,亚马逊(NASDAQ:AMZN)、谷歌(NASDAQ:GOOGL)、微软(NASDAQ:MSFT)已占据了大部分市场份额。

根据IBM第三季度财报,云业务收入增长10%至45亿美元,已成为市场密切关注的财务数据,但比第二季度20%的增速放慢了很多。

就第四季度而言,市场普遍预期IBM每股收益将从一年前的5.14美元跌至4.84美元,营收也将减少4%至217.5亿美元。

我们认为,鉴于IBM仍然在艰难地摆脱过去的束缚,这家百年企业很难将自己重新塑造成新科技的领先者。过去,IBM的传统大型机推动了业绩增长,帮助全球各大公司处理复杂的IT数据。

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此外,我们对IBM首席执行官罗睿兰(Ginni Rometty)的领导素质表示怀疑。自2012年以来,罗睿兰一直在努力扭转这家传统科技巨头的颓势,但似乎花了六年时间才明白,任何变化只能来自外部收购。

我们无意贬低红帽在云计算领域的强大地位,其有望在去年实现30亿美元的销售额,相反我们的焦点始终关注着IBM的领导层,我们认为他们未能及时跟上科技的步伐。

早几十年,IBM凭借着大型机以及更早些时候的软盘称霸计算机领域,但现在蓝色巨人已不是创新者。而事实上,IBM几乎不会对当今的科技巨头构成重大挑战,这些科技巨头是IBM在新经济领域中的强劲对手,并占据着对IBM成败与否至关重要的市场的大部分份额。

如果IBM不打算成为新技术领头羊,是不是就没有任何理由购买他的股票?上周五,IBM收于123.82美元,经过过去五年的大起大落,这个价位提供了5%的可观的股息率,而变得具有一定吸引力。

不过,IBM能否稳定支付股息值得怀疑,因为这在很大程度上取决于IBM能否成功扭转颓势。IBM的大型机业务是一头正在枯竭的现金奶牛,无法持续提供股息。同时,在IBM向云转型时,大型机业务快速萎缩。

结论

IBM在过去几个季度的表现表明,这个蓝色巨人的业务线无法持续增长,但市场上还有其他更好的机会。如果永远无法扭转颓势,那么握住IBM的股票不放没有任何意义。一个聪明的投资者应该避免押注IBM。

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