美股医疗板块风光不再 这些制药巨头也难以“独善其身”

美股医疗板块风光不再 这些制药巨头也难以“独善其身”

Investing.com  | 2019年4月30日 09:00

英为财情Investing.com – 在近期表现不佳的医疗保健股中,投资者的恐慌情绪正从药品零售商、医药福利管理机构(PBM)和医疗保险公司蔓延至生物制药公司。

制药巨头受到“附带伤害”

今年开局,生物制药股表现仍较为强劲,但好景不长。年初迄今,SPDR标普制药ETF (NYSE:XPH)上涨9.7%,远低于SPDR标普500 (NYSE:SPY)的涨幅17.4%;同期医疗保健ETF (NYSE:XLV)上涨2.9%。包括强生 (NYSE:JNJ)、辉瑞制药 (NYSE:PFE)、默沙东集团 (NYSE:MRK)、礼来公司 (NYSE:LLY)在内的制药巨头都是XPH的前十大持仓。

美国立法者正在要求对药品价格进行更严格的监管和提供更高的透明度,而且此前参议员桑德斯也提出了“全民医保”(Medicare for All)的提案。最初,投资者似乎更担心这对管理式医疗公司和保险公司产生的影响。但显然,制药巨头在这场动荡中亦无法“独善其身”。

本月初,CVS健康 (NYSE:CVS)、信诺集团(NYSE:CI)、联合健康集团 (NYSE:UNH)等PBM高管在向参议院提交的书面证词中,将高药价归咎于追求高利润的制药商。他们抨击了制药行业品牌药成本的上涨,并举了胰岛素成本飙升的例子——从2012年至2016年,该药物价格几乎增长了一倍。

杰富瑞集团分析师Michael Yee指出,医疗保健的“子行业本来就是相互影响的”,生物制药公司受到了“附带伤害”。

英为财情此前也在《一文看懂:医疗股为何沦落至标普表现最差板块?》中指出,Raymond James认为,在桑德斯提议的单一付款人系统下,制药商将不得不大幅下调药品价格,因为如果他们拒绝这样做,拥有强大谈判能力的联邦政府将收回他们的专利权。该机构认为,药价将至少下降30%。

本周,随着辉瑞、默沙东和礼来三大制药巨头都将在周二盘前公布财报,制药板块再度受到关注。

XPH、XLV、SPY走势对比

图表来自英为财情Investing.com, 由Tradingview提供技术支持

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辉瑞:止痛药Lyrica将于6月失去专利保护

华尔街分析师对辉瑞业绩的预期相当低迷。对于一季度,他们平均预测其收入将达到130亿美元,每股收益为75美分。相比之下,去年同期的收入为129亿美元,每股收益为77美分。

辉瑞最大的问题在于为其创新药品部门贡献13%收入的止痛药Lyrica,其在去年产生了近50亿美元的收入,将于6月份失去专利保护。除此之外,辉瑞其他一些药品的销售在今年也都经历了下滑。

不过,辉瑞的新药研发比较乐观。上个季度,该公司宣布了几个涉及其药物产品线的积极催化剂,包括其与百时美施贵宝在开发的抗凝血药物Eliquis新版本,已被证明可有效治疗心脏病患者的出血。

此外,辉瑞的一些主要药物,包括抗炎药Xeljanz和抗癌药Ibrance,有望被批准用于治疗其他疾病。此外,心肌病药物Tafamidis、皮炎抑制剂Abrocitinib、止痛药Tanezumab等几种药物的销售额可能会大幅增加。

默沙东:Keytruda销售额有望继续增长

英为财情的数据显示,分析师预期默沙东一季度收入将从去年同期的100.4亿美元增加至104.7亿美元,每股收益同比增持,料为1.05美元。

去年推动默沙东股价上涨的王牌抗癌药物Keytruda、Gardasil疫苗和Bridion注射剂料将继续推动该季度的收入增长。尤其是Keytruda,有望再次受到全球范围内适应症的推动。今年3月份,欧盟委员会批准Keytruda用于一线治疗非小细胞肺癌成人患者;一季度,Keytruda被美国FDA批准作为高风险III期黑色素瘤的辅助治疗。所有这些都将促进一季度Keytruda的销售额增长。

然而,竞争压力的上升正在损害疱疹疫苗Zostavax和丙肝药物Zepatier等相对较新药物的销售。其中,Zostavax的销售将受到葛兰素史克公司新批准的带状疱疹疫苗Shingrix的影响。

礼来:Emgality或能弥补Cialis收入的下滑

去年11月,礼来的偏头痛新药Emgality获利了欧盟委员会的批准,用于成人偏头痛的预防性治疗,也因此成为欧洲第三款靶向CGRP的偏头痛药物。华尔街预计,Emgality以及包括Trulicity、Jardiance、Taltz、Verzenio在内的其他新产品将能弥补抗ED药物Cialis等成熟药品销售下滑的风险。

礼来已在去年9月份推动了对Cialis的独家经营权,而且其仿制药也已在同月进入市场,导致其销售额迅速下滑。第四季度,Emgality在美国产生了490万美元的收入,市场预计第一季度的销售额会更高。

然而,美国和一些国际市场的价格压力上升、外汇的逆风因素以及软组织肉瘤药物Lartruvo研究失败预计将在第一季度给礼来的收入带来压力。分析师预计,礼来一季度收入为51.9亿美元,低于去年同期57亿美元;每股收益料为1.28美元,同样较去年同期的1.34美元有所下滑。

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