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一周前瞻:美股濒临中期下行趋势 市场已经触顶了吗?

发布时间 2019-5-27 13:17
更新时间 2020-9-2 14:05
  • 美国三大股指均接近形成头肩顶,罗素2000则是双顶形态
  • 美国经济有望实现有史以来最长的扩张,但增长趋于温和
  • 市场结构继续与市场论调不一致

英为财情Investing.com - 在美国阵亡将士纪念日周末前,市场交易清淡。虽然四大主要股指在周五都出现上涨,但这并不足以弥补上周的损失。围绕贸易谈判的波动情绪令标普500道琼斯指数纳斯达克指数罗素2000指数延续周线下跌,来到中期正式下跌趋势的的边缘。

周五,美债的涨势戛然而止,美元则连续第二天下滑,周线也录得下跌。在英国首相特雷莎·梅宣布辞职计划表后,英镑反弹。

GBP/USD Weekly

从技术面来看,英镑继续沿着大规模的头肩底形态交易,过去一周在8月18日以来的低点获得支撑,这构成了该重大逆转形态的左肩。

另一方面,油价有所稳定。

贸易逆风因素拖累全球经济

周四,美国制造业PMI指数的疲软证实,不断升级的贸易摩擦不可避免地对美国经济产生了影响,而不仅仅只是全球经济——正如最近从德国企业信心持续下滑所预示的那样。市场结构继续崩溃,尽管美元走强,美国小盘股表现仍然不佳,这种现象较为反常。贸易冲突的加剧应该利好以美国本土市场为重点的小盘股,更不用说作为全球储备货币的美元了。

在上周交易的最后一天,标普500指数微幅上涨0.14%。所有11个板块中有8个收高。金融股(+0.79%)跑赢大盘,必需消费品(-0.36%)表现落后。

整周来看,标普500指数下跌1.17%,其中8个板块收跌。能源股暴跌3.34%,因原油库存增加加剧了全球贸易逆风背景下需求的负面前景。这是该指数连续第三周下跌。技术面上,若标普500跌破2800点,这将预示着中期下行趋势的开始。

自12月初以来,我们一直看空市场的中期前景。尽管经济仍处于蓬勃发展的状态,6月份美国有望仅创下史上最长的GDP增长纪录,超过了20世纪90年代的强劲扩张,但障碍仍然存在。

美国刚刚创下了连续13年实际GDP增长3%以来的纪录。失业率为3.6%,处于50年来的最低点。尽管如此,人们不得不问,鉴于技术的指数式增长可能使更多的人失去工作,这种趋势是否能够持续?

另一方面,现在仍然是涨幅第二大的牛市,自2009年触及低点以来回报超过400%。但是,这是否意味着现在是进入市场(或是退出市场)的适合时机?

SPX Daily

标普500指数在2800点以上获得支撑,自3月份以来该水平一直没被下破。200 日均线已经在这一水平下方趋平。

然而,价格向下突破了本月初以来形成的三角旗型,提供了看跌信号,这与200日均线释放的信号一致。在100日均线向上穿过200日均线之后,后者仍然出现了下行的趋势。而此前一轮涨势也跌破了4月底以来的上升趋势线。如果价格跌破200日均线,将完成头肩顶形态的顶部,并出现一系列更低的高点和更低的低点,从而在中期内形成下行趋势。

三角旗型的完成表明,头肩顶形态的逆转本身将以颈线的下行突破而结束,这条趋势线连接了前两个低点,从3月下旬到5月中旬。此外,RSI不仅跌破了支撑价格低位(颈线)),甚至低于3月8日以来的水平,这也提供了一个负面的背离。

事实上,RSI跌至了年初以来的最低点,当时标普500指数正处于2400点。由于动量推动价格上涨,动量的疲软也增加了价格下跌前景证据的重要性。

道琼斯工业平均指数周五反弹0.37%,但周线连续第五周下滑,录得0.69%的跌幅,这创下了自2011年以来的最长连跌,五周累计下跌3.67%。从技术面来看,道指周四成功测试200日均线后收复部分失地。如果该股指跌破25208点,即3月11日的低点,则将确认头肩顶形态的顶部。

科技股在华为禁令背景下首当其冲,纳斯达克综合指数周五仅上涨0.11%,落后于其他主要股指。上周,该侧重于科技股的指数下跌2.29%,连续第三周下跌,累计跌幅达到6.46%。从技术面来看,该指数正好收于头肩顶颈线上方。200 日均线在其下方1.5%处,即7530水平。

小盘股罗素2000指数在周五再次表现突出,上涨1.03%。然而,该股指周线未能收涨。罗素2000指数一周下跌1.41%,连续第三周走低,累计跌幅达6.19%。

罗素2000指数是表现第二次的股指,仅次于纳指,令市场论调与市场结构的不一致性进一步加剧。过去几个月我们反复指出了这一点;正常情况下,在国际贸易前景不确定的情况下,大盘股和科技股将下跌,而小盘股将会上涨。

由于目前的抛售直接与这一市场主题相关,小盘股的表现应该会十分强劲,因为这些企业对关税或全球航运中断风险不太敏感。此外,美元的强势也应该利好小盘股,因为它们不像美国出口商会受到不利汇率的影响。

US 10-Y Weekly

10年期美债收益率跌至2017年10月以来的最低点,收于200周均线以下。这完全不是投资者对经济增长抱有信心的表现。

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一周前瞻

以下时间均为北京时间

周一

美国阵亡将士纪念日休市

英国春季银行假日休市

周二

22:00 美国 - 消费者信心指数预计将从129.2升至130.1。

周三

15:55 德国 - 失业人数变动失业率失业人数料将减少8000,前值为减少1.2万。失业率料维持在4.9%。

22:00 加拿大 - 加拿大央行利率决议以及加拿大央行决议声明分析师预测加央行在2020年底之前不会再加息,甚至有40%的受访人士认为将降息。自4月以来,美元兑加元一直在盘整。

周四

20:30 美国 - GDP一度度实际GDP年化季率料从3.2%降到3.1%。经济往往滞后于股市,后者通常被视为经济增长的先行指标。

22:00 美国 - 成屋销售签约指数:预计环比将从此前的3.8%大幅下降至0.9%。

23:00 美国 - 原油库存:WTI价格周五走高,因供应中断风险抵消了贸易争端不确定性带来的影响。

Oil Daily

不过,过去一周石油价格下跌了6.58%,为自12月中旬以来的最差表现。从技术面上看,该商品正在进入中期下跌趋势。

周五

09:00 中国 - 制造业PMI预计将从50.1下滑至49.9。

20:30 加拿大 - GDP或从-0.1%攀升至0.2%。

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