2019年加元、卢布独领风骚,华尔街如何看待今年汇市走势?

2019年加元、卢布独领风骚,华尔街如何看待今年汇市走势?

Investing.com  | 2020年1月2日 19:51

(作者:莫宁)

英为财情Investing.com – 2019年,股市和债市热闹得很;相比之下,外汇市场显得有些沉寂。

当然,这是就主要货币对而言——去年其交投区间创布雷顿森林体系崩溃以来最窄,即1973年,也正是现代货币市场开始成形的时候。即便是在英国脱欧闹剧下的英镑,兑美元的交易区间也创下了2000年以来第五低。

G10货币:美元几乎持平,加元全场最佳,瑞典克朗落后

BK资产管理公司Kathy Lien此前已指出,在宏观不确定性和美国货币政策稳定的提振下,美元在去年前九个月走高;但随后在9月底到10月初触顶,之后一路下行,持续至年底。英为财情数据显示,全年美元指数仅上涨了0.37%。

美元之所以下行,一是因为美联储在三次降息后立场仍然偏鸽,加息还不在日程内,同时其资产负债表重新扩张;二是,随着贸易不确定性的消退,投资者对全球经济增长的希望重燃,减弱了对避险资产的需求。

以美联储为首的多家央行下调利率之际,加拿大央行的现金利率却稳稳守在1.75%的水平,在全球的降息大潮中脱颖而出。加央行行长表示,加拿大经济在许多方面保持良好,通货膨胀率接近央行设置的目标,这促使投资者大量涌向加元。此外,大宗商品价格的回升也提振了加元的涨势。

但是,分析师也担心,在全球经济增长放缓的大势当中,即便是加拿大也无法置身事外。今年10月份加拿大GDP意外萎缩了0.1%,为2月份以来的首次月度下滑。这促使瑞士信贷认为,加元在2020年将难以超越去年的出色表现,预计美元兑加元将在1.28附近盘整。

瑞典克朗是表现最差的G10货币。被视为全球贸易晴雨表的瑞典经济,今年因衰退忧虑和关税问题而备受打击,消费和投资均表现疲软。与此同时,该国央行维持宽松的货币政策,这令瑞典克朗录得 六年来的第五年下跌。分析师预计,2020年瑞典克朗可能会进一步下滑。

其他欧洲货币方面,英镑也有不俗表现,去年兑美元上涨了3.9%。英镑的逆转得益于英国首相鲍里斯·约翰逊与欧盟就脱欧条款达成一致,并在随后12月大选中大获全胜。

2019年G10货币表现

EM货币:拉美货币“鼻青脸肿”,俄罗斯卢布意外亮眼

就在阿根廷8月份大选的一个月前,买入该国债务还是市场最拥挤的交易之一;然而,令市场始料未及的是,面对左翼对手阿尔贝托·费尔南德斯(Alberto Fernández),时任总统毛里西奥·马克里(Mauricio Macri)在初选中竟然惨败。投资者被打了一个措手不及,并为此付出了惨重的代价。

席卷而来的抛售引发了阿根廷资产的崩溃,直到现在也仍然倒地不起。初选后不及,曾经备受追捧的阿根廷债券价值腰斩,阿根廷比索年内跌幅也高达37%。

美元兑阿根廷比索走势

同样在拉美,2018年底买入巴西雷亚尔的交易员估计都不好过。当时,由于该国新政府看起来有意愿且有能力推动经济增长,巴西雷亚尔是策略师最看好的2019年交易之一。然而,结果却是它成为了去年表现最差的新兴市场货币之一,兑美元下跌了超过3%。

问题之一在于整个拉丁美洲的社会动荡,破坏了市场对于巴西的信心。高盛新兴市场研究副总裁阿尔贝托·拉莫斯(Alberto Ramos)解释说:“人们担心增长不会加快,社会可能会变得更加动荡,并且会产生示范效应——拉美发生的事情可能会蔓延到巴西。”

此外,巴西实施养老金改革所需的时间比投资者希望的要长得多,而该国央行通过削减利率以回应美联储降息,也使得巴西雷亚尔对海外买家的吸引力降低。

另一方面,2019年,全球外汇市场开始注意到俄罗斯更好的债务动态和基本面,使得俄罗斯卢布成为表现最佳的非美货币之一。俄罗斯债务占GDP的比例仅为20%左右,相比之下,巴西要逼近80%。除此之外,美联储的降息,油价的回升,强劲的经济基本面,都是支撑卢布的因素。年内,俄罗斯卢布兑美元上涨了12.2%。

附:华尔街对2020年汇市展望(来源:彭博)

华尔街对2020年汇市展望

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