美股19Q4财季正式拉开大幕，市场焦点转向企业基本面，个股走势也因财报结果发生分化。截止周五，已有9%标普成分股公司披露业绩，整体盈利同比-2.1%，略差于此前市场预期，为连续第四个季度出现同比下滑，营收同比+2.7%。目前标普前瞻P/E为18.6，高于5年期均值16.5和10年期 均值14.8。接下来这周将有58家大公司公布财报。
根据传统惯例，每次财季都是金融龙头股打头阵。其中两家主要投行高盛集团 (NYSE:GS)GS和摩根士丹利 (NYSE:MS)MS因FICC营收大幅回升，股价强势冲高，后期目标指向历史股价高点。五家主要传统银行如小摩JPM、美国银行BAC、花旗C、富国银行WFC和PNC等因净息差收入下滑，股价出现不同程度回落。接下来两周将要公布财报的公司中，信用卡龙头V和MA财报前继续强势上行，股价继续刷新历史高点。金融服务如评级公司穆迪MCO、标普SPGI，结算公司GPN、FIS等继续稳步攀升，表现强劲。保险公司股价高位震荡震荡为主，等待业绩明朗。本周道指成分股保险龙头旅行者财产险集团（Travellers) (NYSE:TRV)、三家信用卡公司美国运通 (NYSE:AXP)、发现金融服务 (NYSE:DFS)和第一资本金融公司 (NYSE:COF)将公布财报，需要特别留意。
科技龙头股（包括FAANG）财报通常集中在月底和二月初。目前Facebook (NASDAQ:FB)、谷歌 (NASDAQ:GOOGL)、苹果 (NASDAQ:AAPL)走势较为强劲，股价稳步上行并不断新高，成为市场的主要人气指标，亚马逊 (NASDAQ:AMZN)和奈飞公司 (NASDAQ:NFLX)表现稍弱。芯片除高通公司 (NASDAQ:QCOM)、美国超微公司AMD (NASDAQ:AMD)向上突破外，其它个股多数维持高位盘整，等待业绩明朗。软件龙头Adobe (NASDAQ:ADBE)、欧特克公司 (NASDAQ:ADSK)股价新高，继续领跑，其它个股如工作日公司 (NASDAQ:WDAY)、Zscaler (NASDAQ:ZS)、Zendesk (NYSE:ZEN)、Splunk (NASDAQ:SPLK)等前期反弹强劲，目前均接近关键压力，有遇阻回落迹象。前期活跃的题材股如TTD、SHOP等开始高位震荡，倒是前期回落调整的电商如W、ETSY，共享车UBER，社交TWTR、SNAP等开始强势反弹。本周NFLX和芯片龙头TXN将公布财报。TXN能否借财报之机突破前期平台高点继续上行，NFLX能否站稳年线继续补缺口是主要看点。
近期消费板块整体表现一般，龙头股中零售店家得宝 (NYSE:HD)、劳氏公司 (NYSE:LOW)、开市客 (NASDAQ:COST)，餐饮星巴克公司 (NASDAQ:SBUX)、麦当劳公司 (NYSE:MCD)，消费PG、NKE等走势相对比较强劲，股价或创出历史新高，或重新接近前期历史高点。这个板块多数个股财报主要集中在月底或二月中，持有的读者正好趁股价上行冲高之机做好对冲保护措施，然后耐心等待财报结果明朗。
其它板块如能源、基础材料、工业、医疗等除少数个股外，整体走势不如大盘。中概龙头股如BABA、TCEHY等经历近两个月大幅上涨之后，近期也集体陷入休整。小板块中大麻龙头CGC、CRON，人造肉BYND等近期转强，这些个股长期技术形态尚未走好，后市还会反复，持有上述品种的投资者也需要做好相应风险防范措施，切勿继续追高。
自从去年10月初探底2855开始回升以来，标普已经连续第15周上涨，周五创出历史高点3329，近3个多月涨幅已经达到+16.5%。尽管短线涨幅已大，但是SPX目前无论日线、周线还是月线均保持完整上行通道，小时级别涨速还在加快，目前猜测大盘何处是顶还为时过早。
SPX本周支撑上移到了3303-3298区域，中长期关键支撑在3260区域附近。只要上述位置不失守，大盘整体就将维持继续上行态势。除上述关键技术点位外，投资者还需要密切关注恐慌指数VIX走向，该指数已经长时间在底部区域12附近徘徊，如果后市再次拉起，大盘将会再次出现动荡。从市场深度指标来看，目前创股价52周新高的数量出现大幅飙升，或预示着调整可能随时来临。
从技术形态上来看，本轮上涨（19 Oct至今）和去年年初（19Jan -May）走势非常相似（如图）。当时SPX在19周时间内大幅上涨+26%！如果历史能够重复，根据时间窗口推算，财季结束后大盘再次面临方向性选择的可能很大。不过，以上仅是个人主观臆测，实际操作还需要尊重市场走势而动。
综上所述，从技术形态来看，目前股指走势非常强劲，多方明显占据主动。但是，接下来3-4周是各行业龙头股财报密集披露期，个股价格将会产生大幅波动。尤其是那些股价已经创出10年来新高的品种，一旦业绩未达预期，股价将面对大幅修正风险。因此，近期投资者的主要任务还是做好各项风险防范和对冲保护措施。中长期建仓可以优选前期已经完成中期回落调整、本季度业绩超过市场预期的行业龙头品种，趁业绩明朗之机择机进场。
重要基本面事件日程
宏观数据：
周一是马丁-路德-金纪念日，美股休市一天。周一和周二没有经济数据公布。周三公布芝加哥美联储全国经济指数，周四公布先行经济指标，周五公布Markit制造业和服务业PMI指数。
企业财报：
截止周五有9%标普成分股公司已经披露财报。整体盈利同比-2.1%，营收同比+2.7%。本周将有58家成分股披露业绩，包括6家道指成分股。标普前瞻P/E为18.6（5年期均值16.5，10年期 均值14.8）。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）：
周一：EDU、LOGI 马丁-路德-金纪念日，美股休市
周二：NFLX、COF、UBS、TAL、UAL、HAL、CMA 、IBM
周三：JNJ、ABT、TXN、LVS、STLD
周四：PG、INTC、CAMCA、UNP、ISRG、VFC、TRV、LUV、TEAM、DFS、STM、SWKS、FCX、AAL 、DOW
周五：AXP、NEE