A股劲爆为哪般?连续9天成交破万亿,人民币6天暴涨1000点!外资重启扫货模式,中国资产率先走出阴霾?

A股劲爆为哪般?连续9天成交破万亿,人民币6天暴涨1000点!外资重启扫货模式,中国资产率先走出阴霾?

券商中国  | 2020年3月2日 17:56

中国资产再现劲爆表现!

3月2日,A股市场高开高走,三大股指均收涨逾3%,沪指收涨逾90点,单日几乎填补上一交易日百点跌幅砸出的大坑。行业指数全线飘红,大基建板块强势领涨,两市成交额连续9日超万亿。北上资金亦一反前期连续净卖出的势头,今日净买入A股逾41.52亿元。

那么,A股市场缘何如此强势,中国资产能否率先走出冲击呢?分析人士认为,目前虽有全球疫情冲击,但国内疫情形势向好,复工复产有序推进,海外疫情对资产价格虽有冲击,但A股压力相对更小。从全球来看,随着海外疫情加重,预期货币层面会更为宽松,市场在这种背景亦存在震荡向好的乐观预期。

连续9天成交破万亿,单日填补百点大坑

“A股太火爆了,上周刚刚割肉,今天又涨得心虚。这该咋办好?”有投资者表示。上个交易日,上证指数刚刚大跌111点,今天又暴涨90点,几乎是单日填补百点大坑。这种极端走势的确会让一些信心不足的投资者两头添堵。更为值得关注的是,这是A股市场连续第9天成交金额破万亿,意味着市场并不缺钱。市场的走势有点像2月3日以之后的行情。这可能就是一些机构所谓的“黄金坑2.0”。

不单指数在涨,行业板块也全线反弹。建筑、建材、工程机械全线上涨,以5G为主体的通信设备、电信运营亦涨幅居前。这几个板块都在周末出现过一些利好。

从赚钱效应来看,两市赚钱效应也非常突出。涨停个股高达205只,上涨家数高达3647只,下跌的家数仅为129只。这一数据跟上一个交易日恰好相反。

从资金面来看,北上资金终于掉头大买超41亿A股,结束连续六天净卖出。

值得关注的是,两融资金上个交易日出现了大幅萎缩的现象。上周五,大跌过程当中,融资余额减少近200亿元。这意味着个人投资者在面对全球疫情冲击时,的确存在一定的恐慌心理。但随着融资余额规模的缩减,却也在一定程度上也减轻了市场的杠杆负担。从市场的角度来看,由于融资余额近期增长较快,并且长时间维持在中位数以上水平,短期的萎缩可能并不是坏事。

人民币6天涨近1000点,中国资产稳了?

在近期全球股市动荡不安的背景之下,离岸人民币却在持续上涨。近6个交易日,离岸本币从6天前的最高位7.0565至今日的最低点,升值近1000点。分析人士认为,这可能与美元近期持续贬值有关。

与此同时,在美股持续暴跌的背景之下,富时中国A50指数的走势亦相对强势,今日一度反弹近3%。

香港恒生指数的表现略差,但上周五港股成交突然呈现底部放量走势,成交量放大近50%。今日恒生指数表现亦相对强势。

那么,中国资产是否能够率先冲出疫情冲击呢?国盛证券张启尧表示,面对疫情冲击,国内监管层反应迅速。国内疫情冲击拐点已现。各项托底经济、维稳市场的举措早早出台,国内与海外疫情所处阶段不同,因此对市场的后续影响也将不同。此外,A股对政策反应敏感,具备以我为主的韧性。金融危机爆发后,A股市场在政策由紧转松、发力维稳后领先全球4个月及触底反转。本轮疫情冲击下,A股市场面对全力有效的疫情防控、监管的多重呵护同样反应迅速。当前A股仍需坚持以我为主,主要矛盾是国内自身疫情防控的卓有成效及逆周期调控的持续加码。

也有业内人士表示,由于市场的主要特征还是流动性推动。这就决定了市场不可能不受情绪影响。若外围市场能就此走出阴霾,则A股向好的势头不会变。否则,仍可能出现一定程度的反复。

美股期指大举反攻,欧洲开盘也给力

那么,外围市场处于什么样的状态呢?从目前的情况来看,暂时已经企稳。截至发稿时间,美股期指大举反攻。

欧洲开盘,主要市场的涨幅也不小。

前期受疫情冲击的国际油价亦大幅反弹。

不少研究机构认为,随着疫情对经济冲击的加重,各大央行可能联袂出手对冲。

高盛的分析师预计,美联储将很快降息,或在3月17-18日举行的政策会议之前就采取行动。该行表示,目前预期美联储到3月18日时将降息50个基点,第二季将再降息50个基点,总共将从当前的1.50-1.75%目标区间降息100个基点。

兴业证券张忆东今日早盘表示,从黄金2月底与全球股市同跌谈起,海外情绪已处于恐慌踩踏状态,但短期冲击或即将结束。1987年至2019年美股几次单周超10%大跌之后的下周均反弹,但是中期熊、牛趋势不一。海外市场短期或将有跌深反弹,但未来数周海外仍将受估值和基本面调整的压制, 2020年全球迎来新一轮“大放水”的概率大于“大熊市”的概率,今年跟2008年相同点是大选年,不同是特朗普总统。

国泰君安李少君认为,从中期角度看,美国处于通缩危机边缘,市场逐步担忧风险资产的表现和资金市场的稳定性。短期疫情催化,资金面波动剧烈(Libor-Ois数据可见一斑)。美联储新一轮“QE”工具箱仍充足,短期过渡、平抑风险难度不大。全球债务状况在次贷和欧债之后有了显著的改善;从各国央行,尤其是联储的政策反应情况来看,应对金融市场危机的措施在中短期内的效果显著。考虑到鲍威尔表态及市场对三月份联储降息的预期陡增,不考虑全球疫情失控的情况下,倾向于认为此次美股的调整逐步接近尾声。

基建大涨,科技股是否还有机会?

今日有报道指,科技类基金的资金结构将出现大的调整。在基建等传统板块崛起的背景之下,前期科技板块是否还有机会?

李少君表示,疫情可能会催化风格切换。一是因为国内疫情明显控制,企业复工有序,政策托底明确,牛市基调不远;二是风格比价上,科技走强后,周期性价比凸显;三是全球疫情虽扰动,却提升了基建及新基建超预期概率,周期板块受益。

李少君认为,从必要性来看,权益资产估值相对不高、全球经济复苏不变、主要央行宽松基调加强,三个基本问题明确了牛市的基调。从充分性来看,伴随全面开工复工和宏观政策对冲、经济活动修复,叠加海外疫情不确定性回落,周期行情有望迎来较强的催化。

那么,科技股的行情结束了吗?李少君表示,这可能只是阶段性休整。因为科技中期逻辑无分歧,但是短期估值的掣肘使得科技取决于增量资金的多少。上周一方面市场交易量放大,另一方面5G、芯片等ETF流入金额合计超过100亿元,筹码和流动性交换较为健康。整体来看,新成立科技基金和居民财等增量资金有望逐步消化科技恐慌。

张启尧亦认为,随着疫情对于经济的拖累不断显现,后续宏观政策对冲将进一步加码。疫情已不可避免地对经济社会形成了较大地冲击。后续降准降息等一系列宏观对冲有望进一步加码,基建链、地产链等板块也将受益。但系统性风格切换条件尚未具备,科技成长仍是主线。“年初以来我们多篇报告、反复强调科技成长主线,上周在外部冲击下短期虽遭受调整,但其大逻辑大趋势未被破坏。”

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