大盘点!油价跌破30美元 那些产油国货币还好吗?

大盘点!油价跌破30美元 那些产油国货币还好吗?

环球外汇  | 2020年3月18日 17:27

油价的暴跌,正使新兴市场货币尤其是产油国货币陷入灾难,而且可能还会更糟。

对于石油和天然气出口国而言,影响是立竿见影的,甚至连沙特阿拉伯等长期挂钩美元的海湾国家也面临压力。而与此同时,南非和土耳其等原油进口国的货币也未能幸免,纷纷接近历史低点!

伴随着冠状病毒抑制全球能源需求,布伦特原油价格今年已下跌近55%,跌至每桶30美元以下,距离2014-16年上一次大幅下跌期间的低点仅咫尺之遥。本月,沙特阿拉伯未能说服俄罗斯接受协同减产,引发了一场价格战,加剧了油价暴跌。

以下是主要产油国新兴货币当前的表现盘点:

☆欧洲和中亚

本月,卢布兑美元汇率下跌了近10%,在彭博巴克莱指数追踪的25个新兴市场中,俄罗斯本币债券是表现第三差的。这种压力是分析师怀疑俄罗斯央行在3月20日将会降息的原因之一,尽管该国经济增长在病毒蔓延之前就已经放缓。

不过,俄罗斯政府目前似乎仍无意修复与沙特的关系,并削减原油供应。俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)在2014年底决定让卢布完全自由浮动,这将有助于缓解经常账户盈余的任何减少,从而使该国收益。俄罗斯近年来的财政保守主义——对一个主要经济体来说不同寻常,该国有预算盈余——也会有所帮助。此外,根据实际有效汇率计算,考虑到一个国家的贸易平衡和通货膨胀,卢布目前被低估。

中亚最大的产油国哈萨克斯坦周一表示,将停止阻止坚戈贬值的努力。此前,该国上周的紧急加息被证明是徒劳的。不过考虑到2020年迄今坚戈已经贬值了12%,因此进一步的下跌空间可能有限。

☆中东

除阿曼外,海湾合作委员会(Gulf Cooperation Council) 6个成员国的货币挂钩目前似乎比较稳定。衡量投机性做空沙特里亚尔的远期合约价格在过去一周有所下跌。即便是今年3月9日创下的年内高点,也远不及2016年的高点。阿联酋、卡塔尔、科威特和巴林的情况也类似。

但压力会越来越大。三菱日联驻迪拜的中东研究主管Ehsan Khoman的研究显示,如果油价维持在每桶30美元,意味着海湾合作委员会今年的整体财政赤字将升至GDP的14%,即2280亿美元。按照更严格的标准衡量,这可能预示着海湾合作委员会成员国的货币被高估。

对伊朗来说,油价下跌只会加剧美国制裁造成的损害,而且伊朗确诊的新冠病例比其他任何中东国家都多。自去年10月以来,伊朗里亚尔在黑市上已经贬值了近30%。

☆非洲

非洲最大的石油生产国尼日利亚正以与2014年类似的方式对最新的危机做出反应——试图阻止奈拉贬值并收紧资本管制。自2017年年中以来一直将奈拉与美元挂钩的尼日利亚央行上周表示,该行不会放任奈拉贬值,并威胁要调查任何唱反调的当地货币交易商。

然而,该国央行最终不得不放弃可能只是一个时间问题。根据国际货币基金组织(IMF)的REER计算,尼日利亚的外汇储备自7月份以来已下降了20%,降至361亿美元,奈拉是主要石油货币中被高估程度最严重的。高盛集团表示,在当前的油价水平下,尼日利亚需要600奈拉兑1美元的汇率才能产生健康的经常项目盈余。这几乎与目前365的汇率水平相差了40%。

安哥拉也面临风险,因为原油几乎占其出口的全部。不过,该国确实缓解了早些时候的一些压力,两年前结束了宽扎的联系汇率制。从那以后,宽扎对美元下跌了67%。尽管如此,2014年因股市崩盘引发的外汇短缺从未完全消失,上个月,在首都罗安达街头,宽扎的交易价比官方价格低了近20%。

☆拉丁美洲

墨西哥哥伦比亚比索是本月新兴市场表现最差的两种货币,均跌至创纪录低点。前者正迅速失去其作为全球套利交易者首选货币的吸引力。套利交易者借入美元等低收益货币,投资于利率较高的货币。

衍生品交易员预计,墨西哥比索的跌势目前还不会结束。根据风险逆转指标显示,在未来一个月里,他们对墨西哥比索的看空程度超过了其他任何货币。

哥伦比亚比索的前景则相对略好。富国银行分析师3月13日预测,到第三季度末,哥伦比亚比索兑美元汇率将跌至4100,几乎与当前汇率持平,然后才会反弹。

石油出口国巴西货币雷亚尔也出现下跌,雷亚尔兑美元汇率本周首次收于1美元兑5雷亚尔以上。巴西央行将于3月18日召开会议,多数经济学家预测,央行将下调利率。

☆进口国

事实上,不仅是石油出口国货币表现惨淡,在全球市场陷入恐慌之际,一些石油进口国的新兴货币也陷入困境。南非兰特今年以来下跌了16%,外国投资者从南非股市和本币债券市场撤出了40多亿美元。南非兰特的风险逆转指标已升至约18个月高位,暗示更多痛苦即将来临,因投资者担心南非可能被穆迪将评级降至垃圾级。分析师预计,南非央行将在3月19日降息,这可能导致更多债券外流。

在土耳其,当地银行试图让里拉兑美元汇率保持在1美元兑6里拉以内的努力已成泡影。自3月初以来,里拉兑美元汇率下跌了6%,至1美元兑6.46里拉。考虑到通货膨胀,利率已经处于负利率区间。在周二的紧急会议上,土耳其央行货币政策制定者将主要利率下调了100个基点,至9.75%,较原计划提前了两天,因此几乎没有什么可以阻止里拉进一步贬值。

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