美国石油行业陷入泥淖,产油量近期会因此下滑吗?

美国石油行业陷入泥淖,产油量近期会因此下滑吗?

Ellen R. Wald 博士  | 2020年4月3日 16:40

英为财情Investing.com - 美国石油生产商传出的一系列负面消息在意料之中。得克萨斯州前能源部长兼前州长里克·佩里(Rick Perry)称:“我们正处于行业崩溃的边缘,尽管在过去的三到四年中,我们为行业的建设曾付出过巨大的努力。”

北达科他州巴肯页岩地区最大的生产商之一Whiting Petroleum Corp. (NYSE:WLL)于4月1日周三申请破产。同一日,休斯顿独立生产商卡隆石油 (NYSE:CPE)表示正在雇用顾问以重组债务。

我们知道,在低油价环境下,美国石油生产商将苦苦挣扎,更多类似的负面消息传出将成为常态。然而,这并不意味着美国的石油产量将立即下降。

上次油价暴跌后,美国石油产量发生了什么变化?

回顾2014年至2016年,美国石油生产商面临的最近一次油价崩跌。当时,美国的产量在2015年4月达到顶峰。直到2016年9月,产量才触及最低点。

当前的情况并不完全相同。2020年3月,石油价格急剧下跌,一日之内跌幅曾高达30%。但是,五年前的事件提醒我们,即使美国产油商在每桶石油上都亏损,他们仍会继续生产。那是因为他们需要收入。

WTI原油期货月线图

此外,部分美国生产商已经进行了套期保值,因此他们手上的合约每桶价格超过50美元,这意味着他们可以继续生产石油并获得更多收入。Enervus估计以这种方式对冲的石油大约在250万桶/日。

美国的石油产量几乎肯定会下降,尤其是部分表现不佳的油企可能会将资产甚至整个公司都出售给有能力对抗危机、不需要立即获得收入的能源企业。在某些情况下,石油钻进可能会被弃置。美国的石油行业向来都有繁荣和萧条的周期,以往我们也见证过不少产油商直接离开了行业。

破产可能不会阻止产油商继续生产

对于交易员来说,了解像Whiting Petroleum这样的产油商申请破产意味着什么至关重要。如果美国一家公司不再能够将其债务偿还给其债权人,则可以申请破产。在法院的帮助下,公司和债务持有人将重组其债务,部分债务可能会被免除。最终,完成债务重组程序的Whiting Petroleum可能会“起死回生”。

破产并不意味着Whiting Petroleum将停止或减少石油产量。该公司可能需要将石油留存在地下,作为待售资产;但破产程序很可能会要求Whiting Petroleum继续生产石油以偿还债务。

目前,有报道称该公司将继续像以前一样运作。因此,当一家页岩油公司申请破产时,应该理解这是行业压力的征兆,但这并不一定表示在不久的将来产量将下降。实际上,这可能表明产量至少一段时间不会下降。

周三的EIA报告显示,截至3月27日当周,美国原油产量仍为1383.4万桶/天。毫无疑问,美国石油行业已经陷入困境。但是,与单家公司一样,整个行业的产量预计短期内不会下降。

石油投资者接下来关注什么?

周五,特朗普计划与美国多家大型能源公司的负责人会面,其中包括埃克森美孚 (NYSE:XOM)、雪佛龙公司 (NYSE:CVX)、西方石油公司 (NYSE:OXY)、戴文能源 (NYSE:DVN)、Energy Transfer (NYSE:ET)、Phillips 66 (NYSE:PSXP)和大陆能源 (NYSE:CLR)。

没有人知道会议上是否会制定旨在提振美国能源行业的任何政策,但要记住,这些都是美国大型能源公司,它们的利益通常与眼下面临财务困境的小型石油生产公司背道而驰。

按理说,美国政府宁愿炼油厂和消费者都享有较高的美国石油产量和较低的油价,但这是不可能的。这意味着我们将只能静待会议结果出炉。

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(翻译:莫宁)

Ellen R. Wald 博士

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