WTI原油暴跌後市场预测∶油市冲击引爆恐慌？衰退拖累下，标普500、欧元/美元、美股前路艰难

摘要：风险趋势周一有所回落，纽约时段回落势头尤其明显。周一原油价格暴跌，WTI原油期货价格狂泻300%并首次跌为负值，这一史无前例的暴跌可能持续影响经济。在系统性威胁比如反复提及的衰退出现之际，短期经济列表上面临的压力风险有所下降。



风险趋势&油价历史性暴跌、负值！

如果你跟笔者一样，那么关注点自然将会聚焦在公开市场的显著走势上。波动性是一场预算赛，那么没有比美国原油暴跌300%至负值更能吸引人注意了。任何分析“全球”金融图景的交易者不应忽视本周开局这一不可思议的走势。美国WTI原油期货合约（5月交割）不仅创下历史最大跌幅，还首次跌为负值。这一暴跌情况似乎是经济衰退预期跟扭曲的流动性状况导致“需求”内爆的综合结果，目前市场大部分焦点转向6月的期货合约。市场某些特定方面加剧了这种不可思议的转变，但我们不应把这一进展当成技术因素一笔带过。如果没有预期的、急剧的经济衰退影响，原油这般暴跌就不大可能发生。

道指跟WTI原油期货（5月）

新交易周开局，能源市场的波动很容易把我们的注意力从更广泛的金融市场上完全分散开来。原油价格暴跌是独一份的，同时也是全球系统当前状况的反映。一场突发的、严重的全球经济衰退创造了一种环境，在这种环境中诸如原油这般惊人的走势是可能的，同时它也可能创造出其他裂痕。过去几周美国股指之类稳步复苏很难和这搭上边。不过，周一标普500指数转而跳低，收盘进一步走低；但跌幅远没有我们在原油市场上看到的那么令人不安。话虽如此，但若恐慌情绪蔓延到当地其他资产上或者更广泛的资本市场上，那么这一事态发展最终可能成为下一波严重的熊市行情的导火索，让我们不再自满。请密切关注市场情绪。

标普500指数期货


奈飞VS 其所在的FAANG——衰退的又一预警器

我们当前的经济状况很有可能是油价暴跌的根本来源，而油价又刚好是笔者追踪风险趋势（受经济增长影响）的一个指标，但不是唯一指标。铜和美国国债收益率价差是笔者追踪的另外两个指标，是笔者用来衡量投机扭曲跟“初步”经济估值的独特组合。与此同时，事实方面，提醒经济将变艰难的数据比比皆是。昨日全球宏观经济数据相对寡淡，美国3月芝加哥联储全国活动指数领跌。联合航空公司财报成为顶级事件之一，该公司财报显示其上一季度亏损21亿美元，并发出预警：除了50亿薪资补贴外该公司还将向联邦政府寻求45亿美元资金支持。

就美国企业来讲，全球性病毒大流行引发经济被迫封闭，航空服务公司成为受到最直接影响的行业之一。反过来持稳乐观情绪的可能是情况类似奈飞这类的。这一提供流媒体服务的公司是FAANG成员之一，它是科技公司，其收入不会受实体机构关闭影响。这或许是奈飞跟一些成功的高科技公司在3月股市暴跌之後还能继续有好表现的原因。对於这一股票以及这类行业来说，它们已经处在非常高的位置上了。不过失望风险也是切实存在的。

奈飞跟纳斯达克指数走势

这些情况下刺激的新影响（又一预警器）

当我们在经济衰退已知背景下衡量具有间或不稳定特征的投机偏好的时候，密切关注情绪变化的基础的进展很重要。刺激方面，一些进一步刺激进展带来了些许温和乐观情绪：第二大经济体今年第二次下调了一年期跟五年期优惠贷款利率；与此同时有报道称美国政府很快将推行大规模刺激项目——号称“3.5阶段”计划——将为已推行的PPP计划增加4700亿美元资金、为灾难贷款、医院短缺项目跟冠状病毒检测增加资金支持。

标普500指数&美国联邦政府赤字（占GDP比重）


跟刺激方面相反一端，经济现实预警也就绪了。除芝加哥联储公布的美国经济活动跟美股财报外，来自汽车行业组织LMC的消息称，全球汽车行业产出可能减少2000万辆。另一个更具有争议性的消息是，美国一些州长正在快速抓紧开放经济进展。这是一个备受争议的问题——被迫封锁的经济停摆是否是个坏事（或许後果比疫情肆虐更严重）。不论你的个人观点是什么，先行开放将成为未来全球经济状态发展的一个参考。（John Kicklighter撰，Linda译）

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