“反阿里联盟”风头正劲!这家互联网新秀年内暴涨96%

“反阿里联盟”风头正劲!这家互联网新秀年内暴涨96%

Investing.com  | 2020年5月26日 18:28

(作者:莫宁)

英为财情Investing.com – 阿里 (NYSE:BABA)的两大劲敌近期在发布疫情财报之后股价都飙升至历史新高。周二,美团点评 (HK:3690)市值突破1000亿美元,而上周拼多多 (NASDAQ:PDD)股价在与阿里财报PK之后亦大涨逾14%。

这背后的最大赢家,可能是腾讯 (HK:0700)——腾讯是美团点评的大股东,同时也是拼多多的第二大股东。无独有偶,腾讯重资入股、同样对阿里构成威胁的东南亚互联网新秀Sea Ltd (NYSE:SE)近期也是涨势迅猛,屡创新高。

年初迄今,Sea在纽交所已经累计上涨了96%,市值达到366亿美元。

Sea——腾讯在东南亚的重要棋子

应该怎么来定性Sea?可以说,它是东南亚市场的“缩小版腾讯”。

东南亚市场是国际巨头们的兵家必争之地。在国内主要赛道变得拥挤的背景下,GDP增速在6.6%至7.3%之间、多达60%的人口处于35岁以下、网民群体高达3.6亿的东南亚吸引了不少资本入场。

为了打入东南亚市场,腾讯选取了Sea作为它的棋子。根据Sea在4月份提交的年报,腾讯是Sea的第一大股东,持股比例达到25.6%。事实上,腾讯对于Sea的前身、东南亚游戏平台Garena也一直看好,对其进行过多次投资。2017年Garena改名Sea上市后,腾讯已是其最大股东。

除了腾讯是大股东之外,Sea值得关注的原因还在于,据高盛汇编的数据,Sea是对冲基金最为看重的50只美股股票之一,截至3月底,有18只对冲基金将其作为前十大持仓股票。摩根大通资产管理公司的亚洲增长基金最近也新建了Sea的股票仓位。

Sea的总部位于新加坡,从2014年、2015年左右开始将业务从游戏扩展至电子支付以及电商。迄今,Sea旗下的三大业务Garena、Shopee和SeaMoney,分别覆盖了电商、游戏、电子支付领域。

Sea目前正处于高速增长的状态,2018年、2019年调整后收入增速分别为89.4%和178.1%。今年一季度,在疫情的背景下,Sea公布调整后收入仍实现了58%的增长,毛利激增424%至2.07亿美元。财报公布以来,Sea股价已经累计上涨了27.5%。

分业务板块来看,背靠腾讯的游戏业务是名副其实的现金牛。上季度游戏业务贡献Sea调整后收入的逾56%,以及近3亿美元的调整后EBITDA,为电商、电子支付及其他还在亏损的业务“输血”。

Sea股价走势

电商业务Shopee反超阿里旗下Lazada

与此同时,电商业务Shopee已经成为了Sea的新增长引擎,也是阿里旗下东南亚电商平台Lazada的主要竞争对手。

在刚刚过去的一季度,Shopee的GMV同比增长了74.3%至62亿美元,较四季度的64.8%有近10%的提速。调整后收入同比增长110.5%,至3.14亿美元。

Shopee起步虽然较阿里的Lazada要晚三年,但反而有后发先至之势,在月活用户数和App下载量上都反超了Lazada,成为东南亚最大的电商平台之一。根据iPrice的数据,2019年Shopee移动端在下载量、月活数、用户留存率均超越Lazada,网页端也以超过20亿次访问领先于后者。

事实上,早在2018年底,阿里解除Lazada上任仅9个月的首席执行官彭蕾的职务之际,竞争对手Shopee就已经超越了Lazada。

当然,东南亚潜力巨大的电商市场也才刚刚起步,Shopee与Lazada的胜负仍然未定。只不过眼下,Shopee仍然占据着上风。

总结

Sea是一家典型的处于高速增长期的公司,以游戏为现金牛业务,电商为新增长引擎。对于希望押注东南亚这个市场的投资者来说,是家好公司。

但目前,该公司仍然未能实现盈利,而且在经历最新一轮暴涨之后,股价已经偏高,眼下不妨静候股价回调后的入场机会。

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