经历春季大幅波动之后，国际油价最近几周一直守在40美元/桶附近。随着全球经济逐步复苏，油价自4月末低点显著回升，一些大型石油公司开始蠢蠢欲动，着手准备增加钻井。
美国钻井许可数触底反弹
据巴伦周刊报道，Evercore ISI分析师James West在一份报告中指出，6月份，美国的钻井许可数在5月触底后环比上升15%。联邦当局总共批准了1238份许可证，石油和天然气许可分别比上月增加126份和40份。
尽管中小型石油公司在融资方面遇到困难，但大型勘探商和生产商表现较好。在新冠疫情开始蔓延后，埃克森美孚和雪佛龙都在信贷市场上筹集了数十亿美元。
West注意到，埃克森美孚 (NYSE:XOM)、雪佛龙公司 (NYSE:CVX)以及荷兰皇家壳牌石油公司(NYSE:RDSa)等欧洲石油公司在新增钻井许可中占据很大份额。独立勘探商和生产商中，Devon Energy和Diamondback Energy正扩大其在美国二叠纪盆地的业务，分别申请了31口和12口井的钻探许可。巴肯页岩油气盆地的钻探活动也有所增加，增井最多的公司包括康菲石油和马拉松石油，分别增加21口和15口。
天然气钻探似乎也出现拐点。根据West的报告，就连上月底申请破产的切萨皮克能源公司也在增加油井。
产油商计划增产，油市平衡脆弱不堪
石油市场目前正处于微妙的平衡之中，大型石油公司未来数月内的决定以及新冠肺炎疫情的发展情况可能会决定石油库存的长期轨迹。分析人士指出，钻探活动过多不免有使供应过剩担忧卷土重来、进而抑制油价的风险。
由于新冠疫情导致需求下降，油气企业3月开始临时关闭了数千口油井，原油生厂商也停止了新的钻井活动。根据美国能源信息署(EIA)的报告，4月，也就是美国实施抗疫封锁措施的第一个完整月，美国原油产量降至1210万桶/日，降幅达67万桶/日，创十多年来最高。
数据和分析公司GlobalData的高级油气分析师Adrian Lara表示，美国石油市场已经遏制了3月底造成的供应过剩，4月、5月和6月产量大幅减少，减产幅度约为200万桶/日。
贝克休斯公布的最新数据显示，截至7月17日，美国石油和天然气探钻井平台数量较前周减少5座至253座，续创历史新低。
尽管如此，随着主要经济体重新开放，需求开始回暖，以及油价大幅反弹，石油生产商开始计划增加石油产量。
根据达拉斯联储的能源调查，在那些停产的生产商中，56%表示他们会在7月底前让大部分油井恢复运作。与此同时，当前油价也回到受访者预期的解除停产的水平。57%的受访者认为那些暂停的生产会在36-45美元/桶的油价下重新上线。
EIA预计，巴肯盆地8月份页岩油产量将环比增加1.8万桶/日，至111.3万桶/日，页岩气产量将增加2900万立方英尺/日，至25.14亿立方英尺/日。这将是该地区油气产量今年3月份以来首次环比增长。
不过，有迹象表明，美国钻探活动可能保持温和。虽然钻井许可数环比增加了15%，但比去年同期减少66%。
SunTrust Robinson Humphreys分析师Neal Dingmann称，他所看到的数据表明，各家公司正在采取“适度的方式来恢复活动”。他写道：“我们认为，缺乏活动意味着运营商正在适应新现实，即保护现金流是当务之急。我们相信美国作为最大的原油生产国将继续对需求中断做出反应。”
美国页岩油企业的主要竞争对手——石油输出国组织(OPEC)及其俄罗斯等盟友也在上周决定从8月起削减创纪录的减产力度，押注经济增长反弹。
沙特石油部长萨勒曼表示，削减石油产量所产生的额外供应将被全球增长的需求所消化。他说：“世界各地的经济正在开放，尽管这是一个谨慎而又循序渐进的过程。”
俄罗斯能源部长诺瓦克预计，8月份全球石油需求将会大幅恢复，有望较疫情前仅减少约10%至约9000万桶/日。
然而，潜在的第二波疫情依然令全球经济复苏面临巨大的不确定性。由于新冠病例数大幅反弹，美国多州近期再次实行限制举措，引发需求疑虑。
上个月，国际货币基金组织(IMF)将2021年全球经济增速预期从5.4%大幅下修至0.4%。咨询公司Rystad Energy最近预测，若第二波疫情暴发，可能会进一步拖累全球石油需求，从8900万桶/日下滑至8650万桶/日。一旦越来越多的人选择在家办公，会大大降低对燃料的需求。
有鉴于此，分析人士预期，在有更多迹象表明需求回升之前，油价很难攀升至50美元/桶以上。