近八成银行股“破净”,料中长期或迎估值修复

近八成银行股“破净”,料中长期或迎估值修复

Wind资讯  | 2020年7月29日 15:16

在7月市场行情“水涨船高”推动之下,银行股估值此前有所修复。近期银行股估值虽又有回调,但市场还是对上市银行的中期业绩给予重点关注。众多业内人士认为,上半年上市银行业绩增速下滑幅度可能不会太大,随着下半年经济向好,叠加政策大力扶持等因素,将为银行股估值再次修复提供支撑,银行板块已具备投资价值。

实际上,不管上市银行基本面如何稳健,二级市场股价的反应却一向“不敏感”。截至7月28日收盘,36家A股上市银行有28家银行处于“破净”状态,破净比例高达77.78%。另外,有7家银行市净率区间在1.02倍至1.43倍区间,而1.5倍之上的仅有宁波银行一家,市净率为1.76倍。

今年公募基金二季度行业配置数据显示,银行板块属于机构主动减仓板块,主动型基金持仓中的银行股占比再次下降,仅为2.3%,为历史较低水平。

对于二季度仓位下降的原因,天风证券首席银行业分析师廖志明认为,在卫生事件冲击下,银行资产质量下降的预期升温,叠加政策因素的影响,引发投资者对银行业绩的担忧。但他同时认为,今年上半年上市银行业绩增速下滑幅度可能不会太大,与以往相比,目前机构重仓银行板块占比接近历史最低位,已具备投资价值。

“当前银行股估值从中期看具有吸引力,但短期可能受不良确认、拨备计提和风险处置影响而有所压制。”光大证券首席银行业分析师王一峰认为,受卫生事件影响和后续发酵,二季度政策可能影响不良确认、动态拨备计提、风险处置、盈利增长等指标,银行业营收、拨备前利润与盈利增速差预计会拉大。但市场对于中期业绩预期逐步形成共识,在行业营收稳定的基础上,更应关注优质银行投资价值的显现。

今年二季度,机构重仓银行个股占比前五家依次为招商银行 (SS:600036)、宁波银行 (SZ:002142)、兴业银行 (SS:601166)、工商银行 (SS:601398)和常熟银行 (SS:601128),均为一季度业绩数据较好的银行。

王一峰认为,下半年银行业营收增长存在稳定基础,规模增长维持在较高水平,定向精准滴灌的货币政策将驱动存贷款利率下行,资产质量总体稳定,对于问题资产的处置核销力度会继续加大。

中银国际证券研究部分析师雅颖颖认为,在卫生事件冲击下,信贷对于托底经济的重要性凸显,监管推出了一系列强有力的货币政策以支持实体经济融资。如果后续国内经济修复进程超过市场预期,板块估值有望进一步修复。从中长期来看,银行板块具备低估值、高股息率的特点,配置性价比凸显。

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