（作者：莫宁）
英为财情Investing.com – 已经破产的昔日胶卷巨头柯达 (NYSE:KODK)又“诈尸”了？
周二，柯达表示已获得了7.65亿美元的美国政府贷款，用于仿制药生产。继富士之后，柯达也要向医药领域转型了。
这则消息令柯达股票隔夜放量上涨，股价飙升203%，盘后再涨66%，令投资者瞠目结舌。
继富士之后，柯达也要转型做医药？
柯达将利用这笔资金生产用于仿制药的“起始原料”和“原料药（活性药物成份）”——目前，美国人消耗着全球大约40%的仿制药原料供应，但只有不到10%的仿制药生产是在美国进行。按照特朗普的说法，“这是将制药业带回美国的一个突破”。
新冠疫情暴露了美国在这方面的短板。早在疫情爆发之前，该国就已经有许多仿制药供不应求，但疫情加剧了供应的短缺，包括一些镇静剂、麻醉药，还有被特朗普所吹嘘的、争议较大的抗疟疾药物羟氯喹（福奇曾指出羟氯喹对新冠病毒无效），以及牛津大学研究发现的对新冠肺炎重症患者有效的地塞米松。
为什么联邦政府选择了柯达？
柯达拥有庞大的工业设施，包括1600万平方英尺的制造空间、实验室、仓库和办公室、88个批量生产反应堆，现场发电厂和蒸汽供应，同时在有机化学制造方面拥有较长时间的经验。按照设想，柯达的设施预计最多能够生产仿制药所用原料药的25%。
同样的转型轨迹，我们也在拜耳公司 (DE:BAYGN)、3M公司 (NYSE:MMM)和富士胶片 (T:4901)等巨头身上看到过。这些公司都成功地从精细化学品行业过渡到制药业。尤其是富士胶片，同样是做胶卷的两大巨头，柯达在2012年申请破产的时候，富士胶片却成功实现了转型，将胶片业务占比降至营收的1%以下。
事实上，富士胶片今年也参与到了新冠药物的研究竞争当中，候选药物是该公司的抗流感药物Avigan。富士胶片近年来一直在扩大其生物制药业务，2006年至2012年间进行的13起并购，有一关以上集中在医疗健康领域，其2008年收购了Toyama Chemical，这家公司所生产的Avigan也曾被用于抗击埃博拉病毒。去年，医疗保健和材料解决方案占据富士胶片总营收的43%，其目标是在未来几年来将医疗保健部门的销售额增加一倍。
多次被迫转型无果，柯达会否重蹈覆辙？
不过对于柯达来说，“老树开花”最终结果会如何，还不得而知。
曾经是市值超过300亿美元的柯达，在2012年申请破产保护之后，被迫进行了一系列转型尝试，包括进军打印机、做电影胶卷，还一度与加密货币扯上了关系。
在2018年初，柯达宣称将和Wenn Digital合作发布柯达币，并称柯达币是“一种以图片为核心的加密货币，将助力摄影师和代理机构在图像版权管理上有更多的控制权”。当时，在区块链被炒得如火如荼的背景下，这则消息也曾令柯达股票“诈尸式”起跳，当日股价翻倍。
但这波热点的最大作用也不过如此，之后柯达再度沉寂下去，直到现在——股价因为制药转型的消息再度回升到了2018年初的水平。在周二暴涨之前，柯达年内已经累计下跌了44%，市值只剩下1.15亿美元。
这笔逾7亿美元的贷款可以说是柯达的救命钱。截至一季度末，柯达的现金余额只有2.1亿美元。据悉，这笔贷款的条件类似于商业贷款，需要在25年内偿还。如果转型成功，制药业务有望贡献柯达营收的30%至40%。
但比起富士，柯达的反应还是慢了。纽约咨询公司PharmaVantage指出柯达面临的几个挑战。譬如，制药公司在向美国FDA申请批准新药上市时，必须指明使用的是哪个原料药供应商，而FDA可能需要10个月或者更长时间才能批准一个新的供应商，这意味着柯达眼下还没有直接的原料药买家；除此之外，柯达还将面临着海外供应商的激烈价格竞争，虽然美国制药商可能会更愿意与本土原料药供应商打交道，但这也要取决于价差的具体情况。
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