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认购火爆提前一日挂牌!理想汽车能撑起100亿美元估值吗?

发布时间 2020-7-30 17:57
更新时间 2020-9-2 14:05

(作者:莫宁)

英为财情Investing.com – 因为认购火爆,李想的理想汽车 (NASDAQ:LI)将提前到周四在纳斯达克挂牌。

知情人士称,理想汽车将以每股11.5美元的价格发行9500万股股票,而公司最初的定价区间是每股8美元至10美元。按照最新的定价,理想汽车这次的IPO将筹资11亿美元,估值约为100亿美元,略低于当前蔚来汽车 (NYSE:NIO)的市值141亿美元。

目前,理想汽车的部分现有股东已经同意购买价值3.8亿美元的A类普通股,其中美团 (HK:3690)将购买3亿美元,字节跳动将购买3000万美元;而美团两位联合创始人王兴和王慧文分别将以个人名义购买3000万美元和2000万美元。

理想汽车IPO受追捧在意料之中。3月中旬以来,美股市场上,以特斯拉 (NASDAQ:TSLA)为首的电动汽车股炙手可热,包括蔚来、Nikola Corp (NASDAQ:NKLA)、Workhorse Group Inc (NASDAQ:WKHS)在内的电动汽车股都走出了暴涨行情,为后来者的上市创造了一个窗口。

特斯拉、蔚来(紫线)、Nikola(绿线)股价走势

对于这个国内第二家赴美上市的“造车新势力”,投资者需要知道些什么?

理想的增程式,蔚来的纯电动

同为备受瞩目的造车新势力,理想汽车与蔚来汽车却有着一个重要的区别:前者走的是增程式电动车路线,后者则是纯电动模式。

从技术角度来看,纯电动汽车完全没有燃油箱和发动机,完全靠电池驱动,因此对充电桩高度依赖,也存在里程焦虑;而增程式电动汽车则拥有燃油发动机和电池,即在电动车上装了一台用于充电的燃油发动机,其能量补给有加油和充电两种,但至于能量输出,则仍然只通过电动机来驱动车轮,需要但不依赖充电桩,也不存在里程焦虑。

不过,在电动汽车领域,市场的主流观点仍然是,纯电才是最终的模式;无论是国外的巨头特斯拉,还是国内的蔚来、小鹏和威马,都采取了纯电动模式。相比之下,理想汽车似乎走的是“曲线救国”路线。

这当中有一定的历史原因——理想最开始的低端SEV(微型电动车)计划失败,耗费了两年时间,转做SUV之后如果再做纯电,将会更加落后于已经交付新车的蔚来、小鹏等对手;而且在纯电动赛道已经十分拥挤,无论是海外巨头特斯拉,还是国内一众新势力,都在争着瓜分这个大蛋糕。

选择了“人少”的一条路,也意味着理想占到的“便宜”也要少得多,比如在新能源政策补贴上理想汽车就吃亏。2018年中,增程式电动也曾被划入电动车的范围,但也只针对投资端;在消费端,增程式只能被视为插电混动车型,享受插混标准的补贴和牌照待遇,在北京等地甚至无法使用新能源的指标。

站在用户角度,“增程式”也是一个相对小众的概念,难以直接向消费者传达技术内涵;增程式电动车也被诟病为“为了新能源而新能源”,始终依赖于燃油驱动,在不常充电时比起燃油车的综合优势几乎没有。

避开烧钱模式,理想正向盈利靠近

但无论是纯电动还是增程式,最终还是要以销量说话。

2019年11月份,理想汽车的6座增程式电动SUV“理想ONE”开始量产,截至6月份交付量超过1.04万辆,其中二季度交付6604辆。理想汽车计划在2022年推出第二款全尺寸的增程式电动SUV。

理想汽车称,自2019年12月正式开始交付以来,仅用六个半月的时间就完成了第一个10000辆的交付,其中包含了春节假期和疫情的特殊时期,创下了造车新势力全新车型的最快交付10000辆的纪录。

值得一提的是,和蔚来将生产外包给江淮汽车不一样的是,理想汽车则通过自建工厂来进行生产。

随着销量的增长,理想汽车在二季度的收入录得19亿元人民币,较一季度的8.5亿元环比增长128.6%;净亏损从一季度的7710万元人民币减少至7520万元人民币,而在去年全年,其净亏损高达24.9亿元。

可以看出,和蔚来汽车持续烧钱的模式不一样,理想汽车正朝着盈利的方向靠近。在二季度,理想汽车实现了正向运营现金流,为4.5亿元,较一季度的负6300万元明显改善。截至二季度末,理想拥有现金及短期投资37亿元。

总结

选择在这个节点上市的理想汽车是赶上了好时候,财务上净亏损不断收窄也给市场一个好印象,但品牌知名度还未打响、在众多造车新势力中选择增程式这个“剑走偏锋”路径的理想汽车,能否撑起100亿美元市值,还有很多未知之数。

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最新评论

lol,就是把欧洲推了好多年的hybrid搬到国内炒冷饭也想100亿?
那就是还是燃油车?
可以是100%纯电动模式,到一定低电量会转为燃油引擎
所以还是要加汽油
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