ETNs和ETFs傻傻分不清?这些知识点要先搞清楚

ETNs和ETFs傻傻分不清?这些知识点要先搞清楚

Tezcan Gecgil/Investing.com  | 2020年8月14日 11:57

英为财情Investing.com - 在此前的系列文章里,我们已经详细介绍了一系列提供不同资产类别投资敞口的ETF,今年我们将会把重点转向另一种交易所交易产品:ETNs,下面我们将详细介绍ETNs的投资远离,并提供一些值得关注的ETNs商品:

ETNs是什么?

首先,ETNs不是ETFs,一般来说,ETFs和ETNs的区别在于信用风险和跟踪误差。ETNs是债务投资工具,由金融机构,通常是银行发行的无担保债务证券,投资者暴露于发行机构的信用风险之中。与ETF不同,ETNs实际上并不是对应一个证券投资组合,其收益仅基于一个预定指数的变化值计算而来。也就是说,ETNs不必通过买卖证券的方式来跟踪一个指数。

由于ETN的价值是由承销发行人的信用评级支持的,因此,如果承销商的信用下降,ETNs的价格也会很快下降。大多数的投资者可能相信,像巴克莱、摩根士丹利、瑞银这样的全球公认的权威发行发永远有能力偿还票据,但是违约风险却也是实实在在存在的。例如,当2008年金融危机导致雷曼兄弟倒闭时,就有ETN的投资者当时发现自己在该行的破产程序中拥有无担保债券。

和股票、ETF一样,ETN也在美国的各大主要交易所交易。ETN跟踪一个证券指数,该指数可能是广泛的资产指数、新兴市场、大宗商品、波动性、外汇、特定行业或其他工具相关联。因此,回报通常取决于市场基准或策略的表现。

ETN和ETF的区别是什么?

和ETF不同的是,ETN不是注册的投资公司,因此投资者实际上并不拥有基金中基础资产组合的一部分。相反,他们持有一种类似债券的凭证,表明承销商(金融机构或银行)对ETN持有者的债务。与其他债务证券类似,ETN也有到期日,但不一定要持有到到期日为止。另外,ETN通常也不像债券那样支付利息,因此投资者的回报通常来自对ETN的交易,这个市场的价格波动会像股票或ETF一样。

另外,ETN发行人计算ETN的价值是采用特定的公式,而不是像ETF一样使用净资产价值。ETN发行人将在每个交易日结束时公布其必须向投资者支付的金额。然而,当银行有信贷问题时,市场价格可能和公布的价值有所不同。因此,这部分的价格差异是ETN的一个重要风险特征。

除此之外,投资者还需要关注,ETN和ETF的另一个区别是交易量,大多数ETN的交易量往往比同类ETF要低得多,因此ETN还具有更多的流动性风险。

最后,在美国,投资ETN和ETF所产生的税收结果也是不一样的。投资者在想要参与ETN的投资,需要做好调查和研究,全面考虑到在不同情况下,潜在的税收影响。

本周,我们在两篇文章中讨论了投资者如何应用ETF来投资大宗商品,对于那些对使用ETN进行大宗商品投资感兴趣的投资者,以下这只ETN值得考虑:

iPath Bloomberg Commodity Index Total Return ETN(DJP)

  • 当前价格:19.30美元
  • 52周范围:15.61 - 23.16美
  • 投资者费率:每年0.70%,即投资1万美元需要付出70美元管理费用

iPath Bloomberg Commodity Index Total Return ETN (NYSE:DJP)由巴克莱发行,提供彭博商品指数总回报的投资敞口。当前行业权重为:能源(23.35%)、谷物油籽(23.35%)、贵金属(22.45%)、工业金属(18.70%)、软金属(7.16%)和牲畜(4.99%)。排名前五的投资品种是:黄金(18.02%)、(7.86%)、天然气(7.65%)、大豆(6.09%)和玉米(5.99%)。

(DJP周线图来自英为财情Investing.com)

今年迄今为止,DJP累计下跌15.5%,不过,自3月触及历史低点以来,这只ETN已经累计上涨25%,因此短期内,可能会出现一些获利回吐,可能会跌到18美元左右的水平。

总 结

不同的国家都有一系列的交易所交易产品,其中包含ETF和ETN,今天文章中提到的DJP在美国市场上市,非美国居民的读者,也可以考虑和当地国家的银行或经纪人联系,讨论如何在本国本地区购买ETN或类似产品。

在接下来的几周,我们还将会继续讨论其他ETN产品,包括反向和杠杆ETN。

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(翻译:李善文)

Tezcan Gecgil/Investing.com

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