一周前瞻:暴跌之后何去何从?技术面暗示标普500还能反弹

一周前瞻:暴跌之后何去何从?技术面暗示标普500还能反弹

Investing.com  | 2020年9月7日 13:53

  • 市场试图为科技股的暴跌寻找理由
  • 黄金和美元重新测试关键点位
  • 油价跌破40美元

英为财情Investing.com – 经历了周四科技股引发的大盘股抛售之后,美股周五从暴跌走势中有所缓和。不过,标普500指数纳斯达克综合指数道琼斯工业平均指数罗素2000指数仍连续第二天收低,至两周低点。而且,毫不意外的是,华尔街波动性卷土重来。

这是6月份以来横扫各种资产类别、最为波动的走势,其中又以科技股的跌幅最大。

科技板块“突如其来”的暴跌

上周五,标普500指数的跌幅从前一日的3%收窄至0.8%,而纳斯达克指数在开盘刚过两个小时之后就下跌了超过5%。截至收盘,纳斯达克综合指数和纳斯达克100指数均将跌幅缩小至-1.27%。

大型科技公司的投资者需要有最强大的心理承受能力。苹果 (NASDAQ:AAPL)盘中一度暴跌8.1%,但最终收涨0.07%。其他大型科技股的投资者就没有那样走运了。谷歌 (NASDAQ:GOOGL)收跌3.1%,紧随其后的是Facebook (NASDAQ:FB),下跌了2.9%。

科技股 (NYSE:XLK)大跌之际,金融股 (NYSE:XLF)跑赢大盘,抵消了大盘股指的部分损失。金融板块上涨了0.75%,与工业 (NYSE:XLI)(+ 0.25%)和材料 (NYSE:XLB)(+ 0.06%)一周对股指构成了提振。但是,其余板块均收低,其中通信服务股 (NYSE:XLC)(-1.8%)和科技股(-1.4%)领跌。

关于引发此轮抛售的原因,市场有着不同的观点。在没有明显催化剂的情况下,投资者的猜测覆盖了算法、期权、甚至估值过高引发的获利了结等可能。

我们认为获利了结这个解释非常合理,因为此前标普500指数在科技股的推动下已经连续四个星期走高,至纪录新高。

一种可能的解释是:板块轮换,即投资者从超买的行业中获利离场,并押注那些被市场超卖的板块。如果这种推测是真的,那这可能是股市的一大利好——随着市场参与者适应周期性趋势,股市有望维持健康、可持续的上升趋势。否则,美股只会形成一个最终将破裂的泡沫。

这并不是说科技股之后无法继续上涨。毕竟,我们仍处于远程工作的环境中,这应该会非常利好科技股。实际上,即便疫情过去,人们的工作、生活方式也可能会发生永久的改变,企业员工或能更频繁地、甚至定期在家工作。

熟悉我们的读者都知道,虽然此前美股大幅反弹,但我们一直坚定地看跌。我们现在仍然认为,美股已经脱离了经济基本面。毕竟,在美股录得数十年来最佳收益回报的同一季度,美国GDP萎缩了惊人的32%,为有史以来最大的GDP季度降幅,达到二战后美国经济最糟糕季度(1958年一季度)的三倍以上,同时也是2008/2009年金融危机期间最严重期间GDP跌幅的四倍。

我们仍然认为,投资者对于好于预期的经济数据解读过度,对于未来增长过于乐观。我们也一直在提醒读者,别忘了我们最近才经历了经济大萧条以来最剧烈的熊市下跌、反弹以及经济衰退。

对于疫情的忧虑——这种情绪仍然存在,至少会持续到人们研发出疫苗或治愈方法——一直在加剧,但推动经济复苏的动力也同样明确,即政府和央行积极的财政和货币刺激措施。考虑到这些都是前所未有的情况,因此没人能知道上述因素还能支撑美股涨势多久。

技术面暗示标普500还有上行空间

尽管如此,技术面仍表明标普500指数的涨势可能尚未结束。

标普500指数日线图

8月18日,标普500指数突破了2月19日创下的纪录高位,正式延长了上升趋势。要注意的是,虽然标普500指数上周被急剧抛售,但在之前的纪录高位处找到了支撑。另一方面,虽然该股指跌破了自3月底部以来的上升趋势线,MACD发出了卖出信号,但MACD的前两个信号最后都被证明是错误的。

因此,虽然标普500指数在周五跌破了其上升趋势,但我们对这个信号并不感到十分兴奋。这已经不是该指数第一次跌破了上升趋势线——上周之前这种情况出现了三次。

关键的因素是峰谷形态的方向。到目前为止,这个方向还没有被打破。因此,我们暂时会将筹码押在这个信号上。

当然,这并不意味着我们不再担忧市场的乐观情绪与经济基本面的背离。我们还在关注标普500指数月线图走出的一个长期扩散形态,这预示着将会发生重大变化。通常,这种形态会出现在市场顶部。

标普500指数月线图

但是,这种形态往往会持续数月之久,而当前的这个扩散形态从2018年1月就已经开始,维持了数年。值得注意的是,上周的抛售出现在价格试图突破该形态的顶部之后,这表明了该趋势线的重要性。

只有在价格突破该形态的顶部,并在上方找到支撑之后——尤其是要在其上方形成一个上升的峰谷形态之后——我们才会停止关注这个扩散形态。只要上升趋势未被打破,我们就会继续跟随这个信号。

不过,我们还会继续密切关注其他危险信号,包括VIX恐慌指数、包括美国十年期国债在内的收益率和黄金

VIX恐慌指数日线图

VIX恐慌指数尚未跌破此前的跳空位置,即2月24日股市暴跌引发的缺口。这意味着投资者仍然感到恐慌。2月底以来,VIX恐慌指数仅在一天收于该缺口的区间之内。

尽管股市录得数十年来最佳表现,并且创下了一系列新高,但美债收益率仍然低迷,徘徊在纪录低位附近,这表明投资者对美国国债的需求仍在维持。

美国十年期国债收益率日线图

收益率是否构成了头肩顶?MACD又释放了卖出信号,而ROC则出现了明显的负背离。当动能没有跟收益率走高时,表明反弹疲软,可能成为反转形态的先兆。

8月7日,黄金价格创下了2011年8月22日以来的首个新高,两个新高之间,离整整9年只差15天的时间。

黄金期货日线图

黄金正测试其自3月份触底以来上升通道的底部,和股票一样,并可能构成连续第二个上升旗形(蓝色阴影),其下行压力正在测试看涨三角旗形(红色线)。

虽然这三个市场都发出了严重的警告信号,但这并不是才出现的新进展,而是已经持续一段时间了。我们目前的立场是,时刻关注旗形,但相信趋势。

其他消息方面,周五美元指数结束了连续三天的上涨。

美元指数日线图

美元的下跌得到了连续两个射击之星触及上升旗形(红色)阻力位的确认。在此之前,美元自3月份触顶以来的下降通道下方形成了一个看跌的三角旗形(蓝色),这似乎构筑了一个更低下降通道的顶部。但是,三角旗形之前逼近4%的暴跌,或许意味着更急剧的下滑。

上周五,油价连续第三天下跌,跌至40美元以下,为7月9日以来的首次,因大流行打击了出行需求,令原油市场前景不明。

WTI原油期货日线图

从技术面上看,周三原本看涨的三角旗形被打破。价格跌破5月22日以来的上升趋势线以及周五的200日均线。38美元似乎是关键支撑位。

一周前瞻

以下时间均为北京时间

周一

美国、加拿大市场因劳动节假期休市

周二

07:30 日本 – GDP季率:预计将从-0.6%跌至-8.1%。

周三

09:30 中国 – CPI月率:预计将从之前的0.6%降至0.4%。

20:00 美国 – EIA短期能源展望报告

22:00 美国 – JOLTs职位空缺:预计会从588.9万上升至600万。

22:00 加拿大 – 加拿大央行利率决议:预计维持在0.25%不变。

周四

19:45 欧元区 – 欧洲央行利率决议:预计维持在0.00%。

20:30 美国 – 初请失业金人数:预计将从88.1万降至83.8万。

20:30 美国 – PPI月率:预计将从0.6%降至0.2%。

20:30 欧元区 – 欧洲央行新闻发布会

23:00 美国 – EIA原油库存:前值为减少936.2万桶,预计将减少188.7万桶。

周五

14:00 英国 – GDP年率:预计将从-1.7%降至-21.7%。

14:00 英国 – 制造业产出月率:预计将从11.0%降至5.0%。

20:30 美国 – 核心CPI月率:预计从0.6%降至0.2%。

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(翻译:莫宁)

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