Kathy Lien外汇分析:欧洲央行会降息吗?No Way!

Kathy Lien外汇分析:欧洲央行会降息吗?No Way!

Investing.com  | 2020年9月10日 10:56

英为财情Investing.com - 欧洲央行的货币政策声明几乎可以说是本周最重要的风险事件了。基于欧元的持续疲软,投资者正在为欧洲央行的鸽派立场做准备。

根据利率市场的预测,欧洲央行的欧元隔夜指数均值显示,2021年该央行可能会降息10个基点。那么,欧洲央行真的会在明年降息吗?这是有可能的,不过本周肯定是不会降息的!

欧洲央行在未来3-6个月下调利率的唯一可能情况是,第二波新冠病毒全面爆发,所有人必须回到严格的封锁状态里去,而市场出现了20-30%的崩溃。而以上这些事件是有可能发生的,一些市场观察人士甚至认为尾部风险发生的概率高达50%,但在这些情况发生以前,欧洲央行仍然将需要保留弹药。

欧洲央行有理由保持鸽派立场

无论如何,市场还是相信,欧洲央行行长拉加德完全有理由持有鸽派立场。首先,欧洲确实深陷第二波疫情危机之中;而英国退欧谈判也正在破裂,对整个地区都构成了实质威胁;此外,欧元走强,欧元区经济增长放缓,通货膨胀也出现了疲软。

与此同时,对于欧元区来说,第二个季度是很艰难的一个季度,尽管无论从哪一角度看,三季度情况都会好转,但是市场修正的风险以及病毒危机都会阻碍经济活动的发展,这让人们很难相信8月该地区的PMI的好转会持续下去。

鉴于美联储最近调整了通胀策略,投资者也将关注欧洲央行会否也在本期会议中调整其政策指引。相比较于美国,在欧洲,低通胀是一个比较严重的问题——德国消费者价格指数(CPI)同比持平,欧元区消费者价格指数(CPI)预期甚至为负,8月份核心通胀率较去年同期创下0.4%的新低。这种下降可能会迫使欧洲央行降低通胀预期,并暗示其1.35万亿欧元的PEPP只是一个目标,而非上限。

周三,欧元出现反弹,因为有报道显示,欧洲央行可能会对经济前景表现出更多的信心。欧元区经济前景指的是GDP数据,而非通胀。

在欧洲央行首席经济学家Philip Lane明确表示欧元兑美元的汇率很重要后,市场期待拉加德也有相似的想法。如果我们预测正确,而且欧洲央行下调通胀预期,并且暗示12月采取更多行动的话,欧元兑美元有可能会跌至1.1650. 但是,如果没有重大变化,欧元兑美元也可能会回到1.1850以上。

(欧元区经济指标列表)

其他市场方面:

日圆方面,美国股市和美国国债收益率的反弹,助推美元兑日圆重回106上方,过去一周,其一直在105.80 - 106.55的窄幅区间交投,而新闻头条和股市行情的变化是唯一可以推动其突破的因素。鉴于我们对股市进一步修正的预期,我们认为美元/日圆的涨势将有限。

美国将于今天公布PPI数据,尽管ISM制造业的PPI数据暗示通胀将会走强,但是投资者对于美联储决定调整通胀策略后出现的任何改善似乎都反应不大。

加元方面,加拿大央行在宣布货币政策后,加元走高。不出所料的是,该央行仍然保持利率不变,并且表示经济正在复苏。和其他主要央行一样,它认为有必要进行政策调整,因为其预计“强劲的经济重启开场之后,将是一个漫长而不均衡的恢复阶段,这将会严重依赖于政策支持。货币政策正通过让借贷变得更容易承受,来支持家庭支出和商业投资。”

另外,澳元新西兰元在强劲数据的支撑下走高。其中,澳大利亚的住房贷款增长了8.9%,是预期的四倍多。9月份消费者信心也大幅反弹,尽管澳洲的维多利亚州实行了禁酒措施。而在新西兰,澳新银行的商业信心指数从-41.8升至了-26。

最后,由于英国政府推翻了《北爱尔兰议定书》的部分条款,显示出了违反脱欧协议的意图,英镑持续下跌。

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(翻译:李善文)

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