负利率时代亚洲债券市场获青睐

负利率时代亚洲债券市场获青睐

Wind资讯  | 2020年10月21日 15:40

在全球利率长期处于低位或负值的前景之下,投资者正逐渐将目光投向新兴市场和“风险资产”。

根据晨星公司的数据,过去一年仍有近一万亿美元的长期资金流入了固定收益基金市场。这表明在环球低息甚至负利率环境下,即使在股市上涨阶段,投资者仍然愿意降低其股票敞口。

贝莱德亚洲信贷投资基金经理Artur Piasecki表示,人们已经意识到了对稳定收益的持续需求,随着美联储暗示将在更长的时间内保持低利率,这种对收益率的追求只会加剧。

然而,由于发达市场收益率不断收窄,投资者不得不将目光转向传统避险资产之外。

贝莱德驻伦敦的官方机构部门全球负责人Isabelle Mateos y Lago表示,低利率促使投资者向风险较高的资产寻求收益,这超出了他们此前的预期。

Mateos y Lago指出,全球投资者正从传统的避险资产转向流动性较差的另类投资以及高收益债券和新兴市场债券等风险较高的资产,特别是中国的债券。

与发达国家相比,由于亚洲国家对于卫生事件的控制更好,亚洲债券可以较其他区域同行提供更高的收益率。

据贝莱德的数据显示,9月份,亚洲和美国的投资级债券的信用利差达到了50个基点。“高收益债券的溢价甚至更大,亚洲高收益债券的收益率比美国市场高200个基点”,Piasecki表示。此外,亚洲高收益债券的久期较短,减低了亚洲债券的波幅及对利率的敏感程度,对于受卫生事件冲击的行业的风险敞口也较小。

由于收益率吸引,存续期短,亚洲信贷市场需求强劲。汇丰环球投资管理高级市场策略师欧维钧表示,亚洲信贷基金在过往七年的管理资产额增长高达3.6倍。即使撇除市场升幅不计,亚洲信贷过往七年的净流入亦达到310亿美元。按今年资金流入来源地显示,美国及欧洲基金经理对亚洲信贷的兴趣持续增加。

不过,Aviva Investors全球固定收益组合经理Kurt Knowlson对于亚洲市场则持有更谨慎的观点。

他认为,全球市场的抛售以及为应对卫生事件影响而采取的利率政策,从长远来看将对固定收益投资产生影响。Knowlson预期未来发达市场主权债券的利率可能进一步接近于零,发达的新兴市场可以成为选择,看好中国和墨西哥等国的本币债券,认为这些债券具有较高的信贷质量和高于美国债券的收益率,具有吸引力。

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