投资者通常对首次公开募股(IPO)相当热情。这可以称之为“新事物法则”，但并非所有新上市的公司都值得投资者为此搅扰。
简单的计算表明，并非所有的新股票都将立即成为赢家。在刚刚结束的2020年第三季度，共有81宗ipo，筹资总额达285亿美元，是互联网时代以来最繁忙的7 - 9月。
让许多投资者感到更加困惑的是，如此多的新上市公司，无论其基本面和质量如何，在首日交易后立即上涨，但随后却又屈服于抛售压力，而抛售压力则来自于对市场的担忧、盈利困境和锁定期限届满等因素。
以下是即将进行的三宗ipo，它们将轰然落地。
Airbnb
Golden Nugget Online Gaming
陆金所 (NYSE:LU)
现实情况是，并非所有IPO都能成为下一个亚马逊或特斯拉。总会有一些明星和一些应该避免的失败例子。
Airbnb
Airbnb的气氛已经热起来了。这家允许业主和房东扮演酒店经营者的公司最近申请了30亿美元的IPO，使公司估值达到300亿美元。单独来看，这并不是一个危险信号，但事实上确实存在危险信号。
假设Airbnb的估值达到了300亿美元，并且在上市首日出现了必要的飙升，那么Airbnb上市首日的市值就可能超过万豪国际(NYSE:MAR)。
这并不是引起恐慌的唯一原因。今年4月，Airbnb的估值为180亿美元，这意味着，在全球旅游业受到大流行打击的6个月时间里，一家旅游公司的价值不知怎么地上涨了三分之二。对Airbnb的独立分析显示其估值为210亿美元。
此外，该公司在2019年和今年上半年消耗了12亿美元，最近通过股票和债券销售筹集了20亿美元，后者被归类为高利率垃圾债券。
Airbnb的确称得上是“颠覆性的”，而且有一天它可能会是一个值得拥有的好股票，但是在一个四面楚歌的行业中，拥有一家几乎没有盈利的公司又有什么明智之处呢?而且目前还不清楚covid19疫苗什么时候会上市。
Golden Nugget Online Gaming (GNOG)
从本质上讲，GNOG技术上是上市的，因为收购博彩实体Landcadia Holdings II(NASDAQ:LCA)的特殊目的收购公司(SPAC)已经上市。然而，GNOG 尚未以官方形式首次亮相。这本来应该在第三季度实现，但是没有。
公平地说，GNOG 的估值为7.45亿美元，仅为明年预期收入的6.1倍。这是相当不错的，尤其是与前面提到的 Airbnb 相比。与 SPAC 的关系和估值并不是 GNOG 的问题。
相反，投资者需要关注的是潜在市场(TAM) ，以及是否有足够多的州将在线赌场合法化，从而将其TAM提升到一些分析师预测的高度。LCA 股票最近的价格走势(上周下跌了13%)表明，失常对于 GNOG 的 IPO 有一些担忧。
更重要的是，GNOG 目前只在新泽西州运营，在那里公司获得了可观的利润。它的目标是很快在密歇根上线，但目前在美国的互联网赌场还是很稀少的，也不能保证会有更多的州，包括像加利福尼亚和纽约这样的地方，很快加入这个行列。GNOG也不能保证，尽管它会尝试在每个州获得许可。
从一开始，GNOG 就具有 IPO-to-sell 的潜力，因为互联网博彩业需要更具体的、状态级的验证。随着公司的成熟，它可能值得投资者的资本，但他们不需要在IPO第一天就跑进来。
陆金所
在这里提到的三家公司中，我愿意公开表示，中国金融科技公司陆金所可能是IPO表现最好的公司。陆金所在纽约证券交易所的股票代码为“LU”，如果按预期区间的高端发行，陆金所最多可筹资23.6亿美元。
人们对陆金所的担忧不是结构性的，而是蚂蚁集团即将到来的IPO会在多大程度上给竞争对手蒙上阴影。在香港和上海两地上市之后，蚂蚁集团(Ant Group)将筹资约350亿美元，这将是一段时间以来最受追捧的金融科技ipo之一。蚂蚁集团(Ant Group)的估值可能达到3140亿美元，足以抢过其规模较小的竞争对手的风头。
陆金所有一些优良品质可以提供给投资者。它是中国最大的个人对个人(peer-to-peer，简称p2p)贷款机构之一，与许多金融科技公司一样，它也在向零售贷款和财富管理业务发展。
此外，陆金所正在美国上市，而蚂蚁金服没有这么做，这可能有助于前者激发一些投资者的兴趣。