美股IPO热潮不减,这三家会是其中的翘楚?

美股IPO热潮不减,这三家会是其中的翘楚?

美股研究社  | 2020年10月30日 08:25

投资者通常对首次公开募股(IPO)相当热情。这可以称之为“新事物法则”,但并非所有新上市的公司都值得投资者为此搅扰。

简单的计算表明,并非所有的新股票都将立即成为赢家。在刚刚结束的2020年第三季度,共有81宗ipo,筹资总额达285亿美元,是互联网时代以来最繁忙的7 - 9月。

让许多投资者感到更加困惑的是,如此多的新上市公司,无论其基本面和质量如何,在首日交易后立即上涨,但随后却又屈服于抛售压力,而抛售压力则来自于对市场的担忧、盈利困境和锁定期限届满等因素。

以下是即将进行的三宗ipo,它们将轰然落地。

Airbnb
Golden Nugget Online Gaming
陆金所 (NYSE:LU)

现实情况是,并非所有IPO都能成为下一个亚马逊或特斯拉。总会有一些明星和一些应该避免的失败例子。

Airbnb

Airbnb的气氛已经热起来了。这家允许业主和房东扮演酒店经营者的公司最近申请了30亿美元的IPO,使公司估值达到300亿美元。单独来看,这并不是一个危险信号,但事实上确实存在危险信号。

假设Airbnb的估值达到了300亿美元,并且在上市首日出现了必要的飙升,那么Airbnb上市首日的市值就可能超过万豪国际(NYSE:MAR)。

这并不是引起恐慌的唯一原因。今年4月,Airbnb的估值为180亿美元,这意味着,在全球旅游业受到大流行打击的6个月时间里,一家旅游公司的价值不知怎么地上涨了三分之二。对Airbnb的独立分析显示其估值为210亿美元。

此外,该公司在2019年和今年上半年消耗了12亿美元,最近通过股票和债券销售筹集了20亿美元,后者被归类为高利率垃圾债券。

Airbnb的确称得上是“颠覆性的”,而且有一天它可能会是一个值得拥有的好股票,但是在一个四面楚歌的行业中,拥有一家几乎没有盈利的公司又有什么明智之处呢?而且目前还不清楚covid19疫苗什么时候会上市。

Golden Nugget  Online Gaming (GNOG)

从本质上讲,GNOG技术上是上市的,因为收购博彩实体Landcadia Holdings II(NASDAQ:LCA)的特殊目的收购公司(SPAC)已经上市。然而,GNOG 尚未以官方形式首次亮相。这本来应该在第三季度实现,但是没有。

公平地说,GNOG 的估值为7.45亿美元,仅为明年预期收入的6.1倍。这是相当不错的,尤其是与前面提到的 Airbnb 相比。与 SPAC 的关系和估值并不是 GNOG 的问题。

相反,投资者需要关注的是潜在市场(TAM) ,以及是否有足够多的州将在线赌场合法化,从而将其TAM提升到一些分析师预测的高度。LCA 股票最近的价格走势(上周下跌了13%)表明,失常对于 GNOG 的 IPO 有一些担忧。

更重要的是,GNOG 目前只在新泽西州运营,在那里公司获得了可观的利润。它的目标是很快在密歇根上线,但目前在美国的互联网赌场还是很稀少的,也不能保证会有更多的州,包括像加利福尼亚和纽约这样的地方,很快加入这个行列。GNOG也不能保证,尽管它会尝试在每个州获得许可。

从一开始,GNOG 就具有 IPO-to-sell 的潜力,因为互联网博彩业需要更具体的、状态级的验证。随着公司的成熟,它可能值得投资者的资本,但他们不需要在IPO第一天就跑进来。

陆金所

在这里提到的三家公司中,我愿意公开表示,中国金融科技公司陆金所可能是IPO表现最好的公司。陆金所在纽约证券交易所的股票代码为“LU”,如果按预期区间的高端发行,陆金所最多可筹资23.6亿美元。

人们对陆金所的担忧不是结构性的,而是蚂蚁集团即将到来的IPO会在多大程度上给竞争对手蒙上阴影。在香港和上海两地上市之后,蚂蚁集团(Ant Group)将筹资约350亿美元,这将是一段时间以来最受追捧的金融科技ipo之一。蚂蚁集团(Ant Group)的估值可能达到3140亿美元,足以抢过其规模较小的竞争对手的风头。

陆金所有一些优良品质可以提供给投资者。它是中国最大的个人对个人(peer-to-peer,简称p2p)贷款机构之一,与许多金融科技公司一样,它也在向零售贷款和财富管理业务发展。

此外,陆金所正在美国上市,而蚂蚁金服没有这么做,这可能有助于前者激发一些投资者的兴趣。

美股研究社

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