唱多A股已成标配?大摩建议继续超配,高盛也给予增持评级

唱多A股已成标配?大摩建议继续超配,高盛也给予增持评级

券商中国  | 2020年11月24日 08:36

伴随A股市场对外开放的加快,外资机构对于A股的影响力日益加深,他们对于市场的看法也越为人关注。8月以来,A股市场连续震荡,分化加剧,就在各方犹豫困惑的时刻,多家外资大行力挺A股。

摩根士丹利日前发布了针对2021年的经济及大类资产展望报告。该行中国首席经济学家邢自强、中国市场策略师王滢等人在最新报告中继续坚定看好A股,预计沪深300指数明年底将上涨14%。

此前,高盛对于亚太股市也给出了乐观预测,预计明年MSCI亚太指数(不包括日本指数)  (PA:APX)按美元计算的回报率将达18%。

尽管这些机构都比较乐观,但数据显示剔除今年上市的新公司,A股有32.47%的公司今年以来收益为负。其中,跌幅超过10%的公司占比为18.89%。

大摩看好中国经济,建议超配A股

11月18日,摩根士丹利发布2021年全球策略展望。摩根士丹利策略团队表示,预计明年全球经济将呈现“V”型复苏,新冠疫苗的前景更加清晰以及持续的政策支持,都为明年的股市和信贷提供了良好环境。

对于中国经济及中国市场,摩根士丹利给出了相当乐观的预测。摩根士丹利将2021年的中国GDP增速预期从上次的8.9%上调至9%。该行认为,中国的国内消费复苏势头依然强劲,主要因为政府有力地控制住了疫情,给国内经济恢复打下了良好的基础。同时,海外经济也在持续恢复的过程中,国外需求增长也支持了中国经济回升,特别是在明年上半年。

在摩根士丹利的最乐观假设情形中,中美关系改善的程度可能大于市场预期,中国可能出现更为强劲的国内消费和海外需求回升,国内信贷依然高增长,人民币持续升值,资金流入可能超过市场预期。此外,摩根士丹利还看到中国存在补库存现象,以及工业利润持续增长。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示,中国经济在2021年有望保持较为强劲的增长,人民币或持续走强。其中个人消费将成为中国经济的主要增长点,居民储蓄的释放和就业市场全面复苏将是个人消费领域增长的主要驱动力。他预计全球需求同步恢复也将提振中国制造业,私人资本支出有望回归强势增长。同时,基础设施和房地产建设增速则可能逐步放缓。

主要是基于三点:一是中国经济将稳步复苏,二是人民币兑美元汇率将升值,三是长期结构性机会。

摩根士丹利对MSCI中国股市和A股均给出继续“超配”的评级,对A股继续持乐观立场,认为估值仍有吸引力,十四五规划将提供支持,其在MSCI指数中的权重可能进一步提升。不过,明年的表现可能不如今年。

摩根士丹利中国市场策略师王滢对相关市场做出了预测,上调其覆盖的一系列中国股指2021年底目标价。具体来看,香港恒生指数恒生中国企业指数MSCI中国指数、沪深300指数2021年底最新目标价分别上调至28700点、11400点、117点、5570点,也就是说,明年底沪深300指数较当前收盘价将上涨14%。

多家外资机构声援

看好中国、看好亚太,已经成为很多外资机构的标准动作。

高盛亚洲宏观研究联席主管兼首席亚太股票策略师蒂莫希·莫(Timothy Moe)表示,该行预计明年MSCI亚太指数(不包括日本指数)按美元计算的回报率将达18%。总回报包括指数攀升带来的资本收益、任何汇率收益和股息支出。

基于经济增长和利率继续保持在低位,高盛认为2021年亚太地区股市可能会进入“最佳位置”,预计全年收益率将达到18%,并给予中国股市增持评级。蒂莫西·莫(Timothy Moe)和其他高盛分析师看好中国股市,在此前发布的一份报告中给予中国A股、港股“增持”评级。

景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭近日就10月中国经济数据及RCEP对亚太市场影响进行了点评。赵耀庭认为,中国十月份数据表明经济增长持续复苏。零售业保持持续上升势头。零售销售总额从9月的3.3%同比增长上升至4.3%。在线销售额约占总销售额的24.2%。汽车销量同比增长12%,这表明消费者对购买大型商品的信心,餐饮收入同比增长0.8%,较去年同期的负2.9%有了显著反弹。固定资产投资超乎预期,并显示出持续的按月改善,较9月份的同比0.8%同比增长1.8%。工业产值按年同比增速高于预期的6.9%,动力料持续到年底。

就RCEP,他表示这是关键里程碑。在《区域全面经济伙伴关系协议》下,货物仅需要一纸证书即可在成员国之间流通。这可能意味着,随着许多下游东盟经济体变得更具吸引力,旨在针对中国本土的中国制造商可能会重新考虑其业务策略。RCEP是中国与日本之间和中国与韩国之间的第一项自由贸易协议。分析表明,就GDP而言,日本和韩国的得益最大,而台湾和印度作为非签署国的损失最大。

赵耀庭认为,消费和电子商务技术将从RCEP中受益。预计到2030年,RCEP每年将为该地区经济增加近2000亿美元。我们的分析已将其范围缩小到涉及消费和电子商务技术的公司。

随着成员国在未来十年将90%的产品关税降至零,降低打入中国本土市场的关税将增加区内国家之间的经济活动,包括澳洲牛肉、韩国化妆品等的出口。这将使亚洲消费类公司能够在区内发展业务和抢占市场份额。区内的电子商务平台也可能会受惠,因为它们促进了跨境贸易和电子商务。尽管这一轮会谈未有包括有关反垄断法和消费者信贷的电子商务法规,但RCEP为这些公司打开了一个全新的市场,可以作为未来增长的催化剂。

今年三成个股今年负收益,8月以来近6成下跌

在新冠肺炎疫情肆虐全球的背景下,A股市场今年表现格外抢眼,沪深300指数年内涨幅接近20%,6、7月份一度快速上涨。但进入8月后,市场震荡加剧,不少前期表现突出的个股开始深度调整,整个市场有点只赚指数不赚钱的味道。

据Wind数据,8月以来,4081家A股公司中有2407家区间内录得下跌,占比58.98%。其中,跌幅最大的凯迪退(000939)跌幅高达64.76%,共43只个股跌幅超过40%。

受近期个股大面积调整的影响,A股市场整体赚钱效应也有所下滑。数据显示,如果剔除今年上市的公司,有32.47%的公司今年以来收益为负。其中,跌幅超过10%的公司占比为18.89%。

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