原油交易提醒:俄罗斯或减产100万桶/日,但达成关键在于美国,警惕原油库存激增风险

原油交易提醒:俄罗斯或减产100万桶/日,但达成关键在于美国,警惕原油库存激增风险

FX678  | 2020年4月7日 12:20

原油交易提醒:俄罗斯或减产100万桶/日,但达成关键在于美国,警惕原油库存激增风险

周二(4月7日)美原油小幅走高,现报26.86美元,涨幅2.99%。

周一美原油结束三日连涨的走势,因为沙特和俄罗斯口水战导致会议从4月6日推迟至4月9日,且美国方面似乎没有减产的迹象,同时市场担忧即使各国达成一致可能也无法抵消需求大幅下降的影响,因此周一美原油开盘低开10%后一度收回所有跌幅,但是随着市场的担忧情绪回升,美原油收盘仍录得逾9%的跌幅。

不过有消息称沙特和俄罗斯“非常接近”达成限产协议,且有迹象显示俄罗斯已经在为减产做准备,同时市场风险偏好略有回升,因此日内推动油价小幅走高。


目前市场仍在关注美国的减产动向,有迹象显示美国可能不愿减产,因低油价导致该国页岩油公司大量关停,出现了被动减产的情况,美国可能以此为借口而拒绝承担额外义务。同时美国是否参与也决定了俄罗斯是否会减产100万桶/日。

同时市场还将关注挪威和巴西的表态,两国被视作是未来十年仅次于美国的新增产量供应国。

除此之外,需求下滑也制约油价反弹的空间,部分分析师认为,由于需求下滑可能高达2000万桶/日,减产1000万桶/日至1500万桶/日不足以抵消需求下滑的风险。

短时间市场需继续关注各产油国减产动向,尤其是美国方面的表态。同时日内关注API原油库存和汽油库存数据,同时EIA还将公布月度短期能源展望报告。有数据显示,近期美国原油库存有创下自2004年有记录以来最大的单周增幅的风险。

疫情放缓,市场风险情绪略有回升推动油价反弹


周一(4月7日)美股创下近两周最大涨幅,此前全球几个疫情最严重地区均出现新增病例增长放缓的情况。纽约州长库莫表示,死亡人数表明纽约州的疫情有在高位企稳的迹象。

受此影响,标普500指数尾盘涨至日内高点,收于3月13日以来最高水平。标普500指数上涨7.0%,报2663.68点,道琼斯工业平均指数上涨7.7%,报22679.99点,纳斯达克综合指数上涨7.3%,报7913.238点

德国股市大涨5.8%,创下两周来最大单日涨幅,带动欧洲股市强劲反弹,因疫情死亡病例增速下降,燃点在全国范围内实施的封锁措施可能会逐渐放松的希望。有消息称,德国计划在4月19日后逐步放松封锁措施,政府已经制定了一系列措施,包括强制在公共场合戴口罩、限制集会和快速追踪感染链,以帮助该国在结束其疫情封锁措施后,逐步恢复正常生活。

受此影响,英股富时指数收高3.08%,法股CAC-40指数收高4.61%。泛欧STOXX 600指数也录得两周来最大单日涨幅,收盘上涨3.7%。

受全球股市走高和市场风险情绪有所回升的影响,使得油价出现小幅的反弹。


沙特和俄罗斯“非常接近”达成限产协议,后者称准备好大幅减产


俄罗斯一位高级谈判代表周一表示,沙特和俄罗斯即将就一项旨在减少全球石油供应过剩的限产协议达成一致,而莫斯科的消息人士表示,在本周举行磋商之前,俄罗斯已准备好大幅减产。

由OPEC和包括俄罗斯在内的其他产油国为支撑油价而组建三年的OPEC+减产同盟在3月瓦解,当时限制疫情传播的封锁措施令需求大受打击。

利雅得和莫斯科相互指责对方导致同盟破裂,并发起了一场市场份额争夺战,致油价暴跌至20年最低。重创产油国预算,并给无法参与低价竞争的美国页岩油行业造成巨大打击。

莫斯科高级石油谈判代表之一暨俄罗斯直接投资基金首席执行官德米特理耶夫(Kirill Dmitriev)周一表示,“我认为整个市场都明白,这项协议很重要,它将极大地稳定市场,给市场带来至关重要的稳定性,我们非常接近达成协议。”

德米特里耶夫是上月第一个公开宣称需要扩大供应协议范围的人,他曾表示该协议或需要OPEC+集团以外的产油国参与。

两名俄罗斯消息人士周一表示,俄罗斯准备大幅减产,以支撑疲软的油市,但并未给出确切的减产规模

同时克里姆林宫发言人Dmitry Peskov周一早些时候表示,俄罗斯准备与其他石油出口国合作。

俄罗斯4月初产量略低于3月平均产量


事实上俄罗斯已经在为减产做出行动,对于2019年基本未实现减产目标的俄罗斯而言,此举凸显出油价持续下行对于该国的经济影响。

一位业内人士周一表示,俄罗斯的石油产量在四月的第一天比三月份的平均产量略有下降,因为主要生产国正准备讨论大规模的集体减产。

本月迄今,俄罗斯的石油平均产量为1125万桶/日,较3月份的1129万桶的日均产量下降了0.35%。 

俄罗斯政府官员上周表示,俄罗斯之所以没有提高原油产量,是因为在市场供过于求的情况下,俄罗斯企业提高产量没有意义。

3月初,俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克(Alexander Novak)表示,俄罗斯短期内可将其石油产量提高20万桶/日,至30万桶/日,并有可能总共增加50万桶/日。这一度令市场担忧沙特和俄罗斯价格战将导致油市进一步崩溃。

但是,随着油价持续下滑和需求持续下降,俄罗斯公司在3月下旬暗示,提高产量可能不是目前最明智的选择。

科威特推迟5月官方报价,紧跟沙特步伐


另一个值得油市的信号是越来越多的产油国似乎支持沙特和俄罗斯减产的立场。

周一科威特石油部长法赫尔表示,科威特支持沙特关于恢复本周晚些时候削减石油供应的谈判的呼吁,并希望取得成功的结果来稳定石油市场。

法赫尔表示:“我们完全支持沙特及其目前在使OPEC+国家重新加入谈判方面的努力,我们始终欢迎为稳定生产者和消费者的利益而稳定市场的努力。我们正在积极进取,许多国家正在努力使它取得成功。”

在沙特史无前例的推迟5月官方售价发布后,市场猜测沙特对于谈判的结果抱有期望,因此不期望在谈判开始之前就将大量的低价原油灌入市场导致油市承压,这对于油市是一个利好信号。

对此法赫尔说,科威特也将推迟五月原油价格的发布,直到谈判结束,科威特将致力于OPEC+会议的结果,其生产和出口计划将根据达成的任何协议进行调整。

美国能否减产对于本次减产协议达成至关重要


尽管油市出现了一些利好的信号,但是分析人士表示,各产油国制定的减产1000万桶/日的计划十分的庞大,需要各国的密切配合。但是如果部分国家不愿意承担相应的减产义务,那么仍将导致协商破裂。

分析人士认为,俄罗斯可能愿意多达100万桶/日,相当于其产量的10%,但是前提是美国也能够实施相当数量的减产

但是美国未就参与减产做出任何正式声明。相反,特朗普提出了石油进口关税的想法,尽管他说他不相信自己将需要使用动用这一手段来迫使各国减产

一些分析师表示,美国参与任何减产行动都将继续改善油市的前景,但问题是让美国生产商加入的可能性很小。

咨询公司Westwood Global Energy Group的董事Thom Payne表示,美国石油业是分裂的。所以想到找到一个完全的平衡点,并让每个公司都承担一定程度的减产任务将是非常非常困难的。

同时此前美国石油学会表示,美国短期内石油产量将下降25-30%,反对美国参与沙特、俄罗斯及其他石油生产大国的任何减产行动。美国石油协会的言下之意是,美国原油产量因为页岩油公司停产将出现大面积的下滑,相当于被动减产,因此无需履行其他额外的减产任务。

荷兰国际集团赞同Payne的观点,该机构表示强制性的让美国减产将是一个艰难的要求,因为市场正在推动美国产量下降。他同时警告称,本次协议确实关键在于美国,除了产量巨大外,美国的行动还直接影响到了俄罗斯。如果最终减产的产量低于1000万桶/日至1500万桶/日,这将是令市场失望的,将会进一步对油价构成压力。但是现在看来这一情况的可能性不低。

因此市场还需关注美国的减产动向。

巴西和挪威的减产表态也值得关注


除了美国产量外,市场还将关注其他一些新增产量领先的国家,包括挪威和巴西,这两个国家被市场视作是新增产量仅次于美国的国家,预计未来十年都将是推动原油供应增加的重要力量。

巴西能源部长周一表示,他将出席20国集团石油部长会议,上周日沙特向巴西发出了邀请。

巴西预计今年将成为非OPEC石油供应量的第三大增长动力,仅次于美国和挪威。根据OPEC的2月数据,巴西的产量到2020年预计将增长31万桶/日。

根据巴西国家石油机构的数据,巴西的石油产量在2019年11月突破了300万桶/日,油气总产量达到395万桶/日。

挪威也计划参加20国集团会议。

如果巴西和挪威同意减产而加入OPEC +火车,那将增强OPEC+对于石油市场控制能力。

即便各国达成减产协议,可能仍不足以抵消需求下滑影响,或限制油价涨幅


除此之外,另一个限制油价的因素疫情对于全球原油需求的影响。尽管疫情出现放缓的迹象,但是尚没有到达平稳期,短时间将继续对全球经济构成压力。

根据统计,最新数据显示,全球累计确诊病例数为127万人,仅仅三天前刚刚突破100万;死亡病例数在这三天内增加1.7万人至70395人。

英国首相约翰逊周一在冠疫情症状恶化后被转入重症监护室,但他的唐宁街办公室表示,他的意识仍然清醒。英国外交大臣拉布表示,首相约翰逊在重症监护的情况下接受治疗期间,政府将继续确保其制定的抗疫计划得以执行。拉布称,他已被要求“在必要时”代行约翰逊的职责。

受疫情的影响。周一前美联储主席耶伦称,美国经济数据可能达到大萧条以来从未见过的水平,第二季度GDP折合年率可能至少萎缩30%。经济V型复苏是最佳情况,但担心实际结果会更糟。法新社报道称,法国财长预计经济将遭遇二战以来最严重的衰退。

惠誉解决方案的分析师表示,需求下降和供应增加可能导致超过2000万桶/日的石油过剩供给,这将使石油市场承受“极大的压力”。即便各产油国达成减产1000万桶/日甚至1500万桶/日的目标仍可能无法抵消需求下滑的影响。

警惕近期美国原油库存数据继续录得增加,日内关注API数据以及EIA月度短期能源展望报告


数据提供商Genscape的一份报告显示,美国原油交割地点俄克拉荷马州库欣的原油库存上周料增加约580万桶。如果这些数据与美国能源资料协会(EIA)将于周三发布的官方数据相匹配,将意味着库欣库存连续第五周增加,且创下自2004年有记录以来最大的单周增幅。

Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow表示,在4月期货合约到期时与5月合约存在深度远期溢价的情况下,未来几周库欣库存料大大增加,库欣将在未来四到六周满负荷运转,因此,库欣价格将承受压力,生产商将设法把产出的原油从库欣转移到德克萨斯州海湾。

日内关注API原油库存和汽油库存数据,同时EIA还将公布月度短期能源展望报告。

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