美联储会议纪要公布七月降息缘由,预期杰克逊霍尔年会鲍威尔将带来重磅消息

美联储会议纪要公布七月降息缘由,预期杰克逊霍尔年会鲍威尔将带来重磅消息

FX678  | 2019年8月22日 09:55

美联储会议纪要公布七月降息缘由,预期杰克逊霍尔年会鲍威尔将带来重磅消息

北京时间周四(8月22日)凌晨美联储公布的会议纪要显示,美联储官员把上个月的降息看作是抵御贸易局势和低通胀带来的不利影响的保险,凸显出尽管美国经济目前表现良好,但前景仍存在风险。

投资者预计美联储将在9月会议上再次降息,并在今年进一步放松货币政策。美联储主席鲍威尔周五在怀俄明州杰克逊霍尔年度研讨会上发表讲话时,可能会提供重要线索。Hermes Investment Management资深分析师Silvia Dall 'Angelo表示,尽管会议纪要令人感兴趣,但此后在杰克逊霍尔召开的会议,才是本周市场的真正重点。她表示,“对货币政策的挑战”这一演讲主题所涵盖的主要内容应该是美联储对货币政策策略和工具长达一年的评估,这个主题非常贴切,因为与过去应对经济衰退相比,美联储目前只有不到一半的可以利用的政策利率空间;而上周,美国10年期公债收益率(殖利率)跌至自2007年以来最低。尽管在会议上发言的人通常从长远的角度看问题,但会议也为央行官员提供了一个平台,让他们发出短期政策变化的信号。

Amherst Pierpont Securities首席分析师Stephen Stanley称,美联储几乎肯定会批准市场预期的9月再次降息。

降息的三个理由

在会议纪要中,7月份降息的理由有三个:经济减速、风险管理考量和通胀过低。

首先,美联储表示,降息是为了防止商业投资进一步放缓,这在一定程度上是由于贸易不确定性导致全球制造业下滑引起的。美联储上次会议后一天,美国总统特朗普宣布新的对亚洲贸易政策,让贸易局势升温。自那以来,贸易不确定性依然很高,可能会进一步阻碍投资决策。

美联储列出的第二个原因是风险管理,这个词包含了对经济的各种下行威胁。美联储官员强调的一个问题是,如果全球经济增长下滑,外国央行“只有有限的政策空间”降息。自7月会议以来,数据显示德国第二季产出萎缩,且对英国无协议脱欧的担忧加剧。

纽约MacroPolicy Perspectives LLC合伙人萝拉·罗斯纳(Laura Rosner)表示,如果有什么不同的话,那就是自上次会议以来,风险有所增加。当官员们下月开会时,“将有更多的人支持先发制人的降低保险费率”。

美联储官员降息的第三个原因是将通胀率重新设定在2%的目标上。尽管以消费者价格指数(cpi)衡量的核心通胀率在截至7月的一年中上升2.2%,但该委员会更大的担忧是,由于长期以来通胀率一直处于如此低的水平,公众的长期物价预期仍低于2%。

会议纪要称,多数与会者判断,如果通胀保持在过低水平,长期通胀预期要么已经低于委员会2%的目标,要么可能跌破与该目标相符的水平。

自上次会议以来,随着全球经济前景黯淡,美元走强,通过降低进口商品的价格,加大了价格的下行压力。

经济数据喜忧参半

会议纪要显示,FOMC委员认为美国经济增长基本稳固,从经济数据上看基本上是积极的,而且经济在面对全球贸易局势变化时仍具有弹性。同时,贸易局势的变化正在影响制造业和农业。

美国7月份的零售额创下四个月来的新高。与此同时,8月份消费者信心跌至7个月低点,加大了亚洲经济最大引擎可能准备减速的风险。衡量服务业活动的一项关键指标上个月也出现了减速。

有关数据显示,经济学家对经济增长仍持乐观态度,预计2021年经济将继续扩张。

Cornerstone Macro LLC合伙人罗伯特·佩利(Roberto Perli)表示,由于下行风险加剧,至少一些此前不愿参加FOMC的人士现在可能比三周前更看好再次降息。如果是这样的话,下个月就应该降息25个基点。

汇通财经APP提醒,美联储的会议纪要表明,美联储上次降息是因为经济减速、风险管理考量和通胀过低,美联储希望利用降息来抵御全球经济放缓和贸易争端所带来的风险。当前,上次降息所列举的三个理由,现在依然存在,且大有越演越烈之势。预计美联储在九月的会议上,再次降息的可能性非常大。但该预已经被市场消化,对美元的压制作用比较有限,而且美联储大概率不会像特朗普所希望的那样大幅降息,这在短线可能会令金价小幅承压。

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