疫情之下美欧各国财政刺激力度虎头蛇尾累坏央行，连IMF都看不下去了

过去十多年来，全球发达经济体债台和高筑已经成为常态，各国央行也因为需要为政府大手大脚发债花钱的行为兜底而感到苦不堪言。然而今年，在疫情引发的空前危机之下，各国货币政策掌门人却①反常态，开始敦促其所在国政府在经济没有彻底复苏前不要停止大规模财政刺激行动，也劝他们因此先不要去顾虑什么债务问题。

确实，近来许多国家的政府在推进财政刺激行动时都遭遇了政治阻力，反对者担心因此积累下的额外债务会在未来变成一颗新的烫手山芋。对此，国际货币基金组织(IMF)也开始出面斡旋，鼓励各国放胆去搞宽松政策，因为他们有办法帮各国化解财政方面的顾虑。

IMF首席经济学家在该机构即将发布报告综述疫情对全球公共财政的影响之际指出，在经历了几代人以来最糟糕的经济滑坡之后，当前的经济复苏道路仍然漫长、崎岖而暗礁密布，全球多国失业率高企，贫困人口也成倍增加，因此，眼下还远没有到可以撤除财政援助措施的时候。

这一看法也在本周IMF年会开始之前，得到了各国央行的共鸣。欧洲央行行长拉加德此前就指出，当前她最担忧的状况，就是欧元区各国过早过于突然地撤除对劳动者及企业的财政援助措施。而以主席鲍威尔为首的美联储多位政策官员上周也发表了类似的看法，敦促美国国会两党摒弃党争分歧，尽快通过仍然悬而未决中的财政刺激法案。美联储官员纷纷强调，与政府的有效支出措施相比，美联储的扩大购债之类强化宽松措施只是杯水车薪而已。

央行官员的观点是：面对眼下的危机，一切货币政策手段都是远水救不了近火。而央行通过货币政策，却已经为政府的债务融资提供了利率极低的便利环境，这让他们通过财政手段纾困时理应更加得心应手。而无论是欧洲央行还是美联储也都已经被迫承认，他们自身在面对经济风险时并不是万能的。鉴于今年的经济危机并非由于信贷休克引起，所以光靠央行一味削减融资成本，对于刺激经济复苏仍然于事无补。

而更令观察人士担心的是，近期以来全球复苏趋势再度失速，但之前已经支出了12万亿美元刺激资金的各国政府在债务规模逼近天花板之后，却已经开始投鼠忌器，这令大家担心他们一旦暂停刺激行动，将可能在经济复苏道路上面临前功尽弃的后果。

摩根大通的分析师指出，靠着财政援助措施，全球经济衰退幅度比之前预估的最坏的局面要低了足足3.7个百分点，但如果明年各国政府无法再接再厉，那么2021年全球经济恢复性增长速度就可能重新不达预期。然而，在赤字与债务带来的恐慌面前，许多国家政府已经开始动摇。比如英国政府就开始考虑增税来填补财政赤字。而美国当前呼声甚高的总统候选人拜登也曾透露过类似考虑。

除了政策短期有效性存疑之外，各国央行也更担心其政策面临“黔驴技穷”的困境，可能会在未来面临和此前日本央行一样的“弹尽粮绝”困境，因而在进一步宽松政策上开始有所保留，并指望政府接过刺激经济的重任。美联储前官员杜德利此前接受采访时也表示，当前各国经济真正需要的就是有效的财政政策，而作为幕后支持者的央行，本来就不应该像今年这样频频冲杀到与经济风险抗争的第一线。