英为财情Investing.com – 五年前，俄罗斯央行行长 埃维拉·纳比利纳（Elvira Nabiullina）让卢布自由交易的决定面临着严峻的考验。当时，油价暴跌和国际制裁使得该货币暴跌，即便是央行加息650个基点也无法立即抵挡这种趋势。
但五年后，俄罗斯卢布的情况已经截然不同。
据彭博报道，俄罗斯决定放弃货币干预、实施谨慎的利率政策和更严格的预算规则，这意味着到2020年，俄罗斯将拥有超过5000亿美元的外汇储备和全球最有吸引力的套利交易货币之一。
彭博对57位全球投资者、策略师和交易员的调查显示，卢布有望在2020年再次高居榜首，在全球宏观逆风环境中提供一个避风港。汇丰的分析师预计，该货币有望在当前水平基础上再涨7%。
相较于美国借贷成本的高利差，加上强势的卢布，造就了新兴市场最佳的套利交易。投资者从卢布资产中获得的收益是第二位埃及镑的逾两倍。埃镑是在2016年实现汇率的自由浮动。
2014年底，俄罗斯央行进行了紧急加息，但没过几周又开始降息，使卢布的实际利率在一段时间内处于负水平。不过，通货膨胀的下降起到了弥补作用，使得调整后的收益几乎能达到基准利率处于17%时的水平。
此外，旨在吸纳俄罗斯石油收入的预算规则推动该国的国际储备占有GDP百分比恢复至2010年以来的最高水平。俄罗斯政府的预算和经常账户双双盈余，均处于至少在十年内的最高水平。
此前，油价暴跌和针对乌克兰的国际制裁曾使卢布在2016年1月跌至历史新低。但之后，该预算规则使卢布不易受到油价的影响。
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（编辑：莫宁）