原油交易提醒:美原油料结束四周连阳!市场结构重回期货溢价,警惕空头布局大动作

原油交易提醒:美原油料结束四周连阳!市场结构重回期货溢价,警惕空头布局大动作

FX678  | 2020年7月31日 12:40

原油交易提醒:美原油料结束四周连阳!市场结构重回期货溢价,警惕空头布局大动作

周五(7月31日)美原油小幅跳空高开,因隔夜美原油一度大跌6%,且两枚火箭弹袭击了伊拉克巴格达机场附近也部分提振油价,但是对于需求疲软的忧虑使得美原油日内持续走弱,现报40.11美元,涨幅收窄至0.48%。

周四美国二季度GDP数据创大萧条以来最差水平,且失业人数回升。同时美国迟迟未能出台刺激措施,且美国政治的不确定性进一步打击市场的情绪,因此美原油一度大跌6%。

不过市场仍在评估供需关系,且美元跌破93关口,续刷26个月低点,同时有关疫苗进展的消息,美原油随后迅速收复跌幅。

但是总体而言,油市偏向于下行,因有迹象显示油市重新回归到期货溢价的模式,显示现货市场需求疲软,这和4月美原油一度跌至负值的市场结构一致。预计本周美原油将结束四周连阳的走势。

同时全球最大的独立石油储存公司警告因需求疲软,原油存储空间存在再度耗尽的风险。有消息称,沙特可能会调低9月对亚洲出口原油的官方原油售价,这通常是沙特对于原油需求前景乐观情绪下降的体现。


疫情蔓延+美国经济数据走坏+政治不确定性,美原油周四一度大跌6%


据世卫组织公布的最新数据,全球新冠累计确诊病例达到16558289例,累计死亡656093例。

周四美国德州单日新冠死亡人数创新高,佛州死亡病例连续第三天创纪录。据美国约翰斯·霍普金斯大学疫情实时监测系统显示,截至美东时间7月30日下午5时35分,美国共有新冠病毒感染病例4476335例,其中包括死亡病例151674例。与该系统7月29日下午5时38分的数据相比,美国新冠感染病例增加了74736例,死亡病例增加了1584例。

美国国家过敏和传染病研究所所长安东尼·福奇此前警告称,美国疫情目前正在向中西部各州蔓延,俄亥俄、田纳西、肯塔基、印第安纳等州的检测阳性率已开始出现增长。他警告称,这些地区可能会陷入和南方迅速重新开放的热点州同样的麻烦。

疫情二次蔓延对于美国经济的负面影响进一步显现。周四公布的数据显示,美国经济在第二季度萎缩了32.9%,这是自大萧条以来的最大降幅。

美国劳工部在另一份报告中称,7月25日止当周初请失业金人数经季节调整后增加1.2万人至143.4万人。截至7月11日当周,领取失业救济金的美国人达到惊人的3020万。

而随着额外600美元的失业救济即将到期,但国会两党仍然嘴仗不断,均拒绝在刺激法案谈判中做出让步,也进一步打击了市场的预期。

来自肯塔基州的共和党人麦康奈尔在参议院表示:“我们的民主党同僚要么来谈判,要么美国人民就得不到他们需要的帮助。”

据报道,参议院少数党领袖舒默将试图在当地时间周四下午通过众议院民主党的法案。但预计将会失败。

由于美国糟糕的经济数据以及美国迟迟未能推出刺激措施,打击了市场对于原油的需求前景,美原油一度暴跌6%,尽管随后收复大部分跌幅,但是预计本周美原油将结束四周连阳的走势。


市场重回期货溢价的结构


随着OPEC和美国石油供应的增加,加上停滞的经济和原油需求复苏缓慢,已将期货市场结构推回到过剩的状态,这是在4月和5月因为疫情导致油市崩盘时所看到的迹象。

这一发展令OPEC感到头疼,OPEC一直希望在经历一轮创纪录的全球减产之后需求能更快恢复。考虑到需求复苏低于预期,该组织要么不得不考虑进一步减产,要么忍受更长时间的低油价。

不过即期价格低于远期价格对于交易者可能是一个福音,因为他们可以储存原油,并在以后转售以获利。壳牌、道达尔、埃尼和挪威的Equinor在过去一周都报告了丰厚的交易利润。

截止到2021年3月,过去一周近月的9月布伦特原油期货一直在贴水2美元/桶,这是自5月份以来最大的折价,当时针对病毒爆发的限制措施将全球石油需求减少了三分之一。这种结构被称为contango,通常表示现货市场原油过剩,但预计未来几个月内恢复需求。

Rystad Energy的石油市场研究主管Bjornar Tonhaugen说:“ OPEC从8月份开始增加产量的尝试可能会适得其反,因为就石油需求而言,我们仍未走出困境。市场将恢复到供过于求的状态,直到2020年12月才不会再次出现赤字。”

OPEC未回应置评请求。

新加坡华侨银行(OCBC bank)经济学家Howie Lee表示,市场不相信需求正在复苏,因此选择在溢价不断上升的情况下进一步买入。美国和世界其他一些地区创纪录的新增确诊和死亡率让人们担心,新一波疫情蔓延可能会进一步打击需求。

Lee称,在一些资产管理公司因4月美国近月WTI原油期货跌至负值而遭受重创后,许多原油ETF的多头仓位分布更加均匀。

全球最大的独立石油储存公司沃帕克警告石油存储空间存在耗尽的风险


尽管上周美国原油库存降幅大于预期,部分提振了市场的乐观情绪。但是分析人士指出,这得益于美国原油出口持续增加以及进口的不断下降,但是需求方面并未出现改善的迹象。

石油行业专家也在为石油需求保持疲软做准备。全球最大的独立石油储存公司沃帕克(Vopak)在最近的财报电话会议上表示,预计需求复苏将至少持续到2020年。

该公司首席执行官埃尔科·霍克斯特拉(Eelco Hoekstra)警告说,库存正在稳步增加,并面临着类似于四月将美原油价格推至负值的风险。

OANDA高级市场分析师Edward Moya在一份报告中表示:“如果原油需求继续显示出进一步疲软的迹象,由于Vopak的产能已全部出租,生产商将不得不寻找其他地方进行存储。再次出现历史性的油价暴跌的可能性不大,但供过于求的风险肯定会使原油面临进一步的卖压”

沙特可能将9月原油价格下调至亚洲,暗示需求预期下降


业内消息人士称,随着中东基准原油价格下跌及炼油利润率疲弱,沙特可能下调9月在亚洲销售的原油官方售价。

调查显示,五家来自亚洲炼油厂的消息人士平均预计,旗舰品种9月阿拉伯轻质原油每桶下降0.61美元,不过预估区间在1美元至20/30美分之间。

他们说,因为疫情二次蔓延,需求复苏缓慢,压低了本月中东原油现货价格,而亚洲炼油利润率仍然疲弱。

7月,亚洲汽油、航空燃料和高硫燃料油的利润率有所下降,而石脑油、气态油和低硫燃料油的裂缝则有所改善。

沙特原油的官方原油售价通常在每月5号左右发布,为伊朗、科威特和伊拉克的原油价格走势奠定了基础,影响到运往亚洲的原油日产量超过1200万桶。

此前随着OPEC+实施史无前例的减产措施,油价稳步提升,沙特和阿联酋随后提高了官方原油售价,因为他们预测石油需求将稳步提升,甚至可能引发短缺。

因此沙特官方售价的下调可能预示着,油市从疫情影响中快速复苏的势头出现暂停甚至逆转。尽管亚洲引领全球石油需求反弹,但原油及石油制品库存仍居高不下,且疫情正在加剧或者在许多国家卷土重来。

美元疲软+疫苗希望仍支撑油价


不过尽管需求疲软以及疫情继续冲击全球经济使得油价下行风险加剧,但是美元的持续走弱以及疫苗的希望使得油价收复部分跌幅。

美元周四延续近期跌势,并在周五跌破93关口,续刷逾两年低位,此前美国总统特朗普提出推迟美国11月总统大选的可能性。

Western Union Business Solutions资深市场分析师Joe Manimbo表示:“美国任何形式的不确定性,无论是经济还是政治,都是卖出美元的借口。”

由于国际油价以美元计价,美元持续走弱,使得其他货币对于原油的购买力上升。

另一个部分支撑油价的因素是疫苗的希望,因为这有助于消除当前疫情对于全球油市的不确定性的影响。

强生周四启动新冠疫苗的人体安全性实验。此前该公司公布了新冠疫苗猴子试验细节,结果显示表现最好的候选疫苗单一剂量即可提供很强的防护效果。

根据发表在《自然》期刊上的研究,当暴露在病毒环境下,从鼻咽拭子检验来看,六只接种候选疫苗的动物全数未产生肺部疾病,其中有五只动物未被感染。强生计划按实验成果规划在9月下半月展开第三阶段的单剂接种试验。市场也需保持关注。

市场预期印度出行方式改变可能会推动该国原油进口大增,但该国仍受困于疫情


除此之外,疫情对于生活方式的改变也一定程度上提升了对于汽油的需求,这也对油价构成支撑。

此前数据显示,近期美国汽油消费有所复苏,因为很多人驾驶私家车以避免接触性感染。汽油消费占全球成品油消费的三分之一。

而这种情况在世界第三大石油进口国印度也有所体现。数据显示,印度现在越来越多的人更喜欢自己驾车上下班,这很可能导致原油进口增加,对燃料的需求增加。

由于疫情印度在4月和5月的大部分时间都处于封锁状态,现在人们似乎在尽可能避免乘坐公共交通工具上下班。

独立能源顾问Tsunduru Muralidhar表示:“由于人们一直在避开使用公共交通工具上下班,印度已经在跨城镇的印度道路上同时使用乘用车和摩托车。”

德勤印度能源部门分析师卡尔帕纳·贾恩(Kalpana Jain)表示,乘用车和摩托车的大量使用以及经济活动的复苏,将在未来几个季度增加印度的石油需求。

6月底,印度石油部长达曼德拉·普拉丹(Dharmendra Pradhan)表示,印度的燃料需求将在9月底恢复到危机前的水平。

但是数据显示,印度的原油进口量在6月份跌至2011年以来的最低水平,炼油厂因维护和需求疲软而购买的原油减少。

印度需求减弱可能是石油市场关注的问题。炼油商现在正在削减加工率,因为燃料需求(从4月和5月的低点上升)本月有所放缓,原因是燃料价格上涨,印度部分地区再次受到封锁,而季风雨季也阻碍了经济活动和炼油厂运输。

北京时间12:20,美原油40.11美元,涨幅0.48%。

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