纽市盘前:英欧谈判继续,英镑创近五个月新高;美油上行无力,沙特释放令人不安的苗头

纽市盘前:英欧谈判继续,英镑创近五个月新高;美油上行无力,沙特释放令人不安的苗头

FX678  | 2020年7月31日 22:00

纽市盘前:英欧谈判继续,英镑创近五个月新高;美油上行无力,沙特释放令人不安的苗头

周五(7月31日)欧洲时段,英镑兑美元创3月9日以来的近五个月新高至1.3160,英国脱欧谈判人员安排了进一步的谈判,英国首相约翰逊表示,让我们的孩子重返学校应该是国家的首要任务,我们必须遵守规则,以避免国家全面封锁。此前英国国家统计局表示,目前有证据表明,近几周英格兰冠状病毒检测呈阳性的人数略有增加。尽管疫情可能恶化,但英国目前仍相对可控,且政府力求避免完全封锁。 

欧洲时段,美油震荡,交投于40.3美元/桶附近,日内多国公布经济数据,显示二季度经济遭遇疫情重挫,最近的沙特官方售价的下调可能预示着,油市从疫情影响中快速复苏的势头出现暂停甚至逆转。尽管亚洲引领全球石油需求反弹,但原油及石油制品库存仍居高不下,且疫情正在加剧或者在许多国家卷土重来。


★近期热点提要★


1、【美国6月消费者支出连续第二个月上升】

2、【加拿大统计局:初步估计,加拿大第二季度GDP环比下滑12%】加拿大6月GDP中建筑业大增18%,零售业增长16%,创纪录最大增幅。 

3、【疫情对美国劳动力市场可能造成永久性冲击】
①美国政治新闻网站Politico分析称,随着各州在春季重新开放,3月、4月的失业率一度有所下降,但由于匆忙重启经济、疫情防控不力,近期美国多地疫情反扑,不得不重新实行更严格的防疫措施。过去两周内截至7月25日,美国新增申请失业救济的人数超过140万。分析称,这是一个警示性的信号,说明裁员可能会永久化;
②数据显示,7月份,在密歇根州、佛罗里达州、得克萨斯州和加利福尼亚州等确诊病例不断增加的地区,消费者信心大跌;小型企业的收入也再次下降。报道指出,经济倒退的风险越来越高,很可能局面不会乐观:在5月、6月重获工作的人们将再次面临失业,已经复工的企业不得不再次关闭。在某些疫情反弹严重的地区,这种情形已经成为现实;
③分析称,失业潮的直接后果是民众消费下降,从而导致更多企业倒闭,最终产生更多失业者——这种“螺旋式下降”的循环一旦开始,将导致经济进一步下滑,在未来几年里对经济造成永久的损害。经济学家称,美国尚未发展成螺旋式下降的局面,但已经处于关键的拐点。

4、【世界黄金协会:三大因素将推动资金持续流入黄金ETF】
① 世界黄金协会表示,尽管2020年上半年黄金ETF资金流入已经超过了此前全年的纪录高位水平,但是下半年仍有三大因素会继续推动避险资金流入;
② 第一是对冲风险的需求日益增长。越来越多的对全球经济复苏将是“U”型、而非“V”型的预期,支撑了对黄金这种分散风险资产的需求。虽然全球股市已从第一季度的大幅调整中复苏,但某些领域的估值可以说出现了一些泡沫——黄金作为一种平衡高风险资产投资的对冲手段,成为人们关注的焦点;
③ 第二持续的超低利率环境。全球各国政府和央行的协同扩张性政策措施和资产购买,将利率维持在历史低位。这一方面降低了持有黄金的机会成本,另一方面也为关注政府债务膨胀可能带来通胀影响的投资者提供了黄金作为对冲通胀工具的理由;
④ 第三积极的价格动量。今年上半年,黄金创造了17%的回报率——即使考虑到3月份的大幅回调,当时许多投资者被被迫抛售黄金来获取流动性。以美元计价的黄金价格升至8年来最高水平(以某些货币计算达到创纪录高点),并在这些涨幅的支撑下吸引了动量驱动的资金流入,这反过来推动了金价的持续走强。 

5、【英国首相约翰逊:让我们的孩子重返学校应该是国家的首要任务】
英国首相约翰逊:英国的确诊率正在上升;英国有更多的工具可以使用,我们必须迅速采取行动,我们原本希望重新开放高风险环境,但今天我们推迟了,现在必须放慢放松封锁措施的步伐,重返工作岗位的指导方针保持不变,戴口罩的规定将被延长,除非人们遵守规则,否则我们可能需要进一步收紧抗疫措施,我们计划做最坏的打算,但希望结局是最好的,我们必须遵守规则,以避免国家全面封锁。

6、【沙特可能将9月原油价格下调至亚洲,暗示需求预期下降】
① 业内消息人士称,随着中东基准原油价格下跌及炼油利润率疲弱,沙特可能下调9月在亚洲销售的原油官方售价;
② 调查显示,五家来自亚洲炼油厂的消息人士平均预计,旗舰品种9月阿拉伯轻质原油每桶下降0.61美元,不过预估区间在1美元至20/30美分之间;
③ 他们说,因为疫情二次蔓延,需求复苏缓慢,压低了本月中东原油现货价格,而亚洲炼油利润率仍然疲弱;
④ 7月,亚洲汽油、航空燃料和高硫燃料油的利润率有所下降,而石脑油、气态油和低硫燃料油的裂缝则有所改善;
⑤ 沙特原油的官方原油售价通常在每月5号左右发布,为伊朗、科威特和伊拉克的原油价格走势奠定了基础,影响到运往亚洲的原油日产量超过1200万桶;
⑥ 此前随着OPEC+实施史无前例的减产措施,油价稳步提升,沙特和阿联酋随后提高了官方原油售价,因为他们预测石油需求将稳步提升,甚至可能引发短缺;
⑦ 因此沙特官方售价的下调可能预示着,油市从疫情影响中快速复苏的势头出现暂停甚至逆转。尽管亚洲引领全球石油需求反弹,但原油及石油制品库存仍居高不下,且疫情正在加剧或者在许多国家卷土重来。

★欧洲时段外汇行情回顾★


欧洲时段,美元指数探底回升60点至93上方,美国6月PCE物价指数略低于预期,但美国6月消费者支出连续第二个月上升,美国经济仍在复苏进程中,但就业仍存在较大风险。


欧洲时段,欧元兑美元回落90点,美元指数探底回升,日内欧元区第二季度季调后GDP年率初值不及预期,而美国6月消费者支出连续第二个月上升,美欧经济并没有像此前预期的分化,欧元升势暂歇。


欧洲时段,英镑兑美元创3月9日以来的近五个月新高至1.3160,英国脱欧谈判人员安排了进一步的谈判,英国首相约翰逊表示,让我们的孩子重返学校应该是国家的首要任务,我们必须遵守规则,以避免国家全面封锁。此前英国国家统计局表示,目前有证据表明,近几周英格兰冠状病毒检测呈阳性的人数略有增加。尽管疫情可能恶化,但英国目前仍相对可控,且政府力求避免完全封锁。 


欧洲时段,美元兑日元探底回升百点至105.25,美元指数大幅回升,美国6月消费者支出连续第二个月上升,日本央行表示计划在8月保持目前的债券购买速度,且保持规模不变,澳新银行表示,美元近期仍存下行空间,但恐尚未开启长期熊市。即便美元弱势,日元也不是最为受益的品种,整体上看日元并无明显的上涨趋势性行情。 


欧洲时段,美元兑加元陷入震荡格局,一方面美油日内保持震荡局势,另一方面,加拿大统计局初步估计,加拿大第二季度GDP环比下滑12%,加拿大6月GDP中建筑业大增18%,零售业增长16%,创纪录最大增幅。加元目前属于最弱的商品货币,主要在于其受到美国经济的拖累,而油价近期也难以继续走高。 


欧洲时段,现货黄金盘中再创纪录新高1983.36美元/盎司,目前回到1970附近,美元指数转升,美国6月消费者支出连续第二个月上升,高盛(Goldman Sachs)私人财富管理的首席投资官Sharmin Mossavar-Rahmani表示,金价处在过高的水平,在私人投资者的投资组合中并无一席之地。我们认为只有在你有非常强预感美元会贬值的情况下,才是合适的。他表示并不认为美元会大幅贬值,而是会维持住其储备货币的地位。


欧洲时段,美油震荡,交投于40.3美元/桶附近,日内多国公布经济数据,显示二季度经济遭遇疫情重挫,最近的沙特官方售价的下调可能预示着,油市从疫情影响中快速复苏的势头出现暂停甚至逆转。尽管亚洲引领全球石油需求反弹,但原油及石油制品库存仍居高不下,且疫情正在加剧或者在许多国家卷土重来。


机构观点


【嘉信理财:美元指数恐再跌5%-10%】
嘉信理财认为,在经历了近十年的牛市,升值幅度超过40%之后,美元可能走向长期下跌,预计将在未来一两年走低,过去的走势是超长期的,因此这可能是美元持续下跌的开始,然而并不认为将出现重大崩盘,最近的下跌已经将其拉回到近5年平均水平;也不认为美元会在短期内失去其储备货币地位,这种巨变可能需要全球金融体系出现重大变化,并需要一种可行的替代货币,欧元或许是竞争者,但其金融市场过于分散,无法满足全球投资者的需求,美元可以而且已经在一段时间内大幅波动,但其储备货币地位没有发生改变;美元周期性下跌的可能性似乎更大,较2011年的低点上涨了40%以上,3月见顶,再跌5%-10%也不足为奇,而且很可能对美国经济有利。 

【澳新银行:美元近期仍存下行空间,但恐尚未开启长期熊市】
① 澳新银行表示,许多人认为美元长期熊市即将到来,我们对此不太确定,但认为美元近期存在下跌空间;更广泛的长期趋势逆转可能需要更多因素,一个更确定的全球增长环境,一个更可行的替代美元作为计价货币,以及一个比美国国债市场更深,流动性更强的安全资产市场;美国国债市场比其他所有市场都大,发行的债券中有近40%是美国国债,排在第二位的欧盟远远落后,只有20%的未偿证券;
② 需求方面,美国消费市场在全球仍处于关键地位,再加上可以存放利润和营运资本的深度资本市场,以及自由兑换,美元很可能仍将是大多数交易的计价货币选择;未来几个月,全球经济增长将成为美元最强劲的推动力,问题是能否在美元和全球增长之间触发良性循环,年内剩余时间存在这种可能性,但除此之外,鉴于存在大量可识别的外部冲击,预计美元多年贬值趋势的开始似乎为时过早。 

【油轮和成品油承运商需要抛开疫情的供应中断和悲观的经济前景,放眼亚太地区更大的石油需求前景】
① Wood Mackenzie的研究预计,到2040年,该地区的石油需求将比2019年增长25%(相当于900万桶/日),达到4480万桶/日;
② 到2040年,预计亚洲将占全球石油需求的一半以上。那些对原油和产品行业感兴趣的企业应该做好准备,以满足亚洲的需求;
③ Wood Mackenzie表示,未来对流动性和石化产品的需求支撑了长期增长。但从长远来看,这一增长与2000年以来的需求增长相比就相形见绌了;
④ 分析师表示:“尽管需求继续增长,但未来20年的增长速度不到过去20年的一半,这主要是因为燃油效率的提高、电动汽车的普及以及石油在运输部门的替代。”

【油市重回期货溢价的结构】
① 随着OPEC和美国石油供应的增加,加上停滞的经济和原油需求复苏缓慢,已将期货市场结构推回到过剩的状态,这是在4月和5月因为疫情导致油市崩盘时所看到的迹象;
② 这一发展令OPEC感到头疼,OPEC一直希望在经历一轮创纪录的全球减产之后需求能更快恢复。考虑到需求复苏低于预期,该组织要么不得不考虑进一步减产,要么忍受更长时间的低油价;
③ 不过即期价格低于远期价格对于交易者可能是一个福音,因为他们可以储存原油,并在以后转售以获利。壳牌、道达尔、埃尼和挪威的Equinor在过去一周都报告了丰厚的交易利润;
④ 截止到2021年3月,过去一周近月的9月布伦特原油期货一直在贴水2美元/桶,这是自5月份以来最大的折价,当时针对疫情爆发的限制措施将全球石油需求减少了三分之一,这种结构被称为contango,通常表示现货市场原油过剩,但预计未来几个月内恢复需求;
⑤ Rystad Energy的石油市场研究主管Bjornar Tonhaugen说:“ OPEC从8月份开始增加产量的尝试可能会适得其反,因为就石油需求而言,我们仍未走出困境。市场将恢复到供过于求的状态,直到2020年12月才不会再次出现赤字。”

【当前黄金ETF占全球ETF资产占比仅有2.5%,远低于2011年水平,说明黄金未被高估】
① 根据公布的数据,今年迄今,黄金ETF持仓已增加643吨,而2019年全年只增加了372吨。而在2009年全年达到的创纪录的持仓水平也只有665吨;
② 656吨黄金几乎占全球黄金产量的40%。自美联储在4月有效宣布将采取“一切措施”阻止经济崩溃以来,ETF黄金持仓里在79天中有72天处于增持的状态。从全球范围内来看,ETF持仓总量达到3200吨或1.04亿盎司,为纪录高位;
③ 但是在一个全球流动性创造真正庞大、金融资产估值高度上升的时代,真正重要的是这些资产相对而言有多大;
④ 从这个角度看,黄金持有量并不是特别高。2011年,黄金ETF持有量约占全球所有ETF持有量的10%。如今,这一数字只接近2.5%。从更广泛的角度来看,估计地上黄金储备仅占全球金融资产总额的2.7%以上,远低于2011年,1980年或1974年的数量 

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