随着美国政府减少发行国库券，美国短期国债收益率面临转负的威胁，但分析师聚焦于刺激法案进展，以研判收益率下跌是否可能只是暂时的问题。在拜登政府即将通过大规模刺激方案的情况下，削减国库券发行的作法，以及可能出现的负值收益率，或许都不会持续很久。同时，收益率长期转为负值，美联储料将出手干预。虽然短期内美联储并不需要面对这一问题。
财刺当前，负值收益率难以持久
但若拜登政府通过的刺激法案大于预期，且需要快速耗用大量现金，则削减国库券发行的作法，以及可能出现的负值收益率，或许都不会持续很久。
如果收益率长期为负，美联储将出手干预
美联储不大可能对国库券采取负利率，除非它们长时间维持负值。他表示，更大的风险是，如果联邦基金利率跌至5个基点区域下方，可能促使美联储采取行动。
如果该利率降至2或3个基点，GSE可能更愿意将现金存放在美联储，这将导致市场流动性非常差，借款利率容易大幅波动。隔夜回购利率周四低至零，周一为5个基点。
任何上调超额准备金利率的举措都将是技术性调整，并不意味着美联储将放弃在未来一段时间内指标隔夜利率将维持在近零水平的承诺。