英为财情Investing.com - 在欧洲股市,没有哪只股票比意大利西雅那银行Banca Monte Dei Paschi Di Siena S.p.A. (MI:BMPS)更能说明什么是“融涨(melt-up)”。
西雅那银行成立于1472年,是全球最古老的银行,但近几年,它已成为欧洲银行业陷入困境的象征。从不良贷款到管理混乱,再到监管不利和国家风险,问题不一而足。
过去两年,在欧盟委员会批准了一项逾80亿欧元、由国家主导的救助计划后,西雅那银行才勉强支撑下来。
不过在那之后,意大利主权风险上升,给这家银行削减坏账的成就蒙上了阴影。当时,民粹主义联合政府上台,其激进的预算方案引发意大利与欧盟和欧洲央行的冲突。
但在上周,好事接连不断:宏观环境改善——贸易局势缓和,欧洲央行即将实施宽松的货币政策。最重要的是,欧盟委员对意大利启动“超额赤字程序”的威胁消除。
与此同时,西雅那银行自身也完成了对25亿美元优质贷款的检查,可腾出更多精力处理不良贷款。周四,西雅那银行还成功卖出了5亿欧元的无资产担保债券。毕竟,相比德国10年期国债-0.4%的收益率,收益率为4%且得到政府支持的银行债券极具诱惑。
在周三前,西雅那银行的股票还一文不值,却在近两天上涨了近30%。周五,其股价上涨9.29%,而意大利基准指出富时MIB指数下跌了0.13%。
同时,欧洲其他股指也全线下跌,主要受累于疲弱的德国制造业订单数据。截至北京时间20:40,英为财情Investing.com行情信息显示,欧洲基准指数泛欧斯托克600指数跌1.72点或约0.44%,报391.22点;德国Dax指数跌0.33%;法国CAC 40指数跌0.29%;英国富时100指数跌0.41%;西班牙IBEX35指数跌0.32%。
不过,得益于意大利与欧盟就预算问题达成一致,意大利银行股前两个交易日也集体走高,其中意大利联合圣保罗银行(MI:ISP)累涨7.36%,裕信银行(MI:CRDI)累涨10.53%,Banco Bpm(MI:BAMI累涨9.85%),意联银行(MI:UBI)累涨12.40%。
另一方面,意大利国债收益率大幅下降。德国10年期国债收益率与意大利10年期国债收益率之间的利差由去年的300个基点降至现在的203个基点。鉴于民粹主义联合政府上台前只有122个基点,以及欧洲央行预计将实施更加宽松的政策,所以利差仍有下降空间。
最后,如果意大利政府不再挑起与欧盟的冲突,利差下降将进一步支撑意大利银行股。
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