有一个山东泰安的小伙子，历经9次签证失败，并最终成功赴美。这个故事听起来已经很励志了，但这个故事的后续更让人惊叹。
小伙子创办了一家看似不起眼的视频通讯平台，在网络会议老玩家思科、Polycom、微软、Citrix和新玩家Highfive, Join.Me, BlueJeans Network, Vidyo、腾讯会议，甚至社交型facebook、wechat、Twitter等互联网视频软件大行其道的年代，想突围确实有点不容易。
但机会就这么悄无声息的来了。2020年新冠疫情“黑天鹅”突至，对于大部分行业是灾难，但对于这家小公司却成了机遇。
国内居家办公火了钉钉、企业微信等线上交流工具。海外同样如此。由于美国等海外国家疫情一直得不到控制，远程办公成为大部分企业维持运营的手段，也因此带火了这家视频会议软件商。
这家企业就是疫情期间名声大噪的Zoom。截至2020年9月21日美股收盘，ZOOM市值已经逾1332亿美元。
这家成立仅9年的公司，市值已超过老牌科技巨头IBM，并是云软件开发商VMware的两倍。
年初至今身价增长近6倍，曾被和TikTok相提并论
不出意外，在美股重挫的”黑色星期一”，Zoom再次逆势大涨。
2020年9月21日美国时间周一，道指则经历9月以来最差的一天。收盘时，道指跌1.84%，标普500指数跌1.16%，纳指跌0.13%。
不过科技股依然表现出抗跌性，苹果涨3.03%，AMD涨幅超过4%，英伟达涨2.69%，谷歌跌1.44%，Facebook跌1.73%，微软涨1.07%。
其中云会议视频软件Zoom涨幅6.78%表现亮眼。截至2020年9月21日美股收盘，Zoom今年以来涨幅已达588.52%，市值1332亿美元。
Zoom成立于2011年，注册地址在美国特拉华州，它的创始人袁征就是我们开头说的那位幸运的小伙子。
身为中概股的身份，Zoom近来成为较为有争议的企业之一。公司曾在2020年7月被美参议院和TikTok相提并论，并要求对这两家公司一起进行审查。
此后通过紧急公关和多方运作，Zoom不仅成功释放风险，还成功获得美国政府背书。
说起Zoom的成立，还得从其创始人说起。
袁征出生于山东省泰安市，1987年进入山东矿业学院（今山东科技大学）就读。大学毕业后，到中国矿业大学继续深造，并获得了硕士学位。
1995年，袁征跑去日本看比尔·盖茨的演讲。盖茨的讲话令他大受鼓舞，当即就决定要移民去硅谷。因为不会说英语，他连续申请8次H1-B签证均被拒，直到第9次才成功。
到达美国后，于1997年他成功就在WebEx就职，这是一家早期的视频会议软件公司，彼时袁征先后担任创始工程师和工程副总裁长达9年之久。
2007年WebEx被思科以32亿美元现金收购。袁征成为思科工程副总裁，负责思科的协同软件开发。
在WebEx工作期间，袁征将该部门的工程师从区区10名发展到超过800名，并将收入增长从0发展到超过8亿美元。
2011年他自立门户创办Zoom，并获得多路资本青睐。
据企查查显示，公司在2019年上市前完成D轮融资，投资机构有高通风投、维港投资、Emergence Capital、Sequoia Capital。
不止于此，据公开报道，公司背后资本推手还有李嘉诚、红杉资本的影子。
完成D轮融资后，Zoom估值已经达到10亿美元，两年后，公司成功在美国纳斯达克上市，发行价为36美元。
在第一天交易中，公司开盘价为65美元，较发行价上涨80.5%，最后以62美元收盘，市值达158亿美元，就连袁征都感到很惊讶。
Zoom表现好于同期上市、且名声更响亮的Lyft和Uber，惹来市场注意。与优步不同，Zoom实际上是盈利的。
不止于盈利，近5年来，Zoom一直保持较高的业绩增速。
Wind数据显示，2017财年-2020财年，公司营收规模从约0.61亿美元，攀升至6.23亿美元，复合年增长率约116.96%；扣非后归母净利润从14000美元，增长至0.25亿美元，复合年增长率约1257%。
疫情期间，公司表现更是亮眼。2021财年前两个季度，Zoom营收约9.92亿美元，同比增长近3倍，扣非归母净利润约2.13亿美元，同比增长26倍之多。
新客户订购量占公司第二季度收入增长81％，活跃用户从2019年12月份的1000万人激增到2020年4月末的3亿人。截至二季度末，公司已拥有10多名员工和约37万名客户。
二季度财报公布后，Zoom股价在一天里暴涨40.78%，重仓机构中有高瓴资本。与此同时，袁征身价暴增，据彭博亿万富豪榜，袁征身价当天增加66亿美元。
成立短短9年，Zoom在二级市场的身价已经逾1332亿美元，超越IBM、VMware等老牌科技企业。
这么快速的升值也让更多投资者产生疑虑，无论从哪个角度来看，你的股票都太贵了。疫情来去一场风，假使疫情解除，Zoom还有上升空间吗？公司业务的护城河究竟在哪里？
高增长下，ZOOM有“护城河”吗？
单单从疫情期间业绩、股价暴涨来看，Zoom自身业务、业绩存在较大不确定性。疫情造成的云办公“风口”一过，公司很容易陷入疫情之前的沉寂、慢生长。
视频会议行业不是没有过这种现象。以Polycom（宝利通）为例，公司也是广为人知的视频会议服务商，公司于1996年成功登陆纳斯达克。
2007年该公司营收突破10亿美元，并垄断当时全球市场份额的60%。2003年突发“非典”，Polycom借机进入中国市场，并以一季度完成过往全年才能完成的销售额，由此也开创了中国视频会议市场的“元年”。
从营收规模看，Polycom在十几年前在营收规模上就已经完败现在的Zoom。但现在看来，Polycom声音已经消沉，取而代之的是后起之秀Zoom。
Zoom会重复前辈的老路吗？或者说公司业务的护城河究竟是什么？
国外有一种声音认为，Zoom并没有足够宽深的护城河，一旦疫情过去，对手追赶上来之后，其高股价将难以为继。
因为据2018年IDC发表“全球企业级视频会议供应商评估报告显示，Cisco和微软（通过收购Skype）牢牢占据领先者象限，昔日大佬Polycom已退居二线。
在企业级视频会议领域，Cisco、微软都是龙头，Polycom都得往后排，Zoom面临的竞争挑战依然非常严峻。
国内市场同样如此，除了华为、苏州科达，以好视通、小鱼易连、会畅通讯等为代表的云视频厂商作为视频会议行业的后起之秀也在不断扩大市占率。
除了一些正常竞争外，还有一些非正常竞争。例如谷歌以担心安全性为由，禁止员工在电脑上安装和使用Zoom。谷歌自己也推出Hangout参与到视频软件竞争中。
但我们也要看到，Zoom起步于一个强竞争环境中。袁征在创业时，全球视频会议软件已经多如牛毛。这意味着Zoom具有行业公司没有的差异化优势。
最重要一个肯定是来自其产品技术的优势。SAAS进入快速发展期，过去复杂的流程和以设备为中心的视频会议解决方案逐渐落伍，Zoom紧抓云端协同，重构新的视频会议构架，并趁机崛起。
Zoom的视音频交互效果和实时屏幕共享体验是有口皆碑，此外还可以跨越WINDOWS 、MAC 、IOS 、ANDROID四个操作系统平台，兼容传统的视频会议系统。
其次，Zoom的另一个优势就是趁热打铁。虽然疫情影响逐渐消退，但云办公、智能化、敏捷化是企业办公信息化升级的新方向，在线办公将在未来相当长时间内成为朝阳行业。
随着5G在全球迅猛发展，Zoom在视频通信市场中所占的份额会不断增长。