财联社（北京，记者高云）讯，券商最赚钱业务交易规模迎来连续第4个月高增长，与此同时业务集中度反弹。
3月4日，中证协发布2021年第2期场外业务开展情况报告，2021年1月，证券公司开展场外金融衍生品交易新增初始名义本金（下称交易规模）6348.16亿元，较上期增长848.63亿元，环比增长15.43%;截至本期末，场外金融衍生品存续未了结初始名义本金合计1.32万亿，较上期增长382.25亿元，环比增长2.99%。
场外衍生品交易规模超过历史月度最高值，即2020年9月份的6156.01亿元。
证券行业场外衍生品业务集中度止跌，本期收益互换业务新增规模集中度为91.01%，环比提升3.08个百分点；本期场外期权业务新增规模集中度为78.39%，环比提升7.76个百分点。
如何看待行业场外衍生品业务发展前景？瑞银证券预计，发展到比较成熟的阶段，2030年衍生品业务或将贡献券商行业8%-25%的利润，对比目前仅贡献4.4%左右利润，基准情形下2020-30E CAGR达到23%。2030年衍生品业务将为行业带来约512亿元利润（2019年为54亿元）。
从2020 年全年来看，证券公司场外金融衍生品（收益互换、场外期权）业务新增名义本金 4.76 万亿元，较上年新增规模增长162.41%； 2020年末场外金融衍生品存量名义本金1.28 万亿元，较上年末增加105.26%。
场外期权业务交易规模增一成
2021年1月，场外期权业务新增初始名义本金3014.48亿元，较上期增长263.74亿元，环比增长9.59%；截至本期末，未了结初始名义本金7501.68亿元，较上期减少67.99亿元，环比减少0.90%。
收益互换业务新增初始名义本金3333.68亿元，较上期增长584.89亿元，环比增长21.28%；截至本期末，未了结初始名义本金5661.07元，较上期增长450.24亿元，环比增长8.64%。其中，融资类收益互换新增为零，未了结名义本金0.37亿元，与上期持平。
行业业务集中度止跌回升
从业务集中度来看，本期收益互换业务新增规模排名前五的证券公司新增初始名义本金共3033.90亿元，占本期收益互换业务新增总量的91.01%，环比提升3.08个百分点。
本期场外期权业务新增规模排名前五的证券公司新增初始名义本金为2176.60亿元，占本期场外期权业务新增总量的78.39%，环比提升7.76个百分点。
截至本期末，未了结初始名义本金合计13,162.75亿元，其中，场外期权7,501.68亿元，收益互换5,661.07亿元。
存续的场外期权标的以商品类（24.49%）、股指类（51.21%）为主；收益互换以其他类（53.15%）、个股类（20.60%）为主。存续名义本金规模较大的前五家证券公司在收益互换、场外期权中的全行业占比分别为83.28%、68.70%，在整个场外衍生品业务中占到68.44%。
场外衍生品业务2020年全面爆发
中证协数据显示，2020年，证券公司场外金融衍生品（收益互换、场外期权）业务新增名义本金4.76万亿元，较上年新增规模增长162.41%；2020年末场外金融衍生品存量名义本金1.28万亿元，较上年末增加105.26%。
2020年，券商场外衍生品累计交易11.06万笔，首次突破11万笔，相比2019年的累计5.72万笔超出5.34万笔，同比增长93.36%。
从场外衍生品年度累计新增名义本金来看，2019年和2020年累计新增名义本金增速均在100%以上，2020年增速和累积新增规模均达到创纪录新高。
机构：衍生品业务或为下一片券业蓝海
如何看券商场外衍生品业务的大发展时代？
瑞银证券表示，对标海外，对中国发展衍生品带来六方面启示，一是场内金融类衍生品发展远远落后于成熟市场，金融vs商品衍生品发展倒挂；二是场外衍生品还处于发展早期阶段；三是复杂的宏观环境推升对衍生品的需求；四是衍生品发展和金融市场开放是相辅相成的；五是衍生品规模能长期平稳成长，波动性比股票市场小；六是衍生品作为避险工具本身不会加剧股市波动。
国泰君安非银团队研报称，机构客户投资需求增加，衍生品工具愈发丰富，叠加政策红利扩容参与者清单、放宽展业限制，券商场外衍生品业务有望持续增长，推动券商金融投资资产扩张，助力券商业绩提升。衍生品业务要求券商具备较强资本金实力以及风险定价能力等专业实力，集中度较高，龙头券商资产规模大且具备先行试点的先发优势，竞争优势较为明显。推荐资本实力强、满足机构客户投资需求有优势的。
华创非银团队研报称，在资本市场深化改革不断推进的过程中，A股市场有望逐步成熟，国内衍生品市场巨大的发展空间或被打开，或将成为提升券商业绩的新蓝海。
华创证券非银团队表示，资本市场深化改革持续推进，市场对作为重要中介商的证券公司提出了更高的要求，风控能力、研究能力、整体客户服务能力，以及渠道建设能力成为能否进一步提高市占率的关键要素。通过分析世界领先投行的展业模式，可见衍生品具有丰富客户服务、完善机构投资者策略模式、优化券商自身资产负债结构及稳定收益率等多项特点，因此有望成为国内券商未来重点发力的关键领域。具备核心竞争力、市场化程度高、团队建设完善、风控严谨、机构服务链条完整的头部券商或能以市场衍生品业务持续发展扩容为契机，深化业务护城河，进一步打开业绩长期成长的空间。