外汇分析：加拿大央行议息决议的3种可能影响
Kathy Lien | 2018年1月17日 04:43
作者：凯茜·里恩（Kathy Lien），BK Asset Management首席外汇策略分析师
加拿大银行周三 货币政策会议是本周最重要的风险事件。投资者认为加息0.25%的概率是90%，利率可能升至1.25%。
许多人认为此次加息已是铁板钉钉的事情，但我们仍有所怀疑，原因见下表（注：最右侧一栏绿色的“CAD Bullish”表示该数据利好加元；红色“CAD Bearish”表示该数据利空加元）。
自上次政策会议以来，加拿大原油价格和新屋开工指数走弱。制造业销售额增长也放缓，且贸易逆差扩大。虽然毫无疑问，经济总体上有所改观：零售销售、GDP增长率、CPI和就业人数均自12月上旬大幅以来提升。但除马上加息外，加拿大央行还有更多选项。以下3种情况会对加元产生截然不同的结果：
- 第1种情况：加息25个基点，但加拿大央行将淡化加息预期，暗示日后加息取决于经济数据
- 第2种情况：本月没有加息，但加拿大央行将确认经济有所改善，并表示计划在3月紧缩
- 第3种情况：加息25个基点，并表示还将进行更多次加息
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情况1和2是最有可能的，并取决于加拿大央行的选择，市场反应可能会非常不同。
如果加拿大央行加息但淡化了日后加息预期，且没有表示将进一步加息，那么美元/加元将跌破1.24，并可能尝试1.2350的水平，但然后会快速反弹。
如果加拿大央行这次没有加息但预告市场准备在3月加息，那么美元/加元可能涨至1.25，但随后会从该激进水平回落。
如果加拿大央行加息25个基点并发布鹰派指引，那么美元/加元将跌至1.23。
自12月最近一次政策会议以来，加元升值2%，虽然幅度较大但也在潜在的加息前有所克制。在议息决议敲定前不到24小时内，我们并无看到市场对加元有重大需求，这表示交易商对买入加元持谨慎态度，所以美元/加元可能有较大下跌空间。
对于美元，人们正在热烈讨论再创新高的美国股市并纪念这一刻，甚至议论道指会不会突破3万点。
但是美股涨势没有持续，周二的反转带来了新的意义，高贝塔货币也中止上涨。除了美元空头获利回吐，美元/日元的走势没有特别的推动因素。1月纽约联储制造业指数从19.6降至17.7。虽然纽约地区的极端天气对这次下降负有责任，但这次指数仍是6个月最低水平。
美元/日元复苏的唯一解释是风险偏好的改善, 但美国股市在本月几乎每天都在上涨, 而我们只是现在才看到美元的反应。然而，美元/日元在纽约时段结束时下跌，只要汇价跌破112便可维持下行趋势。
美国国债收益率也在下滑，美元难以反弹，尤其是投资者关注预算谈判和美国政府关门的风险。美联储褐皮书计划在周三发布，随后埃文斯、卡普兰和梅斯特将发表讲话。在这三人中，只有梅斯特是今年的票委，并且属于鹰派，她将支持三月加息。
相比之下，欧元和英镑仍有回落的基本面因素。社会民主党仍在给德国总理默克尔找麻烦。
社会民主党的领导人愿意组建一个大联合政府, 但该党地区领导人在看到他们的支持率暴跌后, 拒绝给予支持。这些地区领导人必须在周末前获得足够的支持, 才能在星期日的特别党代表大会上投票, 以决定是否允许他们的大领导与默克尔开始正式的联合政府谈判。
如果他们失败了, 默克尔必须在举行新选举或建立一个执政党不占优势而在野党占优的政府之间做出选择。但无论哪种方式, 对欧元最初的影响将是负面的, 除非有新的利好因素。在现在到那时之间，欧元/美元在周末前会出现进一步获利回吐。
数据方面，德国居民消费价格指数（CPI）确认符合预期，为0.6%，但是批发价格指数（WPI）为-0.3%。欧元区消费价格指数（CPI）将在周三公布，但作为终值预期不会对货币产生重大影响。
虽然利空数据出炉，但英镑兑美元在纽约交易时段结束时几乎没有变动。
根据最新的消费价格指数报告，通胀压力减轻，虽然幅度较弱。12月CPI月率由0.3%增至0.4%，但年率由3.1%降至3%。核心价格指数降幅更大，年率从2.7%降至2.5%，为四个月最低水平。虽然3%的读数有所下降，但通胀压力仍然强大并远高于英国央行的目标。因此，此次通胀率下降对英镑/美元的影响是有名无实的。
更重要的是，虽然一些国家愿意接受“软脱欧”，但欧盟对英国仍态度强硬，要求在过渡期间维持移民权利和当前的贸易协议。
澳元在昨日收盘时几乎没有变动。而新西兰元小幅回落，尽管乳制品贸易价格指数走高。该指数已连续两次走强，本次上升4.9%。
本次上升是由于天气干燥，以及Fonterra (AX:FSF)报告称其上一个月牛奶产量“大幅”减少6%。加元和新西兰元极易出现调整，但是否真的会出现取决于市场对美元的兴趣。
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