金融市场危机再起？罕见美元相关系数或预示有大事发生
Investing.com | 2018年2月7日 21:02
作者：诺里·伯克（Noreen Burke）
根据纽约梅隆银行首席外汇策略师西蒙·德里克（Simon Derrick）的意见，美元与美国多种主要金融工具之间的相关系数正在形成一种不寻常的形态，而该形态通常出现在市场将有动荡的时候。
“值得注意的是，美元指数与美国多种主要资产市场目前的相关系数水平，曾出现在重大市场事件酝酿时或该等事件爆发后。”
在给客户的函件中，德里克表示纳斯达克综指与美元之间的200日滑动相关系数为-74.8%。
美元指数与道琼斯工业平均指数之间的相关系数为-74%，与标普500指数的相关系数为-73.9%。
相关系数为-100%时表示一项资产走高则另一项资产走低。相关系数为100%是表示两项资产走势相同。
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美元与美国国库券收益率曲线的相关系数也没有落后太多。美元指数与美国政府2年/30年期债券收益率差额之间的相关系数为68.8%。
德里克表示，美元指数与国库券收益率之间的相关系数正快速赶上前述相关系数，美元指数与2年期美债收益率曲线之间的相关系数为-65.6%。
十分罕见的情况
德里克强调，这些相关系数同时出现这种走势在历史上十分罕见，且在过去40年，只出现过3次。
第一次发生在1978年年末，当时美元处在受美国宽松的货币政策造成的2年下行趋势的末期。通胀率与美联储目标之间的差距与过去几年处在相近水平。
这种情况继而帮助标普500指数维持了1974年后的涨势。然而，当时美联储正在收紧政策，努力使通胀回到可控范围内。
相关系数到达目前所见极端水平的那三个月，恰好也是美元找到支撑且美联储继续收紧货币政策的时候。相关系数达到顶点时，标普500指数大跌15%。
第二次发生在1987年，恰逢广场协议后的美元下行趋势的末期。1985年的广场协议由当时的G5集团西德、法国、美国、日本和英国订立，意在促使美元兑日元和西德当时的货币德国马克的汇率下跌，以纠正贸易不平衡的状态。然而，在当时的情况下，债券收益率曲线的相关系数并没有达到现在的极端水平。
当时美联储正在收紧货币政策以稳定美元和突然上升的通胀压力，而标普500继续大幅上涨。在全球股市崩溃、道指大跌507.99点的黑色星期一后，各项相关系数于1987年10月突然土崩瓦解。
第三次发生在2008年12月至2009年五月，这次不同于前两次，因为罕见的相关系数水平出现在股市大跌之后，而非之前。
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