Kathy Lien外汇分析：阴霾不散 美元难以彻底反攻

编者注：作者凯茜·里恩（Kathy Lien）为BK Asset Management外汇策略总经理。英文原文 发稿时间为美国东部时间3月7日下午03:51（北京时间3月8日上午04:51）。

1.美元

周二，加里·科恩（Gary Cohn）辞职的消息传出后，美元兑所有主要货币都大幅下跌，但跌势几乎没有延续到纽约交易时段。

相反，由于美国股市未能像许多人预期的那样“暴跌”，美元反弹。道指花了半个多交易日才下跌1%。即便如此，美元/日元仍拒绝跟随下跌，当天大部分时间都在106上下徘徊。

纽约市场接近收盘时，白宫宣布将在本周末（可能在周四）敲定关税计划，但是出于国家安全考虑，墨西哥和加拿大可能会获得豁免，股市因此扩大了盘中的反弹势头。

虽然我们认为加里·科恩的辞职很重要，因为这会对市场情绪和政策产生重大影响，但投资者认为关税很可能不会像特朗普刚刚提出时那么强硬。

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尽管如此，作为特朗普总统的高级经济顾问之一，也是税制改革的关键设计师之一，辞职的科恩仍是一个重大损失。科恩稳固的影响力让华尔街确信，华尔街迫切需要科恩。他的辞职决定让特朗普政府的顾问团队更加倾向于保护主义和严厉的贸易惩罚。

我们仍然认为，贸易紧张局势在彻底改善之前仍会恶化，从而阻止美元出现任何有意义的反弹。

此外，略显乐观的美联储褐皮书报告并不令人惊讶，因为美国政策制定者正准备在3月份加息。根据ADP数据，周二，新增岗位数量进一步增加。

2.欧元

同时，在连续上涨了四天之后，欧元/美元在周四欧洲央行公布货币政策声明前收窄了涨幅。

分析人士普遍预期欧洲央行将维持货币政策不变，但在本周的所有利率决议中，欧洲央行的利率决议对市场造成的波动可能是最剧烈的。

政策制定者们非常清楚，他们将在今年的某个时候改变其指导方针，而唯一的问题是，他们将以多快的速度开始讨论退出量化宽松政策和加息。早些时候，一些投资者曾认为政策将在3月的会议上改变，但上周有报道称，政策制定者可能会推迟到夏季才改变政策。

如下表所示，经济数据是推迟改变政策的明显原因，因为欧元区各项经济数据自1月份以来普遍放缓，很多指标正在从非常强劲的水平上回落。

虽然欧元区经济仍然表现良好，但股市已从高位回落，意大利大选出现政治僵局，不过德国出现利好消息，默克尔赢得了与社会民主党组建联合政府的权利，结束了数月的政治不确定性。

欧元虽然强劲，但相比1月末的高位，并没有上涨。

在欧洲央行上次的会议上，行长德拉吉虽然承认欧元升值，并警告欧元波动会造成不确定性，但在随后新闻发布会的大部分时间里，德拉吉都在谈论经济广泛稳健的势头，以及经济增速意外加快的前景可能在中期内提升核心通胀。

我们预计这些观点在本周的会议上也不会改变，同时考虑到市场做空美元的意愿，欧洲央行的乐观态度可能推动欧元/美元回到1.25。

如果德拉吉的观点偏谨慎，欧元/美元可能出现让投机者错愕的逆转，因为投机者目前显然持乐观态度。