一份财报引发全球科技股地震：台积电未来的两大隐忧
Investing.com | 2018年4月20日 16:32
Investing.com - 周四，全球最大的芯片代工厂商台积电 (NYSE:TSM)公布了2018年第一季度财报。财报显示，台积电第一季度净利润同比增长了2.5%，不及市场预期。在1月至3月的季度，台积电净利润为897.85亿元新台币（约合30.6亿美元）。相比之下，据汤森路透社对19位分析师的调查显示，他们的平均预期为905.0亿元新台币。
另外，该公司同时预计其第二财季营收将在78亿美元到79亿美元之间，远低于华尔街分析师此前平均预期的88亿美元。
台积电预计，今年全球半导体行业的增长率为5%，处于此前展望区间5%到7%的下线。另外，公司还预计，芯片代工商的增长率将为8%，低于此前预计的9%到10%。数据提供商TrendForce早前则预计，2018年全球智能手机产量将约为15亿部，较2017年增长2.8%，但低于此前预计的5%。
台积电悲观的业绩展望，令美股科技股周四全面承压。芯片股纷纷下挫，台积电在美上市股票大跌5.7%，英伟达股价收跌3.1%，英特尔跌2.59%，AMD跌2.41%，美光科技跌4.8%，高通大跌4.82%.
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总结台积电的财报来看，公司本季度营收下滑主要是由于采用10纳米晶圆的通讯产品大幅下滑所致。台积电总经理暨共同执行长魏哲家表示，这是由于去年底以来智能手机市场疲软，尤其是高端机型需求不如预期，此外挖矿需求也存在不确定性。而这部分应用正是台积电先进工艺晶圆的主要用户。
众所周知，台积电是全世界最大的芯片代工厂，也是苹果公司 (NASDAQ:AAPL)应用处理器的最重要代工企业，台积电对于二季度的预期值，也被认为和苹果芯片代工订单需求存在直接关联，苹果股价收跌2.83%。
而在今天的亚洲市场中，除了台积电在台湾市场中大幅走弱外，港股市场中的苹果概念股也同时遭到抛售。瑞声科技(02018)收盘下跌7.26%，报121.3港元；舜宇光学科技(02382)跌5.63%，报价142.5港元；比亚迪电子(00285)跌7.68%、丘钛科技(01478)跌5.08%。
目前苹果公司尚未对媒体和投行分析师的评论给出回应。但是，台积电业绩下滑从另一个侧面反映苹果销量下滑的讨论目前在市场内可谓甚嚣尘上。
美银美林的分析师Wamsi Mohan周四在致客户的研究报告中表示，“鉴于台积电的业绩预期，我们认为iPhone的单位销量可能会面临新的不利因素。在我们看来，投资者目前已经预计到苹果第二自然季度的iPhone销量会呈现疲软态势，然而，对业界一些人士而言，这种震荡局面可能会更加令人震惊。”
Wamsi Mohan认为，台积电的新业绩预期可能意味着苹果在截至今年6月底的这一财季的iPhone销量会减少500万部，最终会大大低于华尔街此前预计的4200万部至4300万部。另外，这位分析师还预测称，如果iPhone销量减少500万部，那将会进一步导致苹果公司的总营收减少35亿美元左右。
此外，摩根大通分析师Gokul Hariharan周四在致投资者的研究报告中表示，“台积电2018年第二季度的业绩预期弱于市场平均预期，主要原因就是高端智能手机(在我看来就是苹果的iPhone系列手机)销量疲软。我们认为，这一预期如今已凸显了今年上半年iPhone出货量非常疲软的趋势，同时也进一步让人们担忧今年下半年新iPhone的出货。”
瑞穗证券美国在给客户的研报中也表示，该公司的调研结果继续表明，iPhone X需求弱于预期，而iPhone 8和iPhone 8 Plus的订单也在稳步下降。
花旗关注高端智能手机需求放缓，基于台积电第二季收入指引逊于预期，下调台积电2018至2020年各年每股盈利预测分别3.4%、3.3%及3.2%，至分别14.21、16.28及17.99元新台币。
该行称，台积电管理层于分析员会议上披露，下调今年收入增速预测，由原来增长介于10至15%，至期内仅增长10%，相信主要是受到苹果公司旗下新iPhone产品需求放缓所影响，及以及公司28nm(奈米)产品复苏逊预期。
台积电业绩下滑除了可能是受到苹果销量下滑影响，也有另一个原因导致。今年以来，各大加密货币品种持续下挫，比特币价格较去年高点已经重挫超50%。
近日比特币价格有所回涨，但是摩根士丹利认为，在比特币涨至8600美元之前，挖矿产业都无法实现盈亏平衡。他表示：“我们估计大型‘矿池’的盈亏平衡点应该是8600美元，而且是在假定电力成本极低（每千瓦时3美分）的前提下。”
摩根士丹利的分析师Charlie Chan认为，比特币挖矿硬件需求和价格将进一步下跌，并影响台积电的晶圆需求。台积电目前的营收有大约10%依赖于加密货币采矿需求。
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