一周前瞻：美股下一步怎么走？油价会突破70关口吗？美元能否继续上行？

· 利率、贸易和中东压力股

· 已公布的财报有90%超过预期提振股市

· 美国失业率跌至18年来最低，加上工资增长疲弱，推动股市周五上涨

· 巴菲特再度增持7500万股苹果股票，股市收高

· 周五股市创四周以来最佳表现，但主要股指一周录得下滑

上周四 道琼斯工业指数大幅回升，大盘指数刷抹平近400点的跌幅；周五美国股市乘势追击，录得近四周来的最佳表现——道指上涨1.39％ ，标普500指数上涨1.28％，而纳斯达克综合指数上涨1.71％。在此背景之下，投资者现在可以预期股市会恢复持续上涨吗？股市会否继续不断刷新更高的低点，从而打破1月份的纪录（纳指为3月份）？

虽然我们未得出一个确定的答案，但在下面我们提供了有证据支持的论点。我们将它们分成消极和积极的驱动因素，这样读者便能够得出自己的结论：

h2 三大负面市场驱动力/h2 h3 更高的利率/h3

要注意，股市出现问题时，正值美国国债收益率达到4年来最高的3％水平附近。美联储上周的FOMC政策声明加剧了这一担忧，声明暗示美联储计划今年将维持加息三次的计划。这令市场更加担忧高利率会导致更高的借贷成本，从而在多个层面导致增长放缓：

1. 投资者会减少借贷，购买的股票也更少
2. 公司的投资减少，扩展放缓
3. 整体经济增长减速

这促使投资者马上获利离场，同时大量投机者做空，从而引发了股市自2015年12月至2016年2月以来第一次出现两位数的调整。值得注意的是，这两次调整的幅度都在12％左右。

上次在12%的回调之后，股市录得了57%的涨幅。不过，对于基于这一经验而准备重新入场的投资者，请继续往下看。

h3 贸易战恐慌/h3

近期世界两大经济体美国和中国之间发生贸易战的可能性一直萦绕不去。经济学家、分析师和政界人士不断警告说，这方面的冲突会令经济增长减缓，甚至可能导致彻底衰退。

在美国总统唐纳德·特朗普赢得了2016年的大选后，市场在对待特朗普的基建投资、税收减免和监管放松等亲商计划时表现出极为激进的“动物精神”，同时对其贸易保护主义议程表现得波澜不惊，尽管投资者自己将其形容为“市场杀手”，这一切都让人十分惊讶。

自此以后，市场的风险追逐模式重新开启。投资者增持了将近60％的股票，直到特朗普政府成员开始就贸易关税频频发表谈话，他们看好特朗普“让美国再次伟大”政策的押注才戛然而止。这是否意味着，因市场对特朗普交易结果的考虑过于片面，导致股价被人为地抬高？价格现在会否直线回落至大选前的水平？

h3 中东紧张局势/h3

可能升级为战争的中东紧张局势是第三大风险。从理论上讲，中东冲突有可能爆发，并发展成全球战争。眼下，中东有两大主要冲突正在酝酿。

其一，已经成为俄罗斯附庸国的叙利亚长期内战。当以色列、美国或其盟国袭击叙利亚时，总会存在俄罗斯实施报复的风险。此外，在此前围绕叙利亚的所有地缘政治事件中，中国和俄罗斯一直处于同一立场。在中美贸易紧张局势加剧时，这种压力很容易渗透到美俄冲突中去（尤其是在特朗普签署了最新的俄罗斯制裁法案之后，俄罗斯也认为自己正与美国进行一场贸易战）。这当中的风险就在于俄罗斯的亲密盟友、忠于伊斯兰教什叶派的伊朗，而以沙特为首的逊尼派敌手则和以色列一样是美国的盟友。

中东第二个爆发点就是伊朗和沙特之间可能出现的核军备竞赛。沙特一直在敦促特朗普撤出奥巴马任期内与伊朗签署的核协议，该协议承诺放弃对伊朗的制裁，条件是伊朗必须停止发展核武器。沙特不相信伊朗履行了不发展核武器的义务，认为应对伊朗实施更多的制裁。如果特朗普政府决定在5月12日截止日期前结束当前的协议，沙特认为伊朗无疑会公然无阻地继续发展核武器。如果发生这种情况，沙特有可能会加强自身的核武器储备。

不难看出，这种高度不确定的利益冲突有可能会发展为区域性乃至全球性的冲突。

h2 两个积极的市场驱动力/h2 h3 美国经济增长/h3

上周五的非农就业数据显示，4月份就业人数新增16.4万人，而预期为19.2万人。尽管有观点认为美国经济仅温和增长，但其一直在向前发展。迄今为止，美国创造了连续91个月的就业增长纪录，失业率达到自2000年以来最低的，为3.9％。

另一方面，经济学家仍然对工资增长没有跟上就业增长感到困惑。周五发布的非农报告显示，过去一年每小时薪资增长2.6％，仅略高于通胀率。值得注意的是，尽管工资增长能够通过刺激支出而提振经济，股市周五的上涨在一定程度上却是得益于工资增长缓慢，因为工资增长加快可能会加速美联储的加息步伐。

h3 财报仍然发挥影响/h3

在已经公布第一季度收益的409家标普500公司中，89.2％的业绩均超出预期。汤森路透的数据显示，这大大高于64％的长期平均水平。

只要公司财报继续达到甚至超出预期，投资者就有可能继续对每股盈利增加的潜力感到满意。正如我们经常指出的那样，在2016年中期英国脱欧公投之后，投资者意识到即使公投结果出乎意料，但后果也并没有想象的严重，这使得市场越来越多地忽视风险，而更加关注公司收益。

h2 上周市场具体表现/h2

周四股市强劲反弹，苹果公司(纳斯达克股票代码:AAPL)领涨。在消息称巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司(纽约证券交易所股票代码：BRKa)在第一季度再度购买了7500万股苹果公司股票后，这家计算机和智能手机科技巨头股价上涨近4％，收盘创纪录新高。

从技术面上看，苹果股价避开了利空的下跌通道。在3月13日价格升至183.50美元高位创造了一个牛市陷阱之后，苹果股价上涨了0.18％。

尽管周五录得了近四周以来股市的最佳表现，但道指和标普500指数平均每周下跌0.25％左右（不过纳指上涨了1.24％，罗素2000上涨了0.64%）。

在主要基准股指周线回撤的情况下，周五的看涨信号是否有意义？有一个论点可以支持肯定回答。

毕竟，周五收盘是预测投资者持仓等情况的最有效指标。周末来临之前股市收市暗示投资者愿意在周一开盘之前维持持仓。

另外还有一个问题：科技板块和小盘股可以无限期地支撑大盘吗？事实上，小盘股的崛起只能说明贸易战的紧张局势正在压制大盘。

h3 基本假设情景/h3

如果关税冲突升级，市场抛售可能会恢复。此外，由于美国和中国分别支持冲突的不同方，这可能会加剧中东地区的紧张局势。

标普500指数和道琼斯指数周四跌破200日均线，但收盘重回该水平上方，证实了这一技术水平的重要性。随着价格接近三角形态的顶点，这会进一步加强整固，像弹簧弹出之前的线圈一样。

现在唯一的问题是之后的方向是哪里。无论哪个方向，它都可能决定下一个重大的市场走势。

h2 一周前瞻/h2

所有时间都是北京时间

h3 周一/h3

07:50 日本 – 日本央行会议纪要：日本央行或会令市场意外，因为安倍晋三的政治困境可能会导致他的辞职。这之后可能会令包括QE在内的安倍经济学不再受支持。

从长期来看，利差的持续扩大利于美元，但自2016年12月以来，美元/日元 一直处于下跌通道内。如果日本央行意外开始收紧政策，日元可能会飙升，而日经225 和更广泛的TOPIX指数将受到当地货币走强的拖累。

英国：5月初公共假期

h3 周二/h3

11:00（暂定） 中国 – 贸易帐（4月）：4月份的50亿美元贸易赤字预计将变为350亿美元的贸易盈余。

在贸易冲突的背景之下，这些数据会得到额外的关注。对于这个问题，巴菲特不相信美国和中国会做'非常愚蠢的事情'。巴菲特的投资与其言论相一致，而他也通过增持苹果股票来表明他仍然看好美股前景。不过，应该指出的是，巴菲特是长期投资者。他对可能持续几年的修正并不关心。

14:00 德国 – 德国贸易帐（3月）：预计贸易盈余将从184亿欧元扩大至245亿欧元。

市场的关注点集中在中美贸易战，但另一方面，作为欧洲对美最大出口国的德国却害怕进入同一个战场。因此，德国主张欧盟成员在与美国的贸易方面作出妥协，这令法国的立场不一致，后者对德国的大规模贸易盈余已感到不满。这或使法国方面更加坚定欧盟要对美国关税采取强硬态度。

15:15 美国 – 美联储主席鲍威尔讲话：关注美元指数和美元货币对在鲍威尔讲话期间及讲话结束后的走势。

在上升三角形（这有可能是一个底部）成型后，美元指数自2016年12月以来首次突破200DMA线。虽然这是一个看涨的信号，但美指需要克服连续三个利空形态：高浪线形态、吞没形态和周五利空的射击之星形态。若美指突破93.00上方，将令此价格行为趋生的空头离场。

22:00：美国 – 美国JOLTs职位空缺（3月）：预计从605.2万人跌至602.0万人。

h3 周三/h3

04:30：美国 – API每周 原油 库存报告：前值为增加342.7万桶。

尽管库存最近一直在上涨，但过去一周石油价格接近70美元/桶，这是2014年11月以来的最高点。投资者对特朗普是否会重新制裁伊朗感到担忧。

20:30：美国– PPI（4月）：预计环比上升至0.3％，核心PPI环比料从0.3％回落至0.2％。 22:30：美国– EIA原油库存（截至5月4日当周）：库存料将增加16万桶。

上周五油价上行，突破了看涨的下降旗型，潜在目标为78美元。

h3 周四/h3

09:30：中国 – CPI（4月）： 年率 料将从2%升至2.1％，月率料将从-1.1%升至0.1％。 16:30：英国 – 贸易帐（3月）：预计赤字将从9亿英镑增至29亿英镑。

16:30：英国 – 制造业产出（3月）：预计月率维持在0.2％的水平，年率料从2.5％上涨至2.9％。

19:00：英国 – 英国央行利率决议：卡尼最近的评论改变了市场预期，因此英国央行料将维持0.5％的利率不变。预计量化宽松计划不会发生变化。

英镑上周二确认了双顶，直至周五已经连续八天下跌。当前英镑在200日DMA线上找到了支撑，收盘位于该水平上方，但随后跌破该价位。双顶潜在价格目标是1.3100。

20:30：美国 – CPI（4月）：CPI月率料从-0.1％上涨至0.3％，年率料从2.4％涨至2.5%，核心CPI年率料从2.1%升至2.2%。

h3 周五/h3

20:30：加拿大 – 就业数据 （4月）：新增就业人数预计从一个月前的3.23万人减少至1.5万人。 失业率料维持在5.8％。

22:00：美国 – 密歇根消费者信心指数（5月）：料从98.8降至98.5。

作者: Investing.com