屡遭做空的京东 市值已蒸发千亿：Q1财报是那根救命的稻草吗？

在上一季度的财报中，2018年3月2日，京东发布了2017财年第四季度及全年财报。2017财年，京东实现净营收3623亿元，同比增长40.3%；净利润为人民币1.168亿元，第一次实现了全年盈利。虽然提交了一份靓丽的成绩单，但是华尔街的反应却和成绩相悖，财报公布当日，京东股价暴跌近10%，成交超8400万股，创出了京东年内的最大单日跌幅。

早在此轮股价下跌之前，市场已经出现了多次做空京东的声音。有做空机构认为，京东和阿里巴巴之间的“价格战”影响深远。它是一场持久战，无论在3C/家电、服装、快消品等领域，京东都无明显胜算。

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而第四季度的财报，正好应证了京东或陷入“价格战泥淖”的说法。2017年第四季度，京东财报显示，2017年第一至四季度，京东分别实现净收入（人民币）752.2亿元、932亿元、837.5亿元以及1101.7亿元。而与此同时，相同期间，京东的营业成本分别达到643.9亿元、805.5亿元、707.6亿元以及957.9亿元。不难看出，京东营业成本占收入的比重在85%以上。而且，2017年第四季度，京东来自持续运营的归属于普通股股东的净利润亏损高达9.09亿人民币。而第四季度正是电商“双十一”期间。

另外，瑞士信贷在4月20日也发布了一份研究报告中表示，为了应对新零售带来的影响和冲击，京东在不断加大物流，技术研发和投资支出，从而导致其成本上涨。受此影响，瑞士信贷将京东2018年盈利预测下调33%，2019年盈利预测下调15%。

法国里昂证券（CLSA）此前也将京东评级从“买入”下调至“优于大盘”评级，并且设定公司目标价为43美元，较上日收盘价仍高出14%。该投行预计，公司最新一季度财报将显示公司净利润和营收增长仍将保持健康，但是服装业务板块的缓慢复苏过程，仍将拖累公司整体业绩。

此外，摩根士丹利此前也将京东股票评级从增持（Outweight）下调至持平（Equal-weight），目标价从53美元大幅降至45美元，该公司分析师指出，该公司正面临的激烈竞争严重影响了其市场份额和业绩报告中的指标。
同时，SWS Research也下调了京东评级，并且将目标价由原来的50美元下调至40美元。

早在2017年年底，京东的做空仓位已经大幅提高，根据媒体的统计，当时的做空仓位在半个月内就已经上涨了近20%.在京东的所有流通股中，被做空的股票比例达到5%.

那么，对于苦苦挣扎的京东股价，周二的财报会是其反弹的催化剂吗？

总体来看，Investing.com财报数据显示，市场预计公司本期财报中，每股收益将为0.13美元，总营收为15.55亿美元。另外，Zacks统计华尔街分析师的观点显示，分析师认为京东本季度的每股收益将为0.01美元，营收为14.3亿美元。在接受调查的9位分析师中，6位分析师给予京东“买入”评级，占比达到67%，另外3位分析师给予公司“持有”评级。其中，Stifel Nicolaus、KeyBanc维持了公司的“买入”评级，摩根大通也给予京东“增持”评级，此前，富国银行也给予公司“强于大盘”评级。

看多京东的分析师认为，华尔街目前对于京东的目标价仍维持在现价的40%上涨空间以上，京东大幅投入的物流建设也将成为公司后市制胜的关键点。

而且，虽然人们一直在讨论阿里巴巴和京东之间的竞争，但是随着中国中产阶级的壮大和电子商务的增长，这个市场的体量是足够容下一家以上的电商龙头的。周二即将公布的财报同样值得期待，公司本季度在盈利上任何一点超预期的方面，都可能带动京东股价回到1月的50美元高点。

作者: Investing.com