网易财报前瞻：游戏和电商业务盈利情况仍是重头戏
Investing.com | 2018年5月16日 16:30
英为财情 Investing.com - 网易 (NASDAQ:NTES)此前宣布，该公司将于美国东部时间2018年5月16日美国股市收盘后(北京时间5月17日)发布2018财年第一季度财报。
网易目前市值约为356.10亿美元，市盈率为21.04倍左右，52周股价范围在243.99-377.64美元之间。公司股价在2017年全年有较好的表现，全年累计上涨超60%，但是，进入2018年以来，出现了明显的疲弱，不到半年的时间，已经跌去了22.81%. 截至上一个交易日，网易股价报266.35美元/股，处于52周股价的偏低位置，这比去年年底创下的历史高位低了近30%.
对于网易股价的低迷，华尔街的分析师们看法不一。其中，包括里昂证券(CLSA)和麦格理(Macquarie)在内的一些投行认为网易目前的股价回撤是其在连续上涨后的合理回调，目前网易的市值处于合理水平。
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但是，也有一些华尔街投行认为，网易股价从12月高点到目前水平已经回撤了30%，这样的下跌速度和幅度都是不合理的。摩根大通的分析师Alex Yao就下调了公司的评级至“弱于大盘”，该分析师认为，网易正在进入一个不太赚钱的阶段，因游戏业务变现能力正在减弱，而后市电商业务将成为其盈利的关键业务。
同时，美国专业宏观分析师Lucas Downey也撰文称，由于经济增长放缓引起的担忧，网易股票今年一直承受着压力。不过，他也认为，网易本身总体看来其股票具有增长潜力，建议投资者通过期权的方式押注这支正在经历短期压力、基本面良好的成长型股票。
在其他分析师评级方面，在覆盖公司评级的投行分析师中，有五名分析师给予公司“卖出”评级，4名分析师给予公司“持有”评级，以及8名分析师给予“买入”评级，其中有1家机构给予公司“强烈买入”评级。
目前华尔街对网易的平均评级是“持有”，目标价共识为337.47美元。其中，德意志银行给予公司“买入”评级，并设置目标价为347美元，野村也给了公司一个“买入”评级，并设置目标价为399美元。BidaskClub将网易的股票评级从“卖出”评级上调至“持有”评级；Zacks Investment Research也将公司的股票评级从“卖出”评级上调至“持有”评级。
不过，ValuEngine将公司股票评级从“买入”下调至“持有”；Sanford C. Bernstein也下调了公司评级至“卖出”。公司目前有51.55%的流通股由对冲基金等机构投资者持有。
h2 一份靓丽的财报将拯救网易股价于水火？/h2看来，在股价萎靡的现阶段，网易急需一份靓丽的财报来证明自己，从而让股价重回升势。不过，要注意的是，公司在上一份财报公布时（2018年2月）网易给出了一份让市场不甚满意的成绩单，导致其股价遭到重挫。
英为财情Investing.com财报数据显示，目前市场对于网易2018年第一季度总收入的市场预期共识约为21.86亿美元，这一数值低于公司上一季度的营收22.93亿美元，另外，每股收益预测值为1.62美元。
上一季度，网易发布的财报显示，公司净收入为22.45亿美元，同比增加了20.7%，但是，让市场担忧的是，其主要盈利业务游戏业务的收入却出现了同比10.7%的下降幅度，总收入12.3亿美元，不过，其首次公布的电商业务收入却有让人惊喜的表现，同比增加175.2%，为7.15亿美元。
在本季度的财报中，投资者将继续密切关注网易在游戏和电子商务业务方面的业绩情况。
h2 游戏业务上季度盈利下滑10% 本季度将咸鱼翻身？/h2其中，预计游戏业务仍然是网易最重要的营收业务，此前有调查数据显示，在3月全球iOS手游发行商收入榜中，网易游戏位居全球第二；而在iOS畅销榜的前十大游戏中，网易占据3款游戏。
具体来看，网易公司近期推出的楚留香》、《第五人格》等游戏自推出以来，备受市场欢迎，据资料显示，网易武侠手游《楚留香》2月1日开启全平台火爆公测，首周累计新增破1000万，DAU突破280万，上线后登至榜单第二，至今稳居App Store畅销总榜前五。《第五人格》4月2日首发当日App Store免费榜第一，4月28日累计注册用户突破5000万。
这些引入瞩目的游戏让网易的在线游戏收入分外值得投资者关注。Seekingalpha预测，该部分游戏收入对于本季度乃至2018年全年的营收贡献有望达到30%-80%.投资者则需要关注网易游戏业务营收能力较上个季度是否有较大的进步，以及管理层后市对游戏业务扩展的想法。
h2 电商业务盈利大涨 但后市仍面临成本上升问题/h2此外，上一份财报才首次公布的电商业务数据，也将是本季度财报的重大关注要点之一。在网易考拉、严选等代表产品的拉动下，网易电商业务持续高速发展。
不过，需要注意的是，电商业务上个季度的运营成本费用增加，数据显示，上一季度，电商业务毛利同比和环比的增长主要得益于网易考拉海购和网易严选的快速发展。毛利率为7.4%，上一季度和去年同期分别为11.5%和12.5%。电商毛利率的同比和环比下降主要由于第四季度电商业务的重大促销和打折活动，如“双十一”等。
公司表示，2017年第四季度营业费用为43.18亿元人民币(6.64亿美元)，上一季度和去年同期分别为33.98亿元人民币和25.97亿元人民币。营业费用的同比和环比增加主要是由于市场营销费用、研发支出的增加和人员成本上升，以及电商业务的运营成本增加所致。
在国内电商竞争激烈的大环境下，网易电商想要打开一片自己的天地，后市仍需要不断投入更大的成本以争抢市场份额，这将是投资者衡量公司电商业务前景，不可忽视的一个指标。
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