梅西百货股价上涨势头良好 但这次可能会碰上“程咬金”

德意志银行 (NYSE:DB)分析师Paul Trussell最先警告，受恶劣天气状况影响，一季度百货公司的可比同店销售可能会放缓；而且梅西百货的股价在年初迄今大幅上涨之后进一步上行的空间十分 有限。

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虽然梅西百货在上一份财报中预计2018财年同店销售将增长0%-1%，但公司高管亦承认，今年上半年同店销售增长或出现放缓，因为公司的很多销售增长计划——包括梅西百货低价商店Macy’s Backstage——都会在2018年逐渐铺开。

摩根大通银行公司 (NYSE:JPM)分析师预计2018财年梅西百货的同店销售将维持负增长，因非必需品的消费已逐渐转移至电商亚马逊公司 (NASDAQ:AMZN)、价值零售商TJX 公司 (NYSE:TJX)和其他低价连锁店方面。而梅西百货的主要竞争力仍然受限于旅游业的放缓。摩根大通对梅西百货给出“中立”评级，目标股价为33美元。

摩根士丹利 (NYSE:MS)注意到，梅西百货自2014年以来已将线下门店减少了14%，但其商店可比同店销售仍然为负值，意味着这个关店速度还不够快。

除此之外，投资者还将关注梅西百货的线上零售销售情况，因为亚马逊仍然是其头号威胁。

上周晚些时候，摩根士丹利亦下调了梅西百货的评级，从“持股观望”改为“减持”，目标价格从27美元调整为25美元。除了门店销售之外，该投行分析师Kimberly Greenberger还提到了一个重要问题：梅西百货的投资资本回报率（ROIC）将在一季度恶化。

他称，“梅西百货对个人信用卡收入及房地产收益的依赖程度增加，掩盖了核心零售税前利润的恶化，后者自2014年以来已经下降了63%。”他还指出，梅西百货在房地产方面的收益不可持续。

但也有反对声音称机构低估了它的房地产收入。梅西百货计划在2018年出售其位于旧金山市中心24万平方英尺的Magnin大厦，预计售得2.5亿美元。此外，梅西百货专门聘用了房地产经纪人研究对芝加哥River North社区Bloomingdale’s店铺进行土地租约出售的可行性。这笔交易也有可能在今年某个时候宣布。

而且，梅西百货与布鲁克菲尔德资产管理公司 (NYSE:BAM)的合作将尤为前者在2019年及之后的房地产重要收益来源之一。今年2月，梅西百货宣布已就布鲁克菲尔德研究的50个房地产资产中的9个开发项目达成一致。如果梅西百货未来选择出售这些项目权益，总收益可能会达到5000万美元以上。