利率上升股息股票瞬间“失宠”？这几只股票可能是个例外
Investing.com | 2018年6月1日 14:53
英为财情Investing.com - 股息股票在利率上升时表现不佳，这并不是什么秘密。债券（如固定资产美国国债）收益率飙升会削弱股票等风险资产的吸引力，因此投资者此时往往会避开股息股票。
简而言之，较高的利率会使股息的吸引力下降，尤其是相对于作为替代资产的固定收益产品而言。一旦收益率上升到一定水平，股票投资者会更加青睐低风险的债券，而不是波动性更高的股票投资。这种情况下，股息股票的回报会下降，即使整体经济和公司基本面依然强劲。
根据联邦公开市场委员会（FOMC）的5月会议纪要，如果经济增长符合预期，美联储有可能“很快”加息。事实上，市场预计美联储会在6月加息，不过今年下半年加息前景尚未确定。自2015年12月开始当前的加息周期以来，美联储已经上调了六次利率。
这一货币紧缩政策对美国股息股票表现产生了什么样的影响？
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2018年迄今为止，追踪股息股票的交易所基金Schwab美国股息股票基金 (NYSE:SCHD)下跌了3.6％，是基准股指标普500指数跌幅的逾两倍。
如果你是一名长期投资者，希望购买高质量的股息股票，那么这对你来说不是一个有利的环境。当前股息投资者面临的最大难题是，是否要坚持其基于股息的投资理念，撑过眼下的利率周期。
在最近的研究报告中，摩根士丹利为股息投资者提供了一个坚持原有投资原则的理由。他们强调了通过股息增长型股票抵消利率上升影响的重要性：
“我们不建议投资者单纯追求最高的股息收益，而推荐他们寻找正在提高、并有望继续提高每股股息的公司，因为这是其财务状况良好的标志。”
因此，如果你能够识别既安全、又能以高于通胀的速度上调股息的股票，这将为你的银行账户带来更多现金。此外，你也仍然可以在股息股票中找到确切符合这些标准的投资标的。我们认为下面这些股息增长型股票就能够在利率走高的情况下提供有吸引力的回报。
h3 两大科技股/h3苹果公司（NASDAQ:AAPL)和微软(NASDAQ:MSFT)是一个很好的投资组合，一家是新兴技术公司、一家是老牌技术公司，多么个两者都提供了稳定、增长的现金流，定期提高股息的潜力很大，这些都是由公司强大的基金业务所支撑的。
如果只看两者股票的股息收益率（目前均低于2％），那么它们比不上债券收益率。但投资这两大科技巨头的主要原因是其股息支付率低。这凸显了苹果和微软未来向投资者派发更多现金的能力。
具体来看，随着苹果公司销售iPhone获得大量现金，它正通过股票回购向投资者返还额外的1000亿美元现金。在最近的季度业绩报道中，苹果也将季度股息上调了16％，至每股0.73美元。考虑到苹果的股息支付率只有25.5％（公司支付的股息占收入的百分比）这个科技巨头仍有上调股息的空间。
微软的情况则有些不同，但同样具有吸引力。该软件公司的股息支付率已经从一年前的70％左右大幅下降至44％。微软的强劲业绩为其每股1.68美元的年度股息带来了增长空间。
金融股强势回归
在2008年金融危机之前，金融股对标普500股息收益的贡献率约为30％。危机发生后，这一比重下降至9％左右，因为银行需要保留更多现金来支撑它们的资产负债表。摩根士丹利负责追踪大型上市银行的分析师Betsy Graseck表示，目前美国的银行持有1000亿美元的超额资本，这或令2018年派发的股息高于去年。
“我们认为，从股息增长的角度来看，这一变化使得金融类股更具吸引力，尤其是金融机构在利率上升时可通过上调贷款利率获得更高收益，因此可以针对利率上升提供一个缓冲。”
在金融板块，摩根大通(NYSE:JPM)是个不错的选择。
摩根大通是美国最大的商业银行，它不仅在2008年的金融危机中幸存了下来，而且在之后的发展也十分强劲。危机后期，摩根大通的年度股息从每股0.8美元增长到每股2.24美元。
同样，更高的利率、强劲的经济和就业增长对银行来说都是好迹象。这些因素都能令金融机构从发放贷款中获得更高的利润。
h3 总而言之/h3诚然，利率上升会令股息股票承压，但这并非适用于所有股息股票。
股息支付率低、业绩增长强劲、明显偏向于回报投资者的公司仍然是资产组合的理想选择。 而且，如果将股息、资本收益和股票回购加起来得出总回报，你会发现它们甚至可能跑赢大盘。
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