美光科技已经来到股价拐点？芯片价格前景将决定股价未来走势

美光科技的两种主要产品——DRAM和NAND闪存芯片都是服务器的关键部件。增加更多的主存可以提高服务器的计算量，而且使用芯片也可以使访问速度更快。对于像Facebook这样的公司而言，这种强化功能至关重要。因为它们的数据中心在运行时电力耗费大，如果计算机能够更快地完成工作，他们的能源效率就越高。

去年，亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Facebook和微软在新设备方面共投入了大约400亿美元，其中大部分都与数据中心有关。云计算基础设施投入的热潮促使DRAM经历历史性的繁荣期。市场研究公司IC Insights的数据显示，DRAM每位（bit）的芯片价格大涨47%，创自1978年以来最大年度涨幅。

部分分析师认为这种情况难以持续。Susquehanna机构指出，网络上新服务器的大量涌现对芯片制造商而言是好消息，但如果需要发展云计算服务的技术公司过快、过多地投入基础设施建设，那么他们就更有可能会突然减少订单，波及芯片制造商。

上个月底，一向看多美光科技的摩根士丹利将其评级从“增持”下调至“持股观望”，理由就是机构从行业渠道获得的消息显示，下半年芯片销售可能没有此前外界预期的那么乐观。他们预计，DRAM价格将在三季度小升，之后开始下滑；另一种NAND闪存芯片则会随着美光科技在市场上的渗透而在三季度开始疲软。

Evercore ISI分析师C.J. Muse也称，DRAM芯片的价格不会永远涨下去，预计今年下半年芯片价格将会开始下滑。这位分析师担忧的是，在毛利润接近或已经达到顶峰的情况下，芯片制造商无法抵制增产的诱惑，这可能会增加市场上的供应，令供求不再紧缺。目前，DRAM芯片行业毛利率达到60%左右。

但包括摩根大通、贝雅公司、MKM Partners在内的机构都认为芯片需求仍然维持强劲。贝雅公司分析师Tristan Gerra近期与亚洲公司进行了会面，得出的结论是数据中心今年下半年DRAM势头更加积极。“在DRAM，（数据中心、智能手机）双位数内容增长仍然是供求紧缺持续的关键催化剂。”Gerra维持对美光科技的“跑赢大盘”评级和100美元的目标股价。

从更长期来看，摩根大通近期对企业首席信息官的调查显示，未来五年云计算工作量将增加四倍。该投行提到，美光科技预计到2021年人工智能市场的需求将令云计算资本投入增长三倍。

目前，虽然有些担忧的声音冒出，华尔街上看多美光科技的分析师仍然居多。在31名覆盖该股的分析师中，有24名给出“买入”或“增持”评级，7个“持有”评级，1个“卖出”评级。平均价格目标为78.18美元，周二美光科技收于59.25美元。而且，近几个月以来美光科技的做空率仍然维持在5-6%左右的数年低位，显示近期的负面消息对美光还没有显露出不利影响。

作者: Investing.com