百事可乐Q2财报前瞻：遭投行下调评级 关注非碳酸饮料销量增长
Investing.com | 2018年7月9日 16:31
英为财情Investing.com - 根据英为财情Investing.com美股财报信息工具显示，百事可乐 (NASDAQ:PEP)将在美国东部时间7月10日美股盘前公布公司2018年第二季度的业绩报告。数据显示，上一季度，该公司的总营收为125.6亿美元，每股收益为0.96美元，双双超出预期。
对于本此财报的业绩，分析师预计，总营收将继续上涨至160.9亿美元，每股收益预计为1.53美元/股。如果本季度，百事继续实现盈利超预期，这将是这家公司连续第九个季度盈利超分析师预期。
根据英为财情Investing.com的历史数据来看，百事可乐52周股价范围为95.94 - 122.51美元，市值为1553.3亿美元，市盈率为21.41倍，贝塔系数为0.71. 公司进入2018年以后，股价表现并不如意，半年已经累计下跌超8%.
从华尔街对百事公司的评级来看，目前，有5位分析师给予百事“买入”评级，1名分析师给出了百事股价后市将表现“优于大盘”的评级，另外有3名分析师给予百事“持有”，没有分析师给出“卖出”评级。
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然而，有一些大投行对百事可乐的后市表现较为担忧。
其中，德意志银行的分析师近期在一份报告中将公司的“买入”评级下调至“持有”，德意志银行认为，大宗商品价格走低，将对百事可乐的盈利能力造成影响，百事第二季度毛利率将下降75个基点。该行一并下调了对百事的利润预期，分析师Steve Powers将百事2018财年的美股收益预期从5.69美元下调至5.62美元，华尔街当前的平均预期为5.67美元。不过，分析师同样重申了他对百事可乐股票的116美元目标价，高出当前水平约6%。
另外，高盛的分析师同样发布报告认为，基本面挑战日益严峻，大宗商品价格不断上涨和用人成本的持续上升，消费品市场后市表现或弱于大盘。高盛分析师表示，该行目前对于百事可乐的后市持有较为谨慎的观点，其认为，百事目前的复合增长率在2-2.5%之间，而其老对手可口可乐 (NYSE:KO)的这一数值将在4%左右。该行分析师表示：“我们认为，考虑到饮料行业持续亏损，估值缺乏上行空间，以及近期展战略选择的区别，可口可乐的饮料业务后市表现或优于百事可乐。”
虽然，在过去的一个月里，百事的股价出现了2018年以来较好的增长，反映投资者对公司后市的业绩较为乐观。但是随着业绩报告公布时间点的临近，公司股价再次承压震荡。
从行业大环境来看，众所周知，百事可乐近年来确实遭遇了较大的挑战。2017年，百事可乐净利润同比下滑23.26%，投资回报率11%，较2016年的15.2%下滑明显。此外，可口可乐净利同比亦下滑13%，归属上市公司股东的净利更是同比下滑达81%.
近几年来，由于可乐市场的持续萎缩，在消费者越来越注重健康保健的当下，碳酸品类饮料不敌大健康型饮料，销量持续下滑。百事可乐和它的同行都在努力发展更广泛的产品线，在非碳酸产品方面也投入颇多。
值得肯定的是，近年来，百事可乐的非碳酸饮料可以说是有了极大的改善。该公司所倡导的“无罪恶产品”包括以谷物、水果、蔬菜或蛋白质等营养成分为主的产品，目前已经占据公司营收比例达到45%左右。
此前，百事公司在接受媒体采访时表示：相信健康产品将成为公司未来长期增长的关键，并且我们已经在寻求更多健康产品组合。预计到2025年时，公司的健康产品的销售情况将进入高速增长期。对此，2017年10月，百事宣布执行史上最严格的控糖计划，到2025年，旗下三分之二的12盎司装饮料的热量将控制在100卡路里以内。
此外，百事在健康产品线的扩张也包括了其攻城略地地收购计划。
公司管理团队将传统核心业务的现金流用于健康产品的推出和小型公司收购，包括：2016年11月，百事可乐收购益生菌汽水公司KeVita；2016年12月，百事可乐发布主打电解质平衡pH值的新品高档饮用水Life Water；2018年2月，百事可乐发布新汽水品牌Bubly，向市场推出无卡路里和无甜味剂添加的健康汽水。此外在2018年5月，百事可乐宣布将寻求收购健康零食公司Bare Snacks。管理层积极的转型策略也获得一些好的成果，比如KeVita在今年Q1零售增长50%。市场分析师也对于百事的这些收购可能带来的可观投资回报持有较为乐观的看法。
同样值得关注的是，除了北美区业务，其在亚洲、中东和北非地区的收入同比增长7%. 百事可乐在新兴国家的业务也在持续上涨。2018年的第一季度财报显示，百事可乐在撒哈拉以南的非洲地区收入增长达到15%，而在拉丁美洲，公司的收入增长液达到了14%. 此前，百事可乐在北美地区的收入呈现了较为明显的疲态。
值得注意的是，2018年5月，百事可乐宣布将年度股息提高15%至3.71美元，这是百事连续第46年上调股息，此外，百事可乐今年还公布新回购计划，计划将在2021年6月前回购价值150亿美元的股票。后市百事可乐的投资者将有望获得更多的现金回报。
综合来看，虽然面临基本面上的挑战，但是百事整体业绩稳健，在“无罪恶产品”方面的转型进行得也较为平稳，在本季度的财报数据中，投资者可以重点关注百事可乐在非碳酸饮料销量方面的增长，以及非北美地区的销量增长情况。
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