沃尔玛加快脚步整顿海外业务 但仍然难以逃离技术性熊市？
Investing.com | 2018年7月12日 18:09
英为财情Investing.com - 据日媒周四报道，美国零售商沃尔玛公司 (NYSE:WMT)决定出售日本连锁超市西友，已经在和大型零售商和私募股权基金接洽，询问收购意向。如果顺利出售，这笔交易价值可达3000亿至50000亿日元（约合27亿美元至45亿美元）。2002年，沃尔玛通过与西友合作进入了日本市场。
这是沃尔玛退出低增长市场的又一举动。上个月，这个全球最大的零售商表示，已将其巴西业务的80%股价出售给私募股权公司Advent International；4月份，沃尔玛将英国子公司Asda出售给英国第二大超市Sainsbury。不难发现，沃尔玛正在一步步整顿其表现低迷的海外业务，而将资金和精力放在增长前景更好的印度和中国。但在中国，沃尔玛无疑面临着本土电商巨头的挤压，在过去三个月的时间里，沃尔玛已经相继关闭了11家门店；在印度，它也恐怕面临着一场恶战。
今年5月份，沃尔玛宣布以160亿美元收购印度最大在线销售商Flipkart的控股权，交易完成之后，沃尔玛可能还会对Flipkart投资20-30亿美元，以接收他们在印度的其他电子商务公司。根据摩根士丹利的估计，到2026年，印度零售市场将达到2000亿美元；而且即使到那个时候，在线销售也仅占印度整体零售销售的12%，意味着长期来看这个市场还有很大的增长空间。
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但是，投资者似乎对沃尔玛的策略没有太大耐心。沃尔玛股价在今年2月份公布了令华尔街失望的四季度财报之后创30年来最大单日跌幅，即使在收购Flipkart消息公布后也未能反弹，反而仍在熊市区域徘徊。在1月底触及109.98美元之后，沃尔玛股价持续下挫，至今已下跌逾21%，仍然处于技术性熊市之中。其52周股价交投范围为74.51至109.98美元，周三收于86.53美元。沃尔玛股票年内的表现也远逊于同行好市多公司 (NASDAQ:COST)和塔吉特公司 (NYSE:TGT)。
科文公司销售及交易主管David Seaburg认为，问题在于，为了对抗亚马逊等电商竞争对手，沃尔玛投入了巨大的资金；但投资者对此并不领情，他们更加关注的是利润增长。
上个月，沃尔玛为收购Flipkart而出售了规模高达160亿美元的债券，令华尔街更加担心沃尔玛的债务问题。评级机构标普称，鉴于沃尔玛为追赶亚马逊而在全球范围内大举收购，有33%的可能在未来两年之内下调该零售商的AA评级。标普预期，届时沃尔玛的杠杆率将上升至EBITDA的两倍左右，债务料增长超过100亿美元。而且，沃尔玛还计划继续推进目前的股票回购计划，预示之后的财务政策绝对说不上保守。
一掷千金收购Flipkart，但是未来沃尔玛在印度的市场竞争力还不好说。三个研究平台的独立数据都表明，亚马逊的app和网站要比Flipkart更受欢迎。过去几个季度，亚马逊在移动端下载量、每月桌面访问和每日活跃用户都在持续增长。在2017年8月至10月三个月中，亚马逊移动端月访问次数平均为8.68亿次，而Flipkart只有3.89亿次。这也是为什么Flipkart的估值从2015年的152亿美元下降至2017年4月的114亿美元，而根据沃尔玛的收购价，Flipkart估值为208亿美元，也就是说沃尔玛支付了大额的溢价。
除了亚马逊之外，沃尔玛也在与好事多、塔吉特、克罗格等零售企业打价格战。Raymond James最近的一项调查显示，从今年2月4月，沃尔玛在售商品价格平均下跌了接近4%，部分零售价格比折扣零售巨头Dollar General和Family Dollar还要低。
在巨额投资、营销成本的影响下，5月中旬沃尔玛公布的一季度财报显示，沃尔玛的毛利润率下降了15个基点；其净利润也从去年同期的30.4亿美元或每股1美元下降至21.3亿美元或每股72美分。对此，科文公司的Seaburg表示，除非投资者能看到沃尔玛利润开始有起色，否则他们不会持有这只股票太长时间。
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