医药巨头强生的困局：高药价及产品致癌两大问题压顶

对于最新的这份财报，华尔街预期比较乐观。Leerink分析师认为，强生二季度业绩增长料将延续一季度的趋势，因为“没有出现什么基本面因素阻碍其增长速度从当前水平放缓，反而在消费品业务及医疗器械业务看见了上升的潜力”。

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据英为财情数据，分析师预期二季度收入同比增长8.2%至203.9亿美元，在过去六个季度，强生有三次收入不及预期的纪录；每股利润（EPS）料为2.07美元，高于去年同期的1.83美元，过去五年，强生每个季度的EPS都超出了预期。

此外，今年4月份，强生还宣布了一项针对其供应链的成本削减计划，计划到2022年每年降低成本6亿至8亿美元。这个计划尚未最终决定，投资者或可在最新财报中得到更多的细节。

有部分分析师则担忧上季度美元的强势会至少部分抵消强生的积极业绩。和其他医药巨头一样，强生的国际业务占据收入的较大份额，在一季度中其国际收入达101亿美元，高于在美国本土的100亿美元。

整体来看，FactSet数据显示，强生股票的平均评级为“增持”，目标股价为141.07美元，较当前价格还有13%左右的上行空间。

但强生未来还可能面临两大风险。一是药品价格问题。5月底，特朗普曾表示预计一些大型制药公司将在两周内宣布自愿性药品降价，预计处方药价格将大幅下降；不过几周后，美国最大独立制药商辉瑞 (NYSE:PFE)宣布要上调100种药品价格，随即遭到特朗普的炮轰。

虽然特朗普与辉瑞之后达成和解，后者决定推迟涨价至今年年底，或者到特朗普政府落实医保蓝图的相关措施，但这也意味着，高药价在短期内仍然是一个问题，这也医药公司而言不是什么好事。摩根大通分析师Chris Schott称，药价问题将继续为医药企业相对积极的基本面背景带来阴霾。强生的制药部门收入在一季度的收入占比达到了46.5%。摩根大通对强生给出“中性”评级，目标股价为143美元。

今年3月份，强生公司制药部门负责人表示Joaquin Duato曾表示，尽管去年其生产的药品定价平均提高了8.1%，但由于公司提供了规模达150亿美元的折扣和减免，其药品净价实际下滑了4.6%。净价下滑的其中一个原因是低价竞争越来越激烈，最明显的例子就是强生最畅销的药品Remicade（用于治疗类风湿关节炎），其去年在美国的销售额下滑了3.17亿美元。在行业竞争激烈、特朗普决心降低处方药价格的背景之下，强生最主要的业务部门无疑会置身于一个更加严峻的环境。

二是产品致癌问题。上周四，美国密苏里州一个陪审团周四判决，强生需向22位女原告支付46.9亿美元赔偿金，包括5.50亿美元补偿新赔偿以及41.4亿美元惩罚性赔偿，因强生的婴儿爽身粉等滑石粉产品含有石棉，导致这些女性顾客患上卵巢癌。这是强生迄今为止在滑石粉产品致癌官司中面临的最大赔偿。

乔治亚大学法学教授Elizabeth Burch称，强生应该为大量新诉讼的涌现做好准备。目前，该公司仍面临约9000起类似诉讼，而在密苏里州的判决宣布后，这个数字很可能会跳涨。这不仅仅是因为罚金的规模，更是因为审判中提供的证据显示，内部文件显示，强生公司的管理人员清楚知悉，过去逾30年来，在其婴儿爽身粉中使用的不同批次的滑石粉中均发现了微量的石棉。考虑到这是强生第一次在爽身粉致癌案中被处以罚金，投资者极有可能会在之后增加对滑石粉病例的关注。

作者: Investing.com