Kathy Lien外汇分析：投资者该如何交易本次美联储FOMC会议？
Kathy Lien | 2018年8月1日 11:02
英为财情Investing.com - 在本周所有的央行货币政策决议中，美联储的决策是最不可能出意外的。鉴于美联储已在6月份加息，我们都知道该央行本月不会做出任何改变。所以最大的问题是，美元是否会对FOMC会议产生任何反应——我们认为答案是肯定的。首先，在周二日本央行公布货币政策决议之后，投资者料将做多美元，特别是美元兑日元。虽然本月FOMC会议的风险很小，但它仍然是一个重大的风险事件，部分交易者希望在买入美元之前美联储能释放信号扫除障碍。其次，美联储料将重申需要进一步紧缩，因为劳动力市场强劲，经济活动正以稳健的速度增长。通胀正在回升，制造业和服务业活动在加速，而过剩产能在减少，因此美联储没有理由偏离继续收紧货币政策的轨道。
联邦基金利率期货目前定价9月加息的可能性为80%。下表显示，自6月以来美国经济没有太大变化。劳动力市场状况略有恶化，但就业增长仍然强劲，零售销售增加，通胀复苏且住房活动减弱。制造业和服务业部门均显示出更强劲的增长，周二的数据亦显示个人收入和支出增长健康，而芝加哥地区的制造业活动显著加速。所以 FOMC声明很可能会突显经济的潜在优势和通胀上升。
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与美联储主席鲍威尔的乐观情绪相呼应的FOMC鹰派声明将使市场确信，今年至少会有一次、甚至可能还有两次紧缩，而美日利率之间日益扩大的差距将有足以推动美元兑日元涨至112上方。美国和中国希望重启贸易谈判的报道也有助于美元兑日元。最重要的是，美联储的鹰派立场会增加周五非农就业报告强劲的可能性，预计工资增速加快、失业率下降。
那么投资者应该如何交易FOMC？FOMC声明可能不会出现任何重大变化，如果美元兑日元在声明发布后下滑，这将是一个买入机会。本次会议没有新闻发布会或经济预测，所以美元的反应应该会相对短暂一些。如果FOMC对该声明进行更为鹰派的调整，美元兑日元将成为非农公布前的较好买入对象。不过，如果美联储提及新的担忧因素，无论这个因素有多大或有多小，那么最佳的交易货币对将是做空美元兑瑞郎或美元兑加元，以及做多澳元兑美元。鉴于FOMC是最为重要的经济事件，美元对ISM和ADP的反应料将有限。
在日本央行宣布货币政策后，美元兑日元在周二几乎触及112水平。日本央行的决定未达到市场预期，令日元遭遇全面抛售。日银维持利率不变，虽然该央行表示允许长期收益率“根据经济和通胀的发展而向上和向下浮动”，但同时决定将利率维持在零水平附近。此外，日银还下调了通胀预期，并承诺在“更长一段时间内”维持超宽松政策不变，扩大了与美联储、英国央行和欧洲央行政策之间的差距。这表明，对于日银而言，促进通胀和经济增长比提高商业银行盈利能力更为重要，而且维持货币政策极度宽松的决定也能够限制对日元的需求。
与此同时，加拿大GDP增长强于预期，推动加元 连续第三天上涨。加拿大5月经济增长0.5%，高于4月份的0.2%。在年化基础上，市场预期GDP增长率将从2.5%放缓至2.3%，但相反，实际数据显示其将加速至2.6%。尽管北美自由贸易协定谈判破裂，但接受调查的20个行业中有19个增长强劲，因此除非美加贸易关系进一步恶化，否则投资者可能会开始预期加央行会在第四季度加息。因此，虽然美元兑加元维持在1.30以上，但我们认为这个水平被有效下破只是时间问题。
澳元受强劲建筑许可、中美重启贸易谈判的提振而有良好表现。然而，周三早上公布的AIG制造业指数表现大幅下滑，应是受近期人民币的疲软影响。纽元兑美元下跌，因为新西兰商业信心下滑，这引发了市场对二季度就业报告的担忧。纽元风险偏向下行，因为根据万宝盛华集团的调查以及新西兰制造业PMI报告，4月至6月该国劳动力市场活动恶化。
欧元和英镑都回吐了早些时候的涨幅，兑美元变化不大。在英国央行货币政策决议和季度通胀报告出炉之前，英镑几乎没有什么反应，这种情况持续时间越长，出现突破的可能性就越大。周三制造业PMI数据出炉后，英镑或有行情出现。另一方面，欧元区周二发布了大量经济数据，显示二季度 GDP增速放缓，但通胀 加速回升。德国的劳动力市场状况没有太大变化，但零售销售增加。我们预期美元进一步上涨，欧元兑美元、英镑兑美元都可能继续承压。
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