土耳其危机之下汇市剧震 欧元或已开启下行通道？
英为财情Investing.com | 2018年8月13日 11:09
本文作者为BK资产管理公司外汇策略总经理Kathy Lien。
英为财情Investing.com - 上周五外汇市场的崩溃提醒投资者，为什么不应该对8月份放松警惕——要么远离市场，要么为金融市场的大动作做好准备。欧洲和美国的夏日假期意味着较低的流动性可能会放大货币的走势。在8月的前10个交易日，美元指数触及1年高位，推动欧元兑美元跌至2017年7月以来的最低水平。
土耳其有其自身的麻烦，但这不仅仅只是一个本地风险。和世界上许多其他国家一样，土耳其与特朗普政府不和，并受到美国的制裁。令人担心的是，在流动性较低的8月份，新兴市场的问题可能蔓延到世界其他地方。欧元区尤其容易受到波及——欧洲央行担心欧洲银行对土耳其公司的非对冲风险；如果土耳其银行倒闭，毫无疑问它将影响全球市场。
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欧元兑美元一年多以来首次跌破1.15。自第二季度开始以来，欧元一直走低，有好几次都已经接近测试这一支撑位。土耳其的崩溃是压垮骆驼的最后一根稻草，打开大幅跌向1.12的大门。过去一周发布的欧元区数据并不多，但都到到德国的工厂订单和工业生产双双下滑，仅有的几份数据绝对谈不上乐观。未来一周数据将密集出炉，包括二季度GDP、CPI和ZEW。然而，比起土耳其危机，这些数据都是次要的影响因素。西班牙外换银行、意大利裕信银行和法国巴黎银行对土耳其债务的敞口最大，它们很多贷款都是未对冲的。根据国际清算银行的数据，西班牙银行是继意大利和法国银行之后风险敞口最大的银行。在过去的一年里，土耳其里拉的价值已经损失了33%，土耳其偿还债务的成本已经上升到9年来的最高水平。如果土耳其的经济崩溃，更多的移民可能会涌向欧元区，使土耳其成为该地区的政治和经济危机。从基本面和技术面来看，欧元有进一步下跌的风险。
与此同时，由于投资者纷纷寻求避险涌入美元，促使美元上涨。虽然美元走强对全球各国来说是都一个日益严重的问题，但到目前为止，它并未对美国经济造成重大影响。原本，强势货币应该会损害出口，令通胀降低，导致企业减少招聘，但现在我们还没有看到这些现象出现的任何迹象。美国通胀增长依然强劲，核心CPI同比增速升至2008年以来的最高水平。就业增长稳健，工资上涨，且消费者信心稳定。唯一受到影响的方面是企业盈利。下周唯一会影响市场行情的数据是零售销售，该指标料将略微走弱，但也足以支撑美联储加息。
上周五，3大商品货币均走低。纽元兑美元延续其新西兰联储货币政策会议之后的下滑，澳元兑美元则最终突破两个月的交投区间，触及19个月以来的最低水平。纽元下跌先是受到新西兰联储的影响，土耳其则触发了第二波跌势。澳大利亚的基本面并不糟糕，但作为高贝塔值货币，澳元受避险情绪的影响而遭遇抛售，而且这种情况或会持续。不过，市场情绪发生逆转时，它也可能是最先受益的货币之一。此前澳大利亚联储公布的会议纪要相对积极。
另一方面，美元兑加元仍然维持在区间内波动。土耳其危机的爆发、油价大幅波动、加拿大主要经济报告的发布以及加拿大与沙特阿拉伯之间的外交关系恶化并未对加拿大货币产生重大影响。这是因为它们对加元有着不同影响。一方面，政治紧张局势、油价和土耳其问题对加元不利（利好美元兑加元），但意外强劲的就业报告加强了加拿大央行年内加息的预期。7月的就业增长不仅是今年来最强劲的，而且服务业就业也创有史以来最大增幅。失业率也下降至40年来的最低水平。鉴于在当前环境下央行的加息行动变得罕见，这使加元兑其他主要货币更具吸引力。
英镑的疲软一直是本月外汇市场最稳定的趋势之一。尽管贸易、工业生产和二季度GDP数据走强，但英镑兑美元在过去一周的每一天都在下跌。投资者越来越关注无协议脱欧的风险，担心英国银行对土耳其债务的敞口，也更加确定在金融市场动荡的背景下，英国央行将在今年余下时间内保持货币政策不变。英国政府有7个月的时间与欧盟达成协议，如果谈判时期延长，英国将面临着信心下滑、商业投资受累的风险。未来一周英镑仍受关注，一些重要的经济报告即将出炉，包括最新的就业、通胀和消费者支出数据。鉴于本月以来英镑兑美元的跌势，如果任何一个数据出现上行意外，我们都可能会看到剧烈的轧空行情。
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