医疗设备巨头美敦力：押注糖尿病业务终有回报 料成为最新增长引擎

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该公司主要有四大业务：心脏及血管业务（39%）、微创治疗业务（27%）、恢复性疗法业务（26%）和糖尿病业务（8%）。虽然糖尿病业务对总收入的贡献仍然很小，仅为6.45亿美元，但却是增长潜力最大的业务，四季度收入增幅达到26%，远超其他三大业务。

作为一个日益严重的公共卫生问题，糖尿病去年在美国的直接医疗支出中占据2370亿美元。大约有2900万美国人表现出糖尿病的症状之一，而当中有2470万人已被确诊。根据世界卫生组织的数据，全球有4.22亿人不得不忍受糖尿病带来的困扰。这也意味着设备销售商可能面临着巨大的市场：Grand View Research的分析师预计，全球胰岛素管理设备市场将以每年7%的速度增长，到2024年年销售额将超过350亿美元。

2016年9月，美敦力研发的人工胰腺设备MiniMed 670G通过了FDA的审批上市，成为全球第一个可用于控制1型糖尿病成人患者的胰岛素管理设备。该人工胰腺可以通过持续监测血糖，并根据需要为糖尿病人注射胰岛素，以此来帮助管理病人该疾病。

不过，之后由于生产MiniMed 670G所需的传感器供应短缺，令美敦力无法满足市场需求。公司决定让部分病人在等待MiniMed 670G重新上线的同时先使用美敦力其他的糖尿病设备，但这也失去了一些全价销售的机会。从2018财年一季度（截至2017年8月22日）和二季度（截至2017年11月21日）的财报数据来看，美敦力的糖尿病业务收入同比分别下降1%和持平。

在三财季，美敦力表示已经解决了供应短缺的问题，并称在解决传感器的生产限制问题之后，将利用基于相同传感技术的产品进军新市场。截至2018年1月26日的三财季，美敦力的糖尿病业务实现了17%的增长。

今年6月底，FDA再度核准MiniMed 670G可用于7岁以上的1型糖尿病儿童治疗；去年9月，FDA已批准该设备可向14岁以上的患者销售。耶鲁纽黑文儿童医院糖尿病诊所儿科内分泌学家Jennifer Sherr指出，MiniMed 670G是目前市场上最先进的胰岛素输送系统，经临床试验证明能有效治疗1型糖尿病。

此外，近日美敦力推出了一项名为Inner CircleSM的患者参与计划，旨在利用游戏设计元素，激励糖尿病患者更好地管理他们的血糖水平。这是美敦力立足于具有高潜力糖尿病市场的最新战略之一。Zacks Consensus Estimate预计，一季度美敦力糖尿病部门收入料同比增长17.8%至5.29亿美元。

对于另外三个主要业务部门，Zacks预计心脏及血管业务收入将同比增长4.9%至27.9亿美元；微创治疗业务收入料仍维持个位数中值的收入扶她；恢复性疗法业务收入料扶她5.6%至19亿美元。

财报公布前，机构Needham将美敦力的评级从“买入”上调至“强烈建议买入”，目标股价从103美元上调至119美元，称该公司的产品周期仍然稳健，并且有许多主要产品仍在生产线上。Needham预计美敦力在2019财年业绩有望超越市场共识预期。

华尔街整体对美敦力的股票持较乐观的态度。在MarketWatch追踪的26名分析师中，13个给出了“买入”评级，2个给出了“增持”评级，11个“持有”评级，平均目标股价为96.14美元。

作者: Investing.com