侯文斌: 白银终极底部
侯文斌 | 2018年9月17日 13:34
白银自6月中旬白银价格下跌以来一直处于自由落体状态。在美联储决定加息以及随后的失败突破之后，价格在3个月内暴跌了近20%。
然而，尽管银价走势糟糕，但围绕银价的基本面似乎相当强劲。美国经济正以多年来最快的速度扩张，通货膨胀严重，白银需求超过供应，美元走强可能是暂时的，其他基本因素表明银价可能继续走高。
此外，期货市场上的交易者似乎从来没有像现在这样看空白银。此外，黄金和白银的比率处于前所未有的水平，这是过去白银大幅上涨的可靠前兆。最终看来，银价可能会在这里建立一个可持续的底部，并可能在未来几年大幅走高。
白银的人气可能已经触底
白银可能从未有过如此糟糕的情况。CFTC上周的投机性白银净头寸为-29.0K。事实上，这是该报告连续第四周出现负面报道。这是近10年来，甚至可能是有史以来最低的数字。这意味着，交易员们从未如此看跌白银，这种交易已变得异常单边。这通常是一个看涨的反向指标，表明价格很可能很快出现大幅逆转。
通常情况下，白银和其他大宗商品在通缩时期表现不佳，而在通胀时期表现良好。目前，美国经济中存在大量的通货膨胀。最近几个季度国内生产总值(GDP)增长非常强劲，居民消费价格指数(CPI)达到2.9%，是多年来的最高水平，PPI最终需求商品指数(PPI)在4%左右，也是近年来较高的水平之一，其他通胀指标也在发出红色预警信号。通货膨胀正在加剧，这也是美联储继续加息的部分原因。
来源:TradingEconomics.com
来源:BLS.gov
尽管美联储近期加息，但预计美联储明年将大幅放缓加息节奏。这些加息信号已经被很好地传达了出来，因此银价目前可能已经将即将到来的加息因素考虑在内。此外，尽管加息，通货膨胀仍可能持续，因此，美联储加息可能对银价产生有限、短暂的影响。最近的价格暴跌预示着通货紧缩时期会发生一些事情，但我们似乎远未看到这种情况。因此，银价未来可能会大幅调整至上行。
白银的供求动态
白银不仅仅用于珠宝或投资工具。银对各行各业来说都是一种极其重要的金属。几乎所有的电脑、手机、汽车和电器都含有银。由于其导电性和耐久性，银本质上是涂覆电触点的理想物质，并且银是所有金属中最好的热电导体，广泛应用于许多关键行业。因此，过去、现在和将来的需求都可能保持极其旺盛的势头。
此外，白银市场的供应似乎非常紧张。例如，去年全球白银供应量约为9.916亿盎司。然而，全球白银需求约为10.17亿盎司，连续第五年超过供应量。考虑到这些事实，当我们观察现货市场时，期货市场上所描绘的异常悲观的观点似乎是荒谬的。
来源:Silverinstitute.org
金银比
目前，黄金与白银的比率约为85，这在很大程度上是前所未有的。事实上，金与银的比例是近30年来最高的。近期历史上值得注意的上涨时间是在上世纪90年代初，当时白银触及4美元下方的长期低点。另一次银价达到这个水平是在2008年10月，当时银价在10美元左右触底。在其他一些例子中，黄金和白银的比率飙升至80左右，最引人注目的是在2003年和2015年，这一例子也导致后来几个月和几年的价格大幅上涨。
来源:Goldprice.org
黄金的表现
与黄金的表现相比，白银的极度抛售是不典型的。金价自6月高点以来仅下跌了8%，而银价则下跌了近20%。此外，金价在8月中旬创下明显的盘中低点，并自低点以来大幅上涨。然而，尽管在8月中旬创下了类似的低点，但银价已连续下跌，而黄金则走高。这种不寻常的背离不太可能持续太久，而且随着白银反弹以恢复其与黄金的传统关联，白银价格可能很快飙升。
几项关键指标显示，近几周和几个月来压低白银价格的交易，可能与围绕白银的基本现实脱钩。白银的供求关系很紧张，美国经济有充足的通货膨胀，但美国商品期货交易所的报告显示，看空白银前所未有，这使得这一交易出现了令人难以置信的单边走势。超卖的状况也因极高的金银比率而突显出来，目前该比率处于历史最高水平之一。最终，银价可能处于或接近长期底部，并可能在任何时候开启多年上涨趋势的下一阶段。
下载APP
交易任何金融工具及/或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资，所以前述交易并不适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受如金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并应当谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media在此提请您注意本网站所含数据未必实时、准确。本网站上的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格存在差异。即该等价格仅为指示性价格，不宜为交易目的使用。Fusion Media及本网站所含数据的任何提供商不承担您因交易行为或依赖本网站所含信息而导致的任何损失或损害的责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及/或交易所保留所有知识产权。
Fusion Media根据您与广告或广告主的互动情况，网站上出现的广告客户可能会向支付费用。
本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。